Leszámítás az IFRS célú számításokban

FVn = PV (1 + r)n,

Ahol FVn - jövőbeli érték n év múlva (Jövő érték);

PV- modern, csökkentett vagy jelenlegi érték (Present Value);

r- éves kamatláb (effektív kamat);

n- kedvezményes időszak.

Innen jelenlegi érték:

PV = FV / (1 + r)n.

A képlet legérdekesebb és legvitatottabb pontja az effektív kamatláb. Megjegyzendő, hogy nincs egységes megközelítés a diszkontálás effektív kamatlábára vonatkozóan. A szakértők különféle módszereket alkalmaznak ennek kiszámításához.

Kumulatív módszer

Ez a módszer a kockázatmentes ráta kiigazítását (növelését) jelenti az országban, piacon, vállalatban stb. rejlő kockázatokra. Ehhez a módszerhez a vállalatnak szüksége van az egyes tényezők befolyására a kockázati prémium értékére, azaz kockázati prémiumok skálájának kialakítása.

d = R + I + r + m + n,

Ahol d- effektív kamatláb;

R

én- országkockázat;

r- iparági kockázat;

m- a projekt résztvevői megbízhatatlanságának kockázata;

n- a projekt által biztosított bevétel elmaradásának kockázata.

A kockázatmentes kamatláb az a megtérülési ráta, amely nulla kockázatú eszközön érhető el. A 30 éves amerikai államkötvényeket tartják a világ legmegbízhatóbb befektetési eszközének. Ha összehasonlít egy hasonló eszközt ugyanarra az időszakra, azonos feltételekkel Oroszországban, az árfolyamok különböznek országkockázat. Ha hasonló kondíciójú, rubelben denominált kötvényeket veszünk, és összehasonlítjuk a korábbi értékpapírokkal, megkapjuk a hatást. devizakockázat.

Súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) modell

A súlyozott átlagos tőkeköltséget a saját tőke és az idegen tőke megtérülésének összegeként számítják ki, súlyozva a tőkeszerkezetben való fajlagos részesedésükkel.

A következő képlettel számítjuk ki:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T),

Ahol Ks- saját tőke költsége;

Ws- részesedés a saját tőkéből (%) (mérleg);

Kd- a kölcsöntőke költsége;

Wd- a kölcsöntőkéből való részesedés (%) (mérleg);

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Egy hatékony tőkepiacon feltételezhető, hogy a részvények jövőbeli hozamát csak a piaci (rendszerszintű) kockázatok befolyásolják. Más szóval, egy részvény jövőbeni teljesítményét az általános piaci hangulat határozza meg.

Rs = R + b × (Rm – R) + x + y + f,

Ahol Rs- valós diszkontráta;

R- kockázatmentes megtérülési ráta (%);

Rm- átlagos piaci jövedelmezőség (%);

b- béta együttható, kockázati szint mérése, korrekciók, korrekciók elvégzése;

x- elégtelen fizetőképességgel járó kockázatok felára (%);

y- a zárt társaság azon kockázatainak felára, amelyek a pénzügyi helyzetre és a vezetői döntésekre vonatkozó információk hiányával járnak (%);

f- országkockázati prémium (%).

Az árakkal kapcsolatos információkért is felveheti velünk a kapcsolatot. nyílt információforrások. Különösen használhatja az Orosz Föderáció Központi Bankjának Statisztikai Értesítőjét, amely havi információkat nyújt a kamatlábak szintjéről jogi személyek és magánszemélyek, devizanemek és hitelkötelezettségek szerinti bontásban.

Leszámítolás IFRS szerint

A diszkontálás alkalmazását számos nemzetközi pénzügyi beszámolási szabvány írja elő.

Az IAS 18 „Bevétel” szerint diszkontálást kell alkalmazni, ha az áru kifizetése lényegesen később történik, mint a szállítás, vagyis lényegében kereskedelmi jóváírásról van szó. A pénzügyi költségeket a megjelenítéskor ki kell zárni a bevételből, és a törlesztőrészletben kell elszámolni (hasonlóan az IFRS 15 Bevételek az ügyfelekkel kötött szerződésekből standardhoz).

Az IAS 17 Lízingek standard kimondja, hogy a lízingelt eszközöket a minimális lízingdíjak jelenértéke vagy a kapott ingatlan valós értéke közül az alacsonyabbikon kell elszámolni.

Az IAS 36 Eszközök értékvesztése standard értékvesztési teszt elvégzését írja elő, ha értékvesztésre utaló jel van. Megállapításra kerül az eszköz megtérülő értéke, amely az eszköz valós értéke és használati értéke közül a nagyobbik alapján kerül kiszámításra. Egy eszköz használati értékét az adott eszközhöz kapcsolódó jövőbeni cash flow-k jelenértékeként számítják ki, leggyakrabban a súlyozott átlagos tőkeköltség-rátával diszkontálva.

• Az IAS 37 Céltartalékok, függő kötelezettségek és függő követelések standard kimondja, hogy a hosszú távú céltartalék képzése esetén a kötelezettség összegét diszkontálni kell.

1. példa

Egy kutat 20 000 ezer rubelért vásároltak. Egy hasonló kút élettartama 20 év. A törvény szerint a kút leszerelésekor helyreállítási munkákat (meliorációt) kell végezni. E munkák becsült költsége 3000 ezer rubel lesz. Az effektív ráta 9%.

Az IAS 16 szerint a felszámolási munkák költségét be kell számítani a tárgyi eszköz bekerülési értékébe. Ebben az esetben a becsült kötelezettséget a jelenlegi értékére kell csökkenteni:

3 000 000 / (1 + 0,09)20 = 535 293 dörzsölje.

Így a tárgyi eszköz kezdeti költsége 20 535 293 rubel lesz. és tartalék. Összeg 535 293 dörzsölje. kedvezményt jelent. Minden beszámolási időszakban a céltartalék az effektív ráta alkalmazásával elszámolt pénzügyi költségek összegével nő.

• Az IAS 2 Készletek, az IAS 16 Ingatlanok, gépek és berendezések és az IAS 38 Immateriális javak standard szerint, ha egy eszközért halasztott fizetés történik, a finanszírozási költségeket a megjelenítéskor ki kell zárni az eszköz bekerülési értékéből, és az elszámolt ráfordításokat az időszak alatt. a törlesztőrészletet.

2. példa

A készleteket szerződés alapján vásárolták 15 000 RUB értékben. 12 hónapos halasztott fizetéssel. A piaci kamatláb 8%. A számvitelben tükröződő készletek és kötelezettségek a diszkontált jövőbeli áramlás összegében kerülnek elszámolásra: 15 000 / (1 + 0,08)1 = 13 888 rubel.

Összeg 1112 dörzsölje. - halasztási díj, amely év közben a pénzügyi ráfordítások között kerül elszámolásra, és csökkenti a készletek értékét.

Az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standard szintén megköveteli a diszkontálás alkalmazását. A pénzügyi eszközök jelen standard szerinti elszámolása és értékelése 2017. december 31-ig történik. 2018. január 1-től az új IFRS 9 „Pénzügyi instrumentumok” standard lép hatályba, melynek korai alkalmazása megengedett.

Új IFRS 9 Pénzügyi instrumentumok

Az új IFRS 9 Pénzügyi instrumentumok standard bevezetése az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standardhoz képest néhány változtatást eszközölt az értékvesztés számításában és elszámolásában.

A pénzügyi instrumentumokat kezdetben az ügylet napján érvényes valós értéken jelenítik meg, csökkentve/plusz tranzakciós költségekkel, függetlenül attól, hogy a pénzügyi instrumentum a későbbiekben milyen értékelésre kerül.

A pénzügyi eszközt a tényleges összegnek vagy a kifizetett, fizetendő vagy követelésnek megfelelő egyéb ellenértéknek megfelelő összegen kell kimutatni, plusz az ügylethez közvetlenül hozzárendelhető költségek.

A pénzügyi kötelezettségeket kezdetben a kapott készpénz vagy egyéb ellenérték összegének megfelelő összegen jelenítik meg, csökkentve az ügylethez közvetlenül kapcsolódó költségekkel.

Az eszközök és kötelezettségek valós értéke a megjelenítés időpontjában eltérhet a kapott pénzeszközök és a kapott ellenérték összegétől, például átmeneti fizetési halasztás esetén. Ilyen esetben a késedelmi díj kiküszöbölése érdekében piaci árfolyamon kell diszkontálni a jövőbeli áramlásokat.

Lényeges különbség az IFRS 9 és az IAS 39 között, hogy a megjelenítéskor a társaságnak nemcsak a valós értéket kell tükröznie, hanem fel kell mérnie a várható lehetséges kockázatokat, és céltartalékot kell képeznie a pénzügyi eszközök kezdeti számviteli megjelenítésére. :

eszközök amortizált bekerülési értéken;

az egyéb átfogó jövedelemmel szemben valós értéken nyilvántartott eszközök;

lakbérkövetelések;

számos egyéb pénzügyi eszköz.

A társaságnak kezdetben meg kell becsülnie és el kell számolnia a várható hitelezési veszteségeket egy 12 hónapos időszakra a kedvezőtlen események bekövetkezésének valószínűsége alapján.

A vevőkövetelések és lízingkövetelések esetében a várható hitelkockázatot az instrumentum teljes tartási időszakára vonatkozóan értékelik és jelenítik meg.

Minden fordulónapon fel kell mérni, hogy a várható hitelezési kockázatok hogyan változnak, és ha azok jelentősen növekednek, akkor a tartási időszak alatti várható veszteségek teljes összegére tartalékot kell képezni. Jelentős kockázatnövekedés következik be például késedelmes fizetés vagy a hitelfelvevővel történt kedvezőtlen események esetén.

A hitelfelvevő állapota javulhat, és a megállapodásnak megfelelően megkezdi a fizetéseket. Ezután a kockázatcsökkentés felmérése után 12 hónapig visszatérhet a jövőbeli kockázatok felméréséhez.

Mivel a fenti esetekben nincs tényleges értékvesztés, a pénzügyi bevételt továbbra is az eszköz könyv szerinti értéke és az effektív kamatláb alapján kell elhatárolni.

Ha a fordulónapon értékvesztésre utaló jelek mutatkoznak (például több mint 90 napon túli esedékesség), meg kell becsülni a szerződés alapján reálisan behajtható összeget, és az eredeti effektív kamatláb alapján diszkontálni kell. A könyv szerinti érték és az új diszkontált flow összeg közötti különbség a hitelezési veszteségek, tartalékot kell létrehoznia számukra. Amennyiben az értékvesztés egyértelmű jelei mutatkoznak, csak az ügyféltől behajtható összeg után keletkezik kamatbevétel, így az effektív kamatlábat meg kell szorozni a könyv szerinti érték és a céltartalék különbözetével.

Nézzük meg egy példán a diszkontálás különbségét.

3. példa

A társaság 2016. december 15-én 200 000 rubel összegű kölcsönt bocsátott ki. három éves időtartamra.

A visszaküldési határidő 2019. december 15. A megállapodás szerinti díj mértéke évi 11%. A kamatot évente december 31-én fizetik. A kamatot havonta számítják ki. Az effektív piaci kamatláb 14,12%.

Az ilyen típusú hitelekre kidolgozott szabályok szerint (a nemfizetés kockázatának nyilvánvaló jelei nélkül) a nemteljesítés valószínűségét 1%-ra becsülik.

Ismeretes, hogy 2017. december 31-én a hitelfelvevő 45 napot késett, az ilyen hiteleknél a nemteljesítés valószínűségét 4,0%-ra becsülték.

2018. december 30-án vált ismertté, hogy a hitelfelvevő pénzügyi nehézségekkel küzd, és a kifizetések nem teljesülnek. A számítások szerint a cég csak 191 036 rubelt kaphat majd.

Összehasonlító információk a pénzügyi eszközök IAS 39 és IFRS 9 szerinti megjelenítéséről (rubelben):

	Hozzászólások	Az IFRS 39 szerint	Az IFRS 9 szerint
Az elismerés pillanata 2016.12.15	DT „Pénzügyi eszköz” (FA) (pénzügyi helyzetkimutatás, FPP) CT "készpénz" (OFP) Dt "Nyereség és veszteség" (eredmény-kimutatás, OFR) CT „Pénzügyi eszköz” (FAP)	200 000 14 357	200 000 14 357
	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)
Beszámolási időszak 2016.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)
	Dt "FA" (OPP)
Beszámolási időszak 2017.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)
	Dt "FA" (OPP) CT „Pénzügyi bevétel” (FIR)	26 239 26 239	26 239 26 239
Beszámolási időszak 2018.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)	30 000 30 000	14 093 14 093
	Dt "FA" (OPP) CT „Pénzügyi bevétel” (FIR)	26 837 26 837	23 774 23 774
Beszámolási időszak 2019.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)
	Dt "FA" (OPP) CT „Pénzügyi bevétel” (FIR)	26 131 26 131	29 195 29 195

Az adósság mozgása táblázatos formában is bemutatható.

Időszak	Tartozás az elismerés kezdetén vagy időpontjában		Az évre felhalmozott kamat	Adósság kamattal	Kifizetések
2016
2017
2018
2019

Időszak	Tartozás az elismerés kezdetén vagy időpontjában	Adósság a várható áramlások diszkontálása után, figyelembe véve a hitelezési veszteségeket	Foglaljon le az FI kézhezvételekor	Az évre felhalmozott kamat	Adósság kamattal	Kifizetések	Értékvesztésre képzett céltartalék záráskor
2016
2017
2018
2019

Megoldás

1. Számítások a pénzügyi eszköz megjelenítésekor 2016.12.15

1.1. Az FA valós értékét 2016. december 15-én határozzuk meg, mivel a kamatfizetés egyenlőtlenül történik, és a névleges kamatláb eltér a ténylegestől:

Fizetés nap	A megállapodás szerinti kifizetések összege	Kedvezmény formula	A pénzáramlások jelenértéke
31.12.2016		964 / (1 + 0,1412) ^ (16 / 365)
31.12.2017		22 000 / (1 + 0,1412) ^ (381 / 365)
31.12.2018		22 000 / (1 + 0,1412) ^ (746 / 365)
31.12.2019		221 036 / (1 + 0,1412) ^ (1095 / 365)
Teljes

1.2. Állítsuk be a könyv szerinti értéket valós értékre:

200 000 − 185 643 = 14 357 rubel.

Ismerjük fel a költségek különbségét.

1.3. Felmért pénzügyi kockázatokra tartalékot képezünk 12 hónapra:

185 643 × 1% = 1 856 rubel.

2. Számítások a beszámolási időszak végén 2016. december 31

2.1. A jövőbeli hitelkockázatot 2016. december 31-én becsüljük. A hitelkockázat jelentős növekedése nem történt. Az új tartozás összege alapján 12 hónapra tartalékot képezünk. Tartozás összege:

185 643 + (185 643 × 14,12% × 16 / 365) – 964 = 185 828 dörzsölje.

Tartalék 2016. december 31-én: 185 828 RUB. × 1% = 1858 dörzsölje.

Tartalékváltozás OFR-ben: 1858 RUB. − 1856 dörzsölje. = 2 dörzsölje.

2.2. A pénzügyi bevételeket a könyv szerinti értéken alapuló effektív árfolyamon halmozzuk fel és jelenítjük meg:

185 643 × 14,12% × 16 / 365 = 1149 rubel.

3. Számítások a beszámolási időszak végén 2017. december 31

3.1. A jövőbeli hitelkockázatot 2017. december 31-én becsüljük. Jelentősen megnőtt a hitelkockázat. Tartalékot képezünk az eszköz teljes tulajdonlásának időtartama alapján, az új tartozás összege alapján:

185 828 + (185 828 × 14,12% × 1) − 22 000 = 190 067 dörzsölje.
190 067 RUB × 4,0% = 7603 dörzsölje.

Tartalék változás OFR-ben:

7603 dörzsölje. − 1858 dörzsölje. = 5745 dörzsölje.

3.2. A pénzügyi bevételek elhatárolása és elszámolása a könyv szerinti értéken alapuló effektív árfolyamon történik:

185 828 × 14,12% × 1 = 26 239 rubel.

4. Számítások a beszámolási időszak végén 2018.12.31

4.1. A pénzügyi eszközön 2018. december 31-én értékvesztésre utaló jelek vannak.

2018. december 31-én a jövőbeli pénzáramok értékét az eredeti effektív kamatláb diszkontált értékével becsüljük meg, figyelembe véve az új cash flow-t:

4.2. A várható hitelezési veszteségek:

190 067 − 168 371 = 21 696 rubel.

Figyelembe véve a tartalék pénzügyi tartalékban már elhatárolt összegét, az IFRS 9 szerint értékvesztést számolunk el:

21 696 − 7603 = 14 093 rubel.

Tartalék az IAS 39 szerint: 30 000 RUB. az OFR-ben.

4.3. A pénzügyi bevételek elhatárolása és elszámolása a 2018-as effektív árfolyamon történik:

könyv szerinti értéktől ig IAS 39: 190 067 × 14,12% × 1 = 26 837 dörzsölje.

a hitelezési veszteséggel csökkentett könyv szerinti értékről tovább IFRS 9:(190 067 − 21 696) × 14,12% × 1 = 23 774 rubel.

5. Számítások pénzügyi eszköz elidegenítésekor 2019.12.16.

5.1. A kölcsön 2018. december 15-i visszafizetésekor az elszámolt tartalék összege 30 000 RUB lesz.

Az OFR a hitelezési veszteségek további elhatárolását tükrözi 30 000 RUB-ig:

30 000 − 21 696 = 8 304 rubel.

5.2. A kamatbevétel összege a szerződés lezárásához szükséges egyenlegként kerül kiszámításra, figyelembe véve a tényleges befizetést és a tartalékot. A mi esetünkben ez 29 195 rubel.

Így a diszkontálás effektív rátája számítási módszere mellett az IFRS 9 „Pénzügyi instrumentumok” bevezetése további eseteket vezetett be a diszkontálás alkalmazására, és új eljárást határozott meg a hitelezési veszteségek kiszámítására.

IFRS pénzügyi instrumentumok diszkontálása

Az orosz számviteltől eltérően az IFRS szerinti pénzügyi kimutatások elkészítésekor széles körben alkalmazzák a jövőbeni cash flow-k diszkontálási eljárását. A különböző jelentési elemek értékelésének eredménye attól függ, hogy milyen diszkontrátát alkalmaznak. A diszkontráta nagyságának igazolásához nemcsak a különböző szabványok követelményeinek figyelembe vétele szükséges, hanem a vállalatra jellemző kockázatokról is rendelkezni kell.

Meglehetősen elterjedt az a helyzet, amikor az IFRS szerinti jelentéstétel egyes elemeihez kapcsolódó pénzeszközök beérkezése (vagy kifizetése) jelentős késéssel történik. Ilyen például a halasztott fizetésű berendezések vásárlása, kamatmentes kereskedelmi kölcsön nyújtása a partnereknek, tárgyi eszköz beszerzés pénzügyi lízingszerződés alapján stb. Ahhoz, hogy a pénzügyi kimutatások elkészítésekor helyesen felmérhessük az ilyen eszközök és kötelezettségek értékét, meg kell érteni, mennyit érnek a vállalat jövőbeni cash flow-i ma, vagyis meg kell határozni azok jelenlegi értékét. Ennek a költségnek a kiszámításához a diszkontálási eljárást használják.

Személyes tapasztalat Alexandra Ozeryanova, Társaságunknál a diszkontrátát alkalmazzuk a hosszú lejáratú eszközök és kötelezettségek, ezen belül is kiemelten a követelések és kötelezettségek, valamint a kiadott hitelek valós értékének meghatározására. A diszkontálást a tárgyi eszközök és az immateriális javak értékvesztésének vizsgálatakor is alkalmazzák. Elena Shisharina, A JSC Aeroflot főkönyvelő-helyettese Ha a halasztott fizetést egy évnél hosszabb időszakra adják meg, akkor a társaság bevételét jelenértéken kell figyelembe venni (IAS 18 Bevételek). Ezenkívül diszkontrátákat alkalmazunk az IAS 17 Lízingek, az IAS 19 Munkavállalói juttatások, az IAS 32 Pénzügyi instrumentumok: Közzététel és bemutatás standard követelményeinek teljesítése érdekében, valamint más esetekben. A diszkontálási eljárás nem szükséges, ha a pénzeszközök értékében bekövetkezett változások hatása elhanyagolható. Larisa Gorbatova, Számos példa van a diszkontálás alkalmazására az IFRS beszámolási tételeknél, a megszerzett üzlet valós értékének diszkontált cash flow módszerrel történő értékelésétől (IFRS 3 Üzleti kombinációk) az áruk (anyagok, berendezések stb.) bekerülési értékének meghatározásáig. ) részletben vásárolt (IAS 2 „Készletek”, IAS 16 „Ingatlanok, gépek és berendezések”). A diszkontálást az IAS 37 Céltartalékok, függő kötelezettségek és függő követelések standarddal összhangban képzett céltartalékok értékelésénél is alkalmazzák. Például a nyersanyag-kitermelő iparban működő vállalkozások tartalékokat képeznek az állóeszközök leszerelésére és a környezet helyreállítására (rekultiváció), amelyeket általában az e célokra várható kiadások diszkontált összegén számolnak el. A diszkontált cash flow módszert a pénzügyi instrumentumok valós értékének meghatározásának egyik módszereként is meghatározza az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standard.

Referencia Leszámítolás– a jövőbeli cash flow-k jelenértékének meghatározása. Ez az eljárás lehetővé teszi számunkra, hogy figyelembe vegyük a pénz értékének időbeli változásának hatását. A jövőbeli cash flow-k jelenlegi (jelenlegi, diszkontált) értékét a következő képlet határozza meg: Ahol PV– a jövőbeli cash flow-k jelenértéke n időszakok; FV i – egy adott időszak jövőbeli pénzáramlásai én; d- diszkontráta. Egyes esetekben a számítások egyszerűsítése érdekében diszkonttényező is használható, amelyet a képlet határoz meg 1/(1 + d)i.

Az IFRS szerinti pénzügyi kimutatások elkészítésekor általában akkor alkalmazzák a diszkontálást, ha annak hatása valószínűleg jelentős. Általában olyan esetekről beszélünk, amikor a vizsgált jelentéstételhez kapcsolódó pénzeszközök beérkezésének vagy kifizetésének időtartama legalább egy év.

Vegyük észre, hogy bár leszámítolási technika(lásd az 1. példát) minden alkalmazási esetére ugyanaz, az alkalmazott diszkontráta számítása minden esetben eltérő. Ebben az esetben a számítás mindig a piaci adatokon és a különféle kockázatok felmérésén alapuló paramétereket használ.

Nézzük meg részletesebben az IFRS által javasolt módszereket a diszkontráta meghatározására az egyes üzleti tranzakciók értékeléséhez és elszámolásához.

Befektetett eszközök beszerzése

Ha az ingatlanok, gépek és berendezések vagy immateriális javak halasztott fizetési alapon, kamat nélkül kerülnek beszerzésre, az eszközök és a kapcsolódó kötelezettségek a kezdeti megjelenítéskor fizetett ellenérték valós értékén kerülnek értékelésre. Ez azt jelenti, hogy a jelentéseknél figyelembe kell venni a pénz időértékét, ami az ilyen eszközök névértékének diszkontálását jelenti. A diszkontráta ebben az esetben általában megegyezik azzal a piaci kamatlábbal, amellyel a vállalat hasonló időszakra és hasonló devizában tud finanszírozást vonzani. A teljes fizetési összeg (névérték) és a fizetett ellenérték valós értéke (diszkontált érték) közötti különbözetet a kölcsön után felhalmozott kamatként kell figyelembe venni.

1. példa Feltétel. Az „A” cég 2005. január 1-jén berendezést vásárolt, amelyért 2 millió rubelt fizet. 2006. december 31. Az IFRS szerinti beszámolóban a beszerzett tárgyi eszközöket szükséges figyelembe venni. Mérés kezdeti elismeréskor. 2005. január 1-től a befektetett eszközök diszkontált értéken jelennek meg, és a diszkontrátát a két év múlva lejáró rubelhitelek kamatával egyenlőnek kell venni. Tegyük fel, hogy az ilyen hitelek piaci kamata 10%. A tárgyi eszközök diszkontált értéke ebben az esetben 1652,8 ezer rubel lesz. . A szerződés szerinti befektetett eszközök névértéke és diszkontált értéke közötti különbség 347,2 ezer rubel. – a halasztott fizetés felhasználásáért járó kamat teljes összegét jelenti. Reflexió a számvitelben. 2005. január 1-től a fent leírt berendezés beszerzési üzleti tranzakció a számviteli nyilvántartásokban az alábbiak szerint jelenik meg: Terhelés „Befektetett eszközök” – 1652,8 ezer rubel. „Kötelezettség” kölcsön – 1652,8 ezer rubel. A következő jelentési időszakokban a társaság kötelezettségeinek egyenlegére évente 10%-os kamatot kell felhalmozni. 05.12.31-én: Terhelés „Pénzügyi kiadások” – 165,28 ezer rubel. (1652,8 ezer RUB × 0,1) „Kötelezettség” kölcsön – 165,28 ezer rubel. 06.12.31-én: Terhelés „Pénzügyi kiadások” – 181.808 ezer rubel. [(1652,8 + 165,28) × 0,1] A „kötelezettség” kölcsön – 181 808 ezer rubel.

Lízingügyletek diszkontráta

Az IAS 17 Lízingek standardnak megfelelően a lízingelt eszközöket két érték közül az alacsonyabbikon kell elszámolni: a szerződés hatálybalépésének napján átvett ingatlan valós értéke vagy a minimális lízingdíjak diszkontált értéke 2 .

A minimális lízingdíj összegét a kamatláb diszkontálja, a lízingszerződésben foglaltak, ha ez az arány meghatározható. A diszkontráta értéke a szerződés alapján akkor határozható meg, ha a berendezés lízingbevételének időpontjában annak valós értéke és a szerződés szerinti kifizetések teljes összege ismert (lásd a 2. példát). Ellenkező esetben azt a kamatlábat alkalmazzák, amelyen a lízingbevevő hasonló feltételekkel - ugyanarra az időszakra, azonos fedezettel stb. - megszerezheti az eszköz megvásárlásához szükséges kölcsönzött forrásokat. (lásd a 3. példát).

Asztal 1 A pénzügyi lízing kötelezettség és kamatösszegek értékének meghatározása
Kötelezettség az év elején (január 1.), ezer rubel.	Pénzügyi lízing kamata az évre (1. oszlop x 13.2016%), ezer rubel.	Fizetés a megállapodás szerint, ezer rubel.	Kötelezettség év végén (december 31.), (1. oszlop + 2. csoport - 3. csoport), ezer rubel.
1	2	3	4
3 500 000	462 056	1 000 000	2 962 056
2 962 055,6	391 038,4	1 000 000	2 353 094
2 353 094	310 645,8	1 000 000	1 663 739,8
1 663 739,8	219 640,2	1 000 000	883 380
883 380	116 620	1 000 000	–– <1>
<1>A lízingszerződés megkötéséig a társaság kötelezettségét teljes mértékben vissza kell fizetni. - Jegyzet. szerkesztők.

2. táblázat Lízingszerződés alapján diszkontált cash flow-k számítása
Év	Pénzforgalom, ezer rubel.	Kedvezménytényező 1/(1,15)	Kedvezményes pénzforgalom, ezer rubel.
2003	1 000 000	0,870	869 565
2004	1 000 000	0,756	756 144
2005	1 000 000	0,658	657 516
2006	1 000 000	0,572	571 753
2007	1 000 000	0,497	497 177
Teljes	5 000 000	-	3 352 155

2. példa Feltétel. Az „A” társaság 2003. január 1-jén berendezést vásárolt pénzügyi lízing (lízing) szerződés keretében, öt évre. A szerződés feltételeinek megfelelően a lízingelt eszköz valós értéke 3,5 millió RUB. A kifizetések teljes összege 5 millió rubel. (éves fizetés - 1 millió rubel december 31-én történik). A diszkontráta meghatározása. Ebben az esetben a társaság meghatározhatja a szerződésben foglalt kamatlábat, hiszen ismert a lízingelt eszköz szerződés kezdőnapi valós értéke, valamint az ennek alapján fizetett kifizetések teljes összege, beleértve a kamat összegét is. Ezt az arányt általában az határozza meg kiválasztás, hogy a kötelezettség egyenlege szempontjából mindig azonos legyen (lásd 1. táblázat). Ebben a példában a lízingszerződésben szereplő mérték a kerekítést is figyelembe véve évi 13,2016% 3.

3. példa Feltétel. A szerződés feltételei megegyeznek az előző példával, de a szerződésben ezúttal nem szerepel a lízingtárgy költsége. Ebben a helyzetben a kamatláb nem határozható meg, ezért a diszkont kamatlábat az azonos időszakra, hasonló fedezet mellett, hasonló eszköz vásárlására felvett hitel banki kamattal kell felvenni. Az A cég szerint egy hasonló bankhitel (rubelhitel öt évre, berendezések fedezete) kamata 15%. A lízingszerződés szerinti diszkontált cash flow-k kiszámítását lásd a táblázatban. 2. A bérelt tárgy kezdeti felismerése. A kezdeti megjelenítéskor lízingelt berendezések ára 3,35 millió RUB lesz. A kötelezettség egyenlegére a jövőben évente 15%-os kamat halmozódik fel, amely pénzügyi ráfordításként kerül elszámolásra.

Termékek értékesítése halasztott fizetéssel

Az IAS 18 Bevételek standard szerint szükség van akkor, ha az ügylet vevői finanszírozási ügylet. Például az áruk kifizetése sokkal később történik, mint a szállítás, vagyis lényegében kereskedelmi hitelt biztosítanak.

Ebben az esetben a bevétel valós értéken kerül elszámolásra, amely a diszkontált cash flow-k összegeként kerül kiszámításra. A diszkontráta két érték közül az egyikkel egyenlő:

• a hasonló hitelminősítéssel rendelkező vállalkozás által kibocsátott hasonló instrumentum (például kötvény, váltó) érvényes piaci kamatlába;
• kamatláb, amely lehetővé teszi, hogy a szerződés szerinti díjazás névleges összegét (eladási árat) halasztott fizetéssel a hasonló termék átvételkor történő fizetéssel történő értékesítésének költségébe vonja be.

A nagyobb biztonsággal meghatározható kamat mellett kell választani. Az ellenérték névértéke és valós értéke közötti különbözet ​​kamatbevételként kerül elszámolásra 2 . Figyelembe kell venni, hogy ha a halasztott fizetési időszak egy évnél rövidebb, akkor a bevétel általában nem kerül diszkontálásra (feltéve, hogy a diszkontálás hatása nem jelentős).

4. példa Feltétel. Az A cég (autókereskedő) 2005. január 1-jén két autót adott el B és C cégeknek. A szerződésben foglaltak szerint B cégnek az átadáskor, B cégnek pedig egy év múlva kell fizetnie az autóját. A „B” és „C” vállalatok ára azonos - 300 ezer rubel. autónként. Diszkont kamatláb becslés. Ebben az esetben a B társaság ténylegesen kereskedelmi kölcsönt kapott. Az autókereskedő pénzügyi eszközeit nem jegyzik a tőzsdén, és nem lehet megbízhatóan megbecsülni az ilyen eszközök kamatlábait. Ezért logikusabb a második megközelítés alkalmazása, amikor a diszkontrátát az áru átvételkor fizetett eladási ára és a halasztott fizetéssel kötött szerződés szerinti ár különbsége alapján határoznák meg. Mivel azonban az autók ára mindkét cégnél megegyezik, feltételezhető, hogy a „B” cég értékesítése a piaci ár alatti áron valósult meg (a fizetési halasztott fizetés miatt a finanszírozási kamatot a az ár). Ilyen helyzetben a gyakorlatban a vállalatok kamatlábakat alkalmaznak a banki kölcsönökhöz hasonló feltételekkel (rubelhitel, törlesztési idő - egy év, fedezet nélkül). Tegyük fel, hogy az ilyen hitelek piaci kamata 10%. Ekkor az autó „B” vállalkozásnak történő eladásából származó bevétel valós értéke 272,7 ezer rubel lesz. (300 ezer rubelt 10% -os áron engedményeznek). A könyvelésben a tranzakciót könyvelés jelzi: Terhelés „Követelések” – 272,2 ezer rubel. Hitel „Bevétel” – 272,2 ezer rubel. A különbség 27,8 ezer rubel. (azaz 300 ezer - 272,2 ezer) a hitel felhasználása után járó kamatot jelent, amelyet a következő bejegyzésben kell tükrözni: Terhelés „Követelések” – 27,8 ezer rubel. „Pénzügyi bevétel” hitel – 27,8 ezer rubel.

Személyes tapasztalat Alexandra Ozeryanova, A Jackpot LLC (Moszkva) pénzügyi igazgatója Az, hogy a diszkontálásnál milyen kulcsot alkalmazzunk, teljes mértékben a vállalat vezetésének hatáskörébe tartozik: túl sokféle feltételezés fogalmazható meg az árfolyam kiválasztásánál. A fő nehézségek elsősorban a követelések vagy kötelezettségek törlesztési ütemezésének hiányával kapcsolatosak. Ha banki hitelfelvételkor mindig ilyen ütemezéseket készítenek, akkor az adósok esetében ez inkább kivétel. Ha azonban az adósság összege nagy, akkor ilyen megállapodásokat kell aláírni. Vagy abból a feltételezésből kell kiindulni, hogy az adós a futamidő végén visszafizeti az adósságot. Nehézségek egyébként a választott diszkontráta könyvvizsgálói, különösen a nagy négyes számára történő indoklásakor is felmerülnek. Jellemzően a könyvvizsgálóknak saját fogadásaik vannak „minden alkalomra”, igazolva azokat legjobb gyakorlat. Gyakran könnyebb egyetérteni azzal, amit az auditorok javasolnak, mint bebizonyítani, hogy igaza van.

Diszkontálás eszköz értékvesztésre

Az IAS 36 Eszközök értékvesztése standard előírja, hogy az eszközt a pénzügyi kimutatásokban megtérülő értékén kell feltüntetni. Ugyanakkor a standard előírja, hogy a megtérülő érték a két érték közül a nagyobb: az értékesítési költségekkel csökkentett valós érték és az eszköz használati értéke 5 . Ha egy eszköz könyv szerinti értéke nagyobb, mint a megtérülő érték, a társaságnak értékvesztés miatti veszteséget kell elszámolnia a könyv szerinti értéke és a megtérülő értéke közötti különbözettel.

Egy eszköz használati értékének kiszámításához diszkontálni kell az eszköz által generált jövőbeni cash flow-kat. Ebben az esetben a diszkontráta egy olyan piaci kamatláb, amely tükrözi a piac aktuális értékelését az értékvesztés szempontjából vizsgált eszközben vagy eszközcsoportban rejlő kockázatokról. A piaci kamatláb az a megtérülési ráta, amelyet a befektetők bármely olyan eszközbe történő befektetésük után kapnának, amely időzítésben, kockázatban és nagyságrendben hasonló cash flow-kat generál, mint amilyeneket a gazdálkodó egység az eszközétől vár.

A diszkontráta értékét egy eszköz használati értékének kiszámításakor általában a súlyozott átlagos tőkeköltséggel egyenlőnek tekintik. (Súlyozott átlagos tőkeköltség, WACC). A WACC-t azonban módosítani kell, hogy olyan adózás előtti értéket kapjunk, amely független a tőkeszerkezettől (az eszközhöz kapcsolódó jövőbeni cash flow-k függetlenek attól, hogy az eszköz megszerzését hogyan finanszírozták).

Személyes tapasztalat Ella Gimelberg, A ZAO KA S&G partnerek vezérigazgatója (Moszkva) Nem könnyű választani a WACC vagy a piaci kamatláb alkalmazása között a külső finanszírozás bevonására. Jellemzően a súlyozott átlagos tőkeköltség mindig magasabb, mint a kölcsönök kamata, ezért az eszközök értékvesztésének tesztelésekor a gazdálkodó egységnek alacsonyabb diszkontrátát kell alkalmaznia az eszközök magasabb piaci értékének igazolására, és nem kell elszámolnia az értékvesztés miatti veszteséget. A jelenlegi tendencia az, hogy a piaci hitelkamatok lassan csökkennek. Ennek megfelelően az eszközök éves tesztelésével a diszkontráta folyamatosan csökken, a WACC pedig éppen ellenkezőleg, növekedhet (a kockázatmentes ráta, β-együttható stb. növekedése miatt). Erre a problémára megoldást jelenthet egy egységes módszer kidolgozása az eszközök értékvesztésének elszámolására és a diszkontráta meghatározására a holdingon belüli vállalkozásonként. Rögzíteni kell a számviteli politikában, és következetesen alkalmazni kell a társaság teljes élettartama során. Teimuraz Vasakmadze, Egyes szakértők egy hasonló, tőzsdén jegyzett társaság WACC értékével megegyező diszkontrátát javasolnak. Véleményem szerint ez indokolatlan. Ha tudja, mennyire kockázatos az eszköze, akkor meghatározhatja a diszkontrátát anélkül, hogy valaki más WACC-jét felhasználná. Ráadásul az egyes vállalatok tőkeszerkezete és adósság/részvény mutatója is eltérő lesz, így egy másik cég WACC-je valószínűleg nem lesz megfelelő az egyes konkrét esetekre.

Az IAS 36 Eszközök értékvesztése standard azt javasolja, hogy a diszkontrátát a hosszú élettartamú eszközök értékelési modellje alapján számítsák ki. (Tőkeárazási modell, CAPM) 6, a kamatlábak, amelyekkel egy adott vállalat kölcsönt vonz, és egyéb piaci hitelkamatlábak.

A gyakorlatban talán leggyakrabban alkalmazott modell a hosszú lejáratú eszközök értékelése. Megjegyzendő, hogy a diszkontráta CAPM-modell alapján történő kiszámításához a részvénypiacok statisztikai mutatóit használjuk. Mivel az orosz részvény- és iparági piacok fejlődési stádiumban vannak, jelenleg gyakran az amerikai mutatókat veszik alapul, amelyeket aztán az országunkra jellemző kockázatok figyelembevételével korrigálnak.

3. táblázat A diszkontráta számítása a CAPM modell alapján
N	A jelző neve	Mutató érték, %	Magyarázatok
1	Kockázatmentes árfolyam	4,27	10 éves amerikai kincstári kötvények hozama a lejáratig
2	Kockázati prémium egy eszközbe történő befektetésért	6,97	Kockázati prémium amerikai részvényekbe történő befektetés esetén
3	Az eszközök béta együtthatója a tőkeszerkezet figyelembevétele nélkül	0,57	A szükséges információk megtalálhatók a befektetési társaságok weboldalain és speciális kiadványokban
4	Előzetes tőkeköltség	8,24	Gr. 1 + gr. 2 × gr. 3
5	Cégméret prémium	3,53	A szükséges információk az Ibbotson kiadványaiban szerezhetők be
6	Prémium az orosz vállalatba történő befektetés kockázatára	2,96	Az orosz pénzügyminisztérium orosz devizakötvényeinek és 10 éves lejáratú amerikai államkötvényeinek hozama közötti különbséget jelenti
7	Prémium a devizabefektetésekre	1,2	A rubel és az orosz pénzügyminisztérium devizakötvényeinek hozama közötti különbséget jelenti
8	Adózott részvény diszkontráta	15,93	Gr. 4 + gr. 5 + gr. 6 + gr. 7
9	Adózás előtti diszkontráta	20,96	Az összes fent megadott adat figyelembe veszi a jövedelemadót, ezért a szabvány követelményeinek való megfeleléshez módosítani kell a diszkontrátát: gr. 8 / (1 – 0,24) (24% – effektív jövedelemadó kulcs)

A CAPM-modell alapján a diszkontráta kiszámításának képlete a következőképpen mutatható be (számítási példát lásd a 3. táblázatban):
E(r) = rf + (E(rm) – rf)× β + x + y + f,
Ahol rf– kockázatmentes megtérülési ráta. Ez a kamatláb gyakran a tízéves lejáratú amerikai kincstári kötvények hozamát használja;
E(rm)– várható jövedelmezőség a piacon (ágazati átlag);
β – béta együttható az érintett iparágra vonatkozóan; jellemzi a vizsgált iparágból származó vállalatok értékpapírjainak jövedelmezőségi mutatóinak érzékenységét a piaci (szisztematikus) kockázat változásaira. Ezt az együtthatót általában az értékelők határozzák meg az iparág által kiszámított és speciális kiadványokban közzétett béta együtthatók alapján 7 .
x– a kisvállalkozásokba történő befektetés kockázatának felára (vállalatméret prémium). A nagy- és középvállalatok részvényeibe történő befektetés kockázatai nem tekinthetők azonosnak. A hosszú távú statisztikai megfigyelések fordított mintázatot mutattak ki a vállalat mérete (piaci kapitalizációja) és a kockázati prémium között: minél kisebb a vállalat, annál magasabbak a kockázatok.
y– prémium az orosz vállalatba történő befektetés kockázatáért. Ennek a mutatónak az értékének meghatározásakor felhasználhatja az orosz pénzügyminisztérium orosz devizakötvényeinek és a tízéves lejáratú amerikai kincstári kötvények hozama közötti különbséget;
f– kockázati prémium a devizában történő befektetéseknél (például a rubel és az orosz pénzügyminisztérium devizakötvényeinek hozama közötti különbség).

Személyes tapasztalat Teimuraz Vasakmadze, Pénzügyi elemzési osztály vezetője, Jackpot LLC (Moszkva) A CAPM-modell szerint a kockázatok szisztematikusra és nem rendszeresre oszthatók. A szisztematikus kockázatok olyan piaci és gazdasági változásokra utalnak, amelyek bármely eszközt érintenek. A CAPM modell béta-t (β-koefficienst) használ, amely magában foglalja a szisztematikus kockázatot, és felméri egy adott eszköz kockázatának érzékenységét a teljes piac egészének kockázatához viszonyítva. Vagyis a β-együttható azt mutatja meg, hogy a kérdéses eszköz jövedelmezősége mennyiben változik az iparág egészének jövedelmezőségének változásával. Az oroszországi β-arányokról az AK&M hitelminősítő intézet honlapján (www.akm.ru a „Részesedési értékelések” részben) vagy a www.hedging.ru weboldalon találhat információkat. A gyakorlatban a 30 éves lejáratú Russia-30 orosz eurókötvények kockázatmentes kamatlábnak minősülnek. Számos üzleti kiadványban vagy befektetési társaságok (például Zenit Bank, Reuters) weboldalain szerezhetők be róluk információk. A CAPM modell alkalmazása meglehetősen nehézkes a fejletlen tőzsde és azon cégek zártsága miatt, amelyekkel nem kereskednek rajta. Nagyon nehéz meghatározni az iparág átlagos jövedelmezőségét, és még inkább statisztikát felhalmozni erről a mutatóról.

A fenti példaszabványok és diszkontráták alkalmazása nem teljes körű. A diszkontráta kiválasztásakor a vállalkozásnak a piaci viszonyoktól és saját igényeitől kell vezérelnie.

Személyes tapasztalat Larisa Gorbatova, A Polyus Gold Mining Company (Moszkva) IFRS igazgatója, az NSFR Alapítvány Szabványügyi Tanácsának tagja A vállalatok a leszámítolási rátákat a szabványok követelményei és az adott üzleti helyzet alapján választják ki. Így az IAS 37 a diszkontrátát „olyan adózás előtti kamatlábként határozza meg, amely tükrözi a pénz időértékére és a kötelezettségre jellemző kockázatokra vonatkozó aktuális piaci értékeléseket”, mivel a vállalat meglévő kötelezettségeire céltartalék képzésére vonatkozik. Az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standard referencia- vagy „kockázatmentes” kamatlábra utal, amelyet a pénzügyi instrumentum minden egyes kibocsátójára vonatkozóan módosítanak, hogy figyelembe vegyék az adott kibocsátóban rejlő hitelkockázatot. A referenciakamat általában a hasonló lejáratú államkötvények hozama. A kibocsátó hitelkockázatát a bankok által a különböző hitelminősítésű hitelfelvevőknek nyújtott kölcsönök kamataira vonatkozó információk alapján lehet meghatározni. Vállalkozás értékelése során a diszkontráta általában a súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC), amelyet a saját tőke (osztalék) és az adósság (a vállalat által vonzott hitelek kamatai) tőkeköltsége alapján számítanak ki. Ha egy vállalat részletfizetéssel vásárolt árut, akkor a diszkontrátának gyakran a vállalat kölcsöntőkéjének súlyozott átlagköltségét, vagyis az általa vonzott hitelek átlagos kamatlábát választják. A diszkont alkalmazása során a vállalatok előtt álló fő nehézségek között mindenekelőtt a hosszú lejáratú államkötvények elégtelen likviditását nevezném meg. Ez a körülmény megkérdőjelezi az ilyen kötvények hozamának kockázatmentes alapkamatként való felhasználásának lehetőségét. Ezenkívül sok pénzügyi eszköz kibocsátója nem rendelkezik elismert hitelminősítéssel, ami megnehezíti sajátos hitelkockázatának felmérését.

Összegzésképpen megjegyezzük, hogy a diszkontálás meghatározott esetekben az egyik fő különbség az IFRS és a RAS között. Az orosz könyvelésben a diszkontrátát gyakorlatilag nem használják.

A diszkontálást a PBU 19/02 „Pénzügyi befektetések elszámolása” (amelyet az Oroszországi Pénzügyminisztérium 2002. december 10-i, 126n sz. rendelete hagyott jóvá) írja elő a szervezet által nyújtott hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok és kölcsönök tekintetében (23. cikk). PBU 19/02). Kikötötték, hogy könyvelési bejegyzést ne végezzenek.

A diszkontált értéket és a pénzügyi instrumentumok diszkontálási módszereit a magyarázó megjegyzés tartalmazza.

Leszámítolás, személyes vélemény

Arthur Akopjan, A CJSC Synterra pénzügyi igazgatója (Moszkva)

A diszkontráta megválasztásának problémája a tartalomnak a formával szembeni elsőbbségével függ össze – ez alapvető követelmény a pénzügyi számvitel és jelentéskészítés során keletkező információkkal szemben. Más szóval, ha okkal feltételezhető, hogy az eszközöket vagy kötelezettségeket nem valós értéken értékelik, és a tényleges készpénzes ellenérték késik, akkor diszkontálást kell alkalmazni.

A választott diszkontrátának a lehető legközelebb kell állnia ahhoz a kamathoz, amelyet a hitelfelvevő piaci feltételek mellett és hasonló helyzetben egy független hitelezőtől kapna.

Egy adott eszköz (például befektetett eszköz vagy leányvállalat) diszkontrátája megegyezik azzal a kamatlábbal, amelyet a vállalatnak fizetnie kellene ahhoz, hogy forrást szerezzen egy hasonló eszköz megvásárlásához.

Ha a diszkontráta meghatározásához szükséges adatok nem szerezhetők be közvetlenül a piacról, akkor olyan mutatóra van szükség, amely tükrözi a pénz időértékét. Ez azt jelenti, hogy figyelembe kell vennie az „országkockázatot”, „ipari kockázatot”, „devizakockázatot”, „árazási kockázatot” stb. Az ilyen kockázatokat a tőkebefektetési árazási modellben (CAPM) lehet a legjobban figyelembe venni.

Egyes különösen bonyolult esetekben akár független szakértők bevonására is van lehetőség a diszkontráta értékének meghatározásához.

Véleményem szerint a diszkontráta alkalmazásának fő nehézsége az, hogy ezt követően indokolni kell annak szintjét a könyvvizsgálók vagy a befektetők számára. Mindenesetre a fogadás megválasztása szakmai megítélés kérdése, ami azt jelenti, hogy itt bizonyos szubjektivitásra utal. Ezért jobb, ha az arányt különböző módszerekkel kapott értéktartományokkal indokoljuk.

1 A beszámoló elemei a társaság eszközei, forrásai, saját tőkéje, valamint bevételei és ráfordításai.
2 További részletekért lásd a „Lízing elszámolása IFRS szerint” című cikket („Pénzügyi igazgató”, 2004, 7–8. szám, 72. o.). – jegyzet szerkesztők.
3 A kamatláb kiszámításához használhatja az Excel „Kamatláb” pénzügyi funkcióját, amely a járadékok (ugyanolyan gyakorisággal történő kifizetések) kamatlábai kiszámítására szolgál. - jegyzet szerkesztőség.
4 További részletekért lásd a „Hogyan jelenítsük meg a bevételt a pénzügyi kimutatásokban” című cikket („Pénzügyi igazgató”, 2006, 1. szám, 30. o.). - jegyzet szerkesztők.
5 További részletekért lásd az „Eszközök értékvesztésének elszámolása” című cikket („Pénzügyi igazgató”, 2004, 11. szám, 42. o.). – jegyzet szerkesztők.
6 Erről bővebben a „A diszkontráta számítása” című cikkben olvashat („Pénzügyi igazgató”, 2003, 4. sz., 36. o.). – jegyzet szerkesztők.
7 A professzionális értékbecslő cégek leggyakrabban Ibbotson vagy Damodaran, ismert amerikai cégek adatait használják fel, amelyek nagy tapasztalattal rendelkeznek az eszközértékelésben. Kiadványaikban megtalálhatók a szükséges információk a piaci kockázatok prémiumairól, a cégmérettel kapcsolatos kockázatokról, a béta értékekről stb. - jegyzet szerzői.

IFRS: képzés, módszertan és végrehajtási gyakorlat cégek és szakemberek számára

Az IPB Russia és a „Corporate Financial Reporting” magazin közös projektje. Nemzetközi szabványok".

Leszámítás az IFRS célú számításokban

K. e. n. A BUSINESS PROFILE JSC Nemzetközi Audit és Tanácsadó Osztályának igazgatóhelyettese.

Effektív kamatláb a diszkontáláshoz

A diszkontált értéket a következő képlet határozza meg:

FV n = PV (1 + r) n ,

ahol FVn - jövőbeli érték n év múlva (Jövő érték);
PV - modern, csökkentett vagy aktuális érték (Present Value);
r - éves kamatláb (effektív kamat);
n a kedvezmény időszaka.

Innen jelenlegi érték:

PV = FV / (1 + r) n .

A képlet legérdekesebb és legvitatottabb pontja az effektív kamatláb. Meg kell jegyezni, hogy nincs egységes megközelítés a diszkontálás effektív kamatlábának kiszámítására. A szakértők különféle módszereket alkalmaznak ennek kiszámításához.

Kumulatív módszer

Ez a módszer a kockázatmentes ráta korrekciója (emelése) az országban, piacon, vállalatban stb. rejlő kockázatokra. Ehhez a módszerhez a vállalatnak meg kell állapítania az egyes tényezők kockázati prémium értékére gyakorolt ​​hatását, a kockázati prémiumok skálájának kidolgozása.

d = R + I + r + m + n,

ahol d az effektív kamatláb;
R - kockázatmentes megtérülési ráta (%);
I - országkockázat;
r - iparági kockázat;
m a projekt résztvevői megbízhatatlanságának kockázata;
n annak kockázata, hogy nem kapják meg a projekt által biztosított bevételt.

A kockázatmentes kamatláb az a megtérülési ráta, amelyet nulla hitelkockázatú pénzügyi eszközön lehet keresni. A 30 éves amerikai államkötvényeket tartják a világ legmegbízhatóbb befektetési eszközének. Ha összehasonlít egy hasonló eszközt ugyanabban a pénznemben, ugyanarra az időszakra, azonos feltételekkel Oroszországban, az árfolyamok országkockázat. Ha hasonló kondíciójú, rubelben denominált kötvényeket veszünk, és összehasonlítjuk a korábbi értékpapírokkal, megkapjuk a hatást. devizakockázat.

Szervezeti súlyozott átlagos tőkeköltség (WACC) modell

A súlyozott átlagos tőkeköltséget a saját tőke és az idegen tőke megtérülésének összegeként számítják ki, súlyozva a tőkeszerkezetben való fajlagos részesedésükkel.

A következő képlettel számítjuk ki:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T),

ahol Ks a saját tőke költsége;
Ws - részesedés a saját tőkéből (%) (mérleg);
Kd - kölcsöntőke költsége;
Wd - a kölcsöntőkéből való részesedés (%) (mérleg);
T - jövedelemadó mértéke (%).

Capital Asset Pricing Model (CAPM)

Egy hatékony tőkepiacon feltételezhető, hogy a részvények jövőbeli hozamát csak a piaci (rendszerszintű) kockázatok befolyásolják. Más szóval, egy részvény jövőbeni teljesítményét az általános piaci hangulat határozza meg.

Rs = R + b × (Rm – R) + x + y + f,

ahol Rs a valós diszkontráta;
R - kockázatmentes megtérülési ráta (%);
Rm - átlagos piaci hozam (%);
b - béta együttható, kockázati szint mérése, korrekciók, korrekciók elvégzése;
x - elégtelen fizetőképességgel járó kockázatok díja (%);
y a zárt társaságnak a pénzügyi helyzetre és a vezetői döntésekre vonatkozó információ hiányával összefüggő kockázatainak felára (%);
f - országkockázati prémium (%).

Az árakkal kapcsolatos információkért is felveheti velünk a kapcsolatot. nyílt információforrások. Különösen használhatja az Orosz Föderáció Központi Bankjának Bankstatisztikai Értesítőjét, amely havi információkat nyújt a kamatlábak szintjéről jogi személyek és magánszemélyek, devizanemek és hitelkötelezettségek szerinti bontásban.

Leszámítolás IFRS szerint

A diszkontálás alkalmazását számos nemzetközi pénzügyi beszámolási szabvány írja elő.

• Az IAS 18 „Bevétel” szerint diszkontálást kell alkalmazni, ha az áru kifizetése lényegesen később történik, mint a szállítás, vagyis lényegében kereskedelmi jóváírásról van szó. A pénzügyi költségeket a megjelenítéskor ki kell zárni a bevételből, és a törlesztőrészletben kell elszámolni (hasonlóan az IFRS 15 Bevételek az ügyfelekkel kötött szerződésekből standardhoz).
• Az IAS 17 Lízingek standard kimondja, hogy a lízingelt eszközöket a minimális lízingdíjak jelenértéke vagy a kapott ingatlan valós értéke közül az alacsonyabbikon kell elszámolni.
• Az IAS 36 Eszközök értékvesztése standard értékvesztési teszt elvégzését írja elő, ha értékvesztésre utaló jel van. Megállapításra kerül az eszköz megtérülő értéke, amely az eszköz valós értéke és használati értéke közül a nagyobbik alapján kerül kiszámításra. Egy eszköz használati értékét az adott eszközhöz kapcsolódó jövőbeni cash flow-k jelenértékeként számítják ki, leggyakrabban a súlyozott átlagos tőkeköltség-rátával diszkontálva.
• Az IAS 37 Céltartalékok, függő kötelezettségek és függő követelések standard kimondja, hogy a hosszú távú céltartalék képzése esetén a kötelezettség összegét diszkontálni kell.

1. példa

Egy kutat 20 000 ezer rubelért vásároltak. Egy hasonló kút élettartama 20 év. A törvény szerint a kút leszerelésekor helyreállítási munkákat (meliorációt) kell végezni. E munkák becsült költsége 3000 ezer rubel lesz. Az effektív ráta 9%.

Az IAS 16 szerint a felszámolási munkák költségét be kell számítani a tárgyi eszköz bekerülési értékébe. Ebben az esetben a becsült kötelezettséget a jelenlegi értékére kell csökkenteni:

3 000 000 / (1 + 0,09)20 = 535 293 dörzsölje.

Így a tárgyi eszköz kezdeti költsége 20 535 293 rubel lesz. és tartalék. Összeg 535 293 dörzsölje. kedvezményt jelent. Minden beszámolási időszakban a céltartalék az effektív ráta alkalmazásával elszámolt pénzügyi költségek összegével nő.

• Az IAS 2 Készletek, az IAS 16 Ingatlanok, gépek és berendezések és az IAS 38 Immateriális javak standard szerint, ha egy eszközért halasztott fizetés történik, a finanszírozási költségeket a megjelenítéskor ki kell zárni az eszköz bekerülési értékéből, és az elszámolt ráfordításokat az időszak alatt. a törlesztőrészletet.

2. példa

A készleteket szerződés alapján vásárolták 15 000 RUB értékben. 12 hónapos halasztott fizetéssel. A piaci kamatláb 8%. A számvitelben tükröződő készletek és kötelezettségek a diszkontált jövőbeli áramlás összegében kerülnek elszámolásra: 15 000 / (1 + 0,08)1 = 13 888 rubel.

Összeg 1112 dörzsölje. - halasztási díj, amely év közben a pénzügyi ráfordítások között kerül elszámolásra, és csökkenti a készletek értékét.

• Az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standard szintén megköveteli a diszkontálás alkalmazását. A pénzügyi eszközök jelen standard szerinti elszámolása és értékelése 2017. december 31-ig történik. 2018. január 1-től az új IFRS 9 „Pénzügyi instrumentumok” standard lép hatályba, melynek korai alkalmazása megengedett.

Új IFRS 9 Pénzügyi instrumentumok

Az új IFRS 9 Pénzügyi instrumentumok standard bevezetése az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standardhoz képest néhány változtatást eszközölt az értékvesztés számításában és elszámolásában.

A pénzügyi instrumentumokat kezdetben az ügylet napján érvényes valós értéken jelenítik meg, csökkentve/plusz tranzakciós költségekkel, függetlenül a pénzügyi instrumentum utólagos elszámolására használt modelltől.

A pénzügyi eszközt olyan összegen kell elszámolni, amely megfelel a ténylegesen kifizetett készpénz vagy egyéb ellenérték, fizetendő vagy követelés összegének, valamint az ügylethez közvetlenül hozzárendelhető költségeknek.

A pénzügyi kötelezettségeket kezdetben a kapott készpénz vagy egyéb ellenérték összegének megfelelő összegen jelenítik meg, csökkentve az ügylethez közvetlenül kapcsolódó költségekkel.

Az eszközök és kötelezettségek valós értéke a megjelenítés időpontjában eltérhet a kapott pénzeszközök és a kapott ellenérték összegétől, például átmeneti fizetési halasztás esetén. Ilyen esetben a késedelmi díj kiküszöbölése érdekében piaci árfolyamon kell diszkontálni a jövőbeli áramlásokat.

Lényeges különbség az IFRS 9 és az IAS 39 között, hogy a megjelenítéskor a társaságnak nemcsak a valós értéket kell tükröznie, hanem fel kell mérnie a várható lehetséges kockázatokat, és céltartalékot kell képeznie a pénzügyi eszközök kezdeti számviteli megjelenítésére. :

• eszközök amortizált bekerülési értéken;
• az egyéb átfogó jövedelemmel szemben valós értéken nyilvántartott eszközök;
• lakbérkövetelések;
• számos egyéb pénzügyi eszköz.

A társaságnak kezdetben meg kell becsülnie és el kell számolnia a várható hitelezési veszteségeket egy 12 hónapos időszakra a kedvezőtlen események bekövetkezésének valószínűsége alapján.

A vevőkövetelések és lízingkövetelések esetében a várható hitelkockázatot az instrumentum teljes tartási időszakára vonatkozóan értékelik és jelenítik meg.

Minden fordulónapon fel kell mérni, hogy a várható hitelezési kockázatok hogyan változnak, és ha azok jelentősen növekednek, akkor a tartási időszak alatti várható veszteségek teljes összegére tartalékot kell képezni. Jelentős kockázatnövekedés következik be például késedelmes fizetés vagy a hitelfelvevővel történt kedvezőtlen események esetén.

A hitelfelvevő állapota javulhat, és a megállapodásnak megfelelően megkezdi a fizetéseket. Ezután a kockázatcsökkentés felmérése után 12 hónapig visszatérhet a jövőbeli kockázatok felméréséhez.

Mivel a fenti esetekben nincs tényleges értékvesztés, a pénzügyi bevételt továbbra is az eszköz könyv szerinti értéke és az effektív kamatláb alapján kell elhatárolni.

Ha a fordulónapon értékvesztésre utaló jelek mutatkoznak (például több mint 90 napon túli esedékesség), meg kell becsülni a szerződés alapján reálisan behajtható összeget, és az eredeti effektív kamatláb alapján diszkontálni kell. A könyv szerinti érték és az új diszkontált flow összeg közötti különbség a hitelezési veszteségek, tartalékot kell létrehoznia számukra. Amennyiben az értékvesztés egyértelmű jelei mutatkoznak, csak az ügyféltől behajtható összeg után keletkezik kamatbevétel, így az effektív kamatlábat meg kell szorozni a könyv szerinti érték és a céltartalék különbözetével.

Nézzük meg egy példán a diszkontálás különbségét.

3. példa

A társaság 2016. december 15-én 200 000 rubel összegű kölcsönt bocsátott ki. három éves időtartamra.

A visszaküldési határidő 2019. december 15. A megállapodás szerinti díj mértéke évi 11%. A kamatot évente december 31-én fizetik. A kamatot havonta számítják ki. Az effektív piaci kamatláb 14,12%.

Az ilyen típusú hitelekre kidolgozott szabályok szerint (a nemfizetés kockázatának nyilvánvaló jelei nélkül) a nemteljesítés valószínűségét 1%-ra becsülik.

Ismeretes, hogy 2017. december 31-én a hitelfelvevő 45 napot késett, az ilyen hiteleknél a nemteljesítés valószínűségét 4,0%-ra becsülték.

2018. december 30-án vált ismertté, hogy a hitelfelvevő pénzügyi nehézségekkel küzd, és a kifizetések nem teljesülnek. A számítások szerint a cég csak 191 036 rubelt kaphat majd.

Összehasonlító információk a pénzügyi eszközök IAS 39 és IFRS 9 szerinti megjelenítéséről (rubelben):

	Hozzászólások	Az IFRS 39 szerint	Az IFRS 9 szerint
Az elismerés pillanata 2016.12.15	DT „Pénzügyi eszköz” (FA) (pénzügyi helyzetkimutatás, FPP) CT "készpénz" (OFP) Dt "Nyereség és veszteség" (eredmény-kimutatás, OFR) CT „Pénzügyi eszköz” (FAP)	200 000 200 000   14 357 14 357	200 000 200 000   14 357 14 357
	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)	- -	1856 1856
Beszámolási időszak 2016.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)		2 2
	Dt "FA" (OPP)	1149 1149	1149 1149
Beszámolási időszak 2017.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)		5745 5745
	Dt "FA" (OPP) CT „Pénzügyi bevétel” (FIR)	26 239 26 239	26 239 26 239
Beszámolási időszak 2018.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)	30 000 30 000	14 093 14 093
	Dt "FA" (OPP) CT „Pénzügyi bevétel” (FIR)	26 837 26 837	23 774 23 774
Beszámolási időszak 2019.12.31	Dr. Profit and Loss (PLO) CT "fizikai aktivitás csökkenése" (OPP)	- -	8304 8304
	Dt "FA" (OPP) CT „Pénzügyi bevétel” (FIR)	26 131 26 131	29 195 29 195

Az adósság mozgása táblázatos formában is bemutatható.
Az IAS 39 szerint:

Időszak			Az évre felhalmozott kamat	Adósság kamattal	Kifizetések		Az FA könyv szerinti értéke december 31-én
2016	185 643		1149	186 792	−964		185 828
2017	185 828		26 239	212 06	−22 000		190 067
2018	190 067		26 837	216 904	−22 000	30 000	194 904
2019	194 904		26 131	221 036	−191 036	30 000	0

Az IFRS 9 szerint:

Időszak	Tartozás az elismerés kezdetén vagy időpontjában	Adósság a várható áramlások diszkontálása után, figyelembe véve a hitelezési veszteségeket	Foglaljon le az FI kézhezvételekor	Az évre felhalmozott kamat	Adósság kamattal	Kifizetések	Értékvesztésre képzett céltartalék záráskor	Az FA könyv szerinti értéke december 31-én céltartalék nélkül
2016	185 643		1856	1149	186 792	−964	1858	185 828
2017	185 828			26 239	212 067	−22 000	7603	190 067
2018	190 067	168 371		23 774	192 145	−22 000	21 696	191 841
2019	191 841	191 036		29 195	221 03	−191 036	30 000	0

Megoldás
1. Számítások a pénzügyi eszköz megjelenítésekor 2016.12.15
1.1. Az FA valós értékét 2016. december 15-én határozzuk meg, mivel a kamatfizetés egyenlőtlenül történik, és a névleges kamatláb eltér a ténylegestől:

Fizetés nap	A megállapodás szerinti kifizetések összege	Kedvezmény formula	A pénzáramlások jelenértéke
31.12.2016	964	= 964 / (1 + 0,1412) ^ (16 / 365)	959
31.12.2017	22 000	= 22 000 / (1 + 0,1412) ^ (381 / 365)	19 167
31.12.2018	22 000	= 22 000 / (1 + 0,1412) ^ (746 / 365)	16 795
31.12.2019	221 036	= 221 036 / (1 + 0,1412) ^ (1095 / 365)	148 723
Teljes	266 000		185 643

1.2. Állítsuk be a könyv szerinti értéket valós értékre:

200 000 − 185 643 = 14 357 rubel.

Ismerjük fel a költségek különbségét.

1.3. Felmért pénzügyi kockázatokra tartalékot képezünk 12 hónapra:

185 643 × 1% = 1 856 rubel.

2. Számítások a beszámolási időszak végén 2016. december 31
2.1. A jövőbeli hitelkockázatot 2016. december 31-én becsüljük. A hitelkockázat jelentős növekedése nem történt. Az új tartozás összege alapján 12 hónapra tartalékot képezünk. Tartozás összege:

185 643 + (185 643 × 14,12% × 16 / 365) – 964 = 185 828 dörzsölje.

Tartalék 2016. december 31-én: 185 828 RUB. × 1% = 1858 dörzsölje.
Tartalékváltozás OFR-ben: 1858 RUB. − 1856 dörzsölje. = 2 dörzsölje.

2.2. A pénzügyi bevételeket a könyv szerinti értéken alapuló effektív árfolyamon halmozzuk fel és jelenítjük meg:

185 643 × 14,12% × 16 / 365 = 1149 rubel.

3. Számítások a beszámolási időszak végén 2017. december 31
3.1. A jövőbeli hitelkockázatot 2017. december 31-én becsüljük. Jelentősen megnőtt a hitelkockázat. Tartalékot képezünk az eszköz teljes tulajdonlásának időtartama alapján, az új tartozás összege alapján:

185 828 + (185 828 × 14,12% × 1) − 22 000 = 190 067 dörzsölje.
190 067 RUB × 4,0% = 7603 dörzsölje.

Tartalék változás OFR-ben:

7603 dörzsölje. − 1858 dörzsölje. = 5745 dörzsölje.

3.2. A pénzügyi bevételek elhatárolása és elszámolása a könyv szerinti értéken alapuló effektív árfolyamon történik:

185 828 × 14,12% × 1 = 26 239 rubel.

4. Számítások a beszámolási időszak végén 2018.12.31
4.1. A pénzügyi eszközön 2018. december 31-én értékvesztésre utaló jelek vannak.

2018. december 31-én a jövőbeli pénzáramok értékét az eredeti effektív kamatláb diszkontált értékével becsüljük meg, figyelembe véve az új cash flow-t:

4.2. A várható hitelezési veszteségek:

190 067 − 168 371 = 21 696 rubel.

Figyelembe véve a tartalék pénzügyi tartalékban már elhatárolt összegét, az IFRS 9 szerint értékvesztést számolunk el:

21 696 − 7603 = 14 093 rubel.

Tartalék az IAS 39 szerint: 30 000 RUB. az OFR-ben.

4.3. A pénzügyi bevételek elhatárolása és elszámolása a 2018-as effektív árfolyamon történik:

• könyv szerinti értéktől ig IAS 39: 190 067 × 14,12% × 1 = 26 837 dörzsölje.
• a hitelezési veszteséggel csökkentett könyv szerinti értékről tovább IFRS 9:(190 067 − 21 696) × 14,12% × 1 = 23 774 rubel.

5. Számítások pénzügyi eszköz elidegenítésekor 2019.12.16.
5.1. A kölcsön 2018. december 15-i visszafizetésekor az elszámolt tartalék összege 30 000 RUB lesz.

Az OFR a hitelezési veszteségek további elhatárolását tükrözi 30 000 RUB-ig:

30 000 − 21 696 = 8 304 rubel.

5.2. A kamatbevétel összege a szerződés lezárásához szükséges egyenlegként kerül kiszámításra, figyelembe véve a tényleges befizetést és a tartalékot. A mi esetünkben ez 29 195 rubel.

Így az effektív diszkontráta számítási módszerének kiadása mellett az IFRS 9 Pénzügyi instrumentumok standard bevezetése további eseteket vezetett be a diszkontálás alkalmazására, és új eljárást határozott meg a hitelezési veszteségek kiszámítására.

Leszámítolási módszer egy befektetés aktuális értékének meghatározására szolgáló módszer, és a kamatos kamat fordítottja. Ennek megfelelően egy befektetés aktuális értéke a diszkontált értéke. Egy befektetés n évre számított jelenlegi értéke egyenlő a jövőbeli értékének hányadosával, osztva az egyhez hozzáadott éves kamatláb n-edik hatványával. Van egy cikk arról, hogyan történik ez, és milyen körülmények között használják.

Mivel a követelés időben halasztott fizetést, tehát kölcsönt jelent, a hitelezőnek jogában áll azt pénzügyi befektetésnek, befektetésnek tekinteni. A befektetéseknek legalább kockázatmentesnek kell lenniük, és legfeljebb befektetési bevételt kell termelniük. Egyszerűen fogalmazva: ha a fizetés holnap történik, akkor a hitelező holnap akarja megkapni a pénzt. Ez mekkora összeg lesz erre a kérdésre a megfelelő számítással adható meg a válasz a befektető pillanatnyi összege és a számításra elfogadott feltételes kamat alapján. Továbbá az ügylet megkötésekor és a kölcsön futamidejére számított követelések elszámolásakor „visszaszámlálás” – diszkontálás – történik. Mire és milyen esetekben – erről szól a cikk.

Követelések befektetésként.

Köztudott, hogy az árbevétel elszámolása, ha a bevétel beérkezése időben halasztott, a megfelelő követelések elszámolásával egyidejűleg történik. A követelések értékelése a szabályok szerint történik, különösen a PBU 1. 73. bekezdésében és a PBU 9. 6. pontjában meghatározottak szerint. Ezek az árukért (munka, szolgáltatás) követelésekre vonatkozó szabályok nem mondanak ellent a bekezdéseknek. 9 – 10 IAS 18 „Bevétel”, amely szerint a bevételt a kapott vagy várhatóan befolyó ellenérték valós értékén kell értékelni. Tehát, ha az ellenérték pénz, akkor a követelés a pénz aktuális értéke, és nem a vevőnek elküldött áru értéke, ahogy azt gondolhattuk. Valóban, ha a termék már nem az eladó cégé, mivel az azt beszerző társaság mérlegében szerepel (és a számviteli politikája szerint értékelik), akkor most mit törődik az eladó értékével: az eladót most már csak az érte kapott pénz értéke érdekli , - nem?

A vevőállomány időben halasztott fizetést, azaz kölcsönt jelent. A kölcsön viszont nem más, mint a hitelező pénzügyi befektetése, vagyis befektetési bevételre tervezett befektetés. Ezért a kintlévőségekkel kapcsolatban az üzleti világot hagyományosan egy egyszerű szabály vezérli: ha holnap esedékes a fizetés, akkor a hitelezőnek joga van holnap pénzt várni. A jövőbeni pénzáramok kiszámítása bármely lehetséges fizetési időpontra kamatos kamatozású módszerrel történik, amely viszont a diszkontált cash flow módszer alkalmazásának alapja lesz - ez a módszer szükséges az ügyfeleknek nyújtott kedvezmények összegének meghatározásához. korai fizetés.

Pénzáramlások diszkontálása: miért történik ez?

A diszkontált cash flow módszer a kamatos kamatmódszerhez hasonlóan olyan értékelési módszer, amely figyelembe veszi a pénz értékének időbeli változását. És ezeknek a változásoknak nem is az infláció az oka. A pénz nulla infláció mellett is értéket változtat, ha figyelembe vesszük a befektetésekből származó jövőbeni bevételeket, figyelembe véve az elmaradt profitot is. Ezenkívül a cash flow-k diszkontálása akkor is helyénvaló, ha okunk van kétségbe vonni azon pénzügyi eszközök értékelésének igazságosságát, amelyek pénzforgalmi ellenértékét időben elhalasztották.

Sokat és tudással beszélnek arról, hogy milyen kamatot kell figyelembe venni. Például, hogy a diszkontráta megválasztásakor a céget a piaci viszonyok és saját igényei vezéreljék, minden egyedi esetben konkrét üzleti helyzetre alapozva, figyelembe véve a kockázatértékelést és a hitelminősítésekre fókuszálva stb., stb. hogy ez teljes mértékben a vállalat vezetésének hatáskörébe tartozik. Semmi ilyesmi! A gyakorlat mást mutat: ha Ön állami cég, és a beszámolóját könyvvizsgálói jelentésnek kell alátámasztania, akkor nem álmodhat semmiféle függetlenségről. A nagy könyvvizsgáló cégek könyvvizsgálói általában a „világtapasztalat” alapján, és ahogy mondani szokták „minden alkalomra” kiszámított díjakkal rendelkeznek, és akkor, még ha ezerszer igazad is van, soha nem fognak egyetérteni a „szubjektíveddel”. Az értékeléseket és a jelentéseket addig nem írjuk alá, amíg mindent a „helyes” árfolyamon nem számolunk újra. Ezért tanács: ne fáradjon a kereséssel, jobb, ha azonnal felhívja a könyvvizsgálót, és hagyja, hogy ő mondja meg, hogy az ő „objektív” véleménye szerint milyen kulcsot kell alkalmazni az Ön esetében.

Úgy tűnik, hogy ez néhány összetett esetre vonatkozik, amelyek nem kapcsolódnak a kintlévőségekhez [szállított áruk, elvégzett munkák, nyújtott szolgáltatások]. Hiszen általában az eladó cég és a vevő megállapodik a fizetés előre meghatározott időtartamra történő halasztására vonatkozó kamatban. A kérdés azonban az: milyen árfolyamon tárgyaljunk vele? Hiszen a vásárláshoz való hozzájárulást nem adják bármi áron, még akkor sem, ha fizetni kell.

De manapság az eladók másként járnak el. A kérdés nem a halasztás kamata, hanem az az összeg, amelyet az eladó egy bizonyos idő elteltével szeretne megkapni. Így kiderül, hogy az eladó nem kamatot számol fel a halasztott fizetésre, hanem kedvezményt biztosít a ma és most fizetőknek. És ha nem is most, akkor idő előtt, pl. a halasztási megállapodás lejárta előtti bármely napon. Erről a módszerről beszélünk, amikor a megfelelő követelésekkel egyidejűleg elszámolt bevételhez kapcsolódó diszkontált cash flow-król hallunk.

Itt egyébként hasznos lenne emlékeztetni arra, hogy a kedvezmény az árengedmény. A leszámítolás a csökkentés elvárása, és nem fordítva. Ha fordítva, akkor ez a kamatos kamat számítása, amit pontosan a fent említetthez hasonló esetekben használnak, pl.

1. a kölcsön kamata (hitelkamat) számításánál, amikor a hitel/kölcsönszerződés feltételei szerint az adósnak a hitelezés teljes időtartama alatt sem kamatot, sem a tartozás tőkeösszegét nem kell visszafizetnie - mindent a hitelezési időszak végén visszafizetnek. a kölcsönzési időszak, és
2. az azonos törlesztési feltételek melletti halasztott fizetési kamatok kiszámításakor (lásd a) bekezdést), amikor az áru ára előre nem tartalmazza a kamatot.

Jegyzet. Bár a gyakorlatban ebben a (b) esetben semmi sem akadályozza a kamatos kamat alkalmazását, és valóban gyakrabban használják, mint az egyszerű kamat.

A pénzáramok jövőbeli értékét a kamatos kamat módszerével számítják ki. Így kerül meghatározásra a termék ára és az optimális hitel futamidő.

Ami az egyszerű kamatmódszert illeti, ezt például a kölcsön kamata (hitelkamat) kiszámításakor használják, amikor a hitel/kölcsönszerződés feltételei szerint a hitelfelvevő vállalja, hogy a következő időszakban minden alkalommal visszafizeti a kamattartozást. lejár, és a tartozás tőkeösszegét a hitelezési időszak végén törlesztik.

Kombinált kamatozású módszer

Kombinált kamatozású módszer egy befektetés jövőbeli értékének meghatározására szolgáló módszer. Az egyszerű kamattól eltérően, amelyet a teljes hitelezési időszak alatt ugyanazon (tőke) összegre alkalmaznak, kamatos kamatot számítanak mind a tőkeösszegre, mind a kamat összegére minden előző évre, és így tovább a teljes hitelezési időszak alatt.

2. példa

1. 100,0 ezer rubel összegű kölcsön egyszerű kamata. 3 évre adják ki évi 10%-os áron:
   • 100,0 x 10% x 3 = 30,0 ezer rubel. három évig,
   azaz évente az adós köteles 10,0 ezer rubelt fizetni. kamatfizetés, és a teljes hitelfizetés három évre 130,0 ezer rubel lesz.
2. A kamatos kamat ugyanazon kölcsön azonos feltételekkel történő kibocsátásakor a következő összegű kamatfizetésre kötelezi az adóst:
   • Az első évben: 100,0 x 0,1 = 10,0 ezer rubel.
   • A II. évre: (100,0 + 10,0) x 0,1 = 11,0 ezer rubel.
   • A harmadik évre: (100,0 + 10,0 + 11,0) x 0,1 = 12,1 ezer rubel.
   • Összes kamatfizetés: 33,1 ezer rubel.
   • A teljes hitelfizetés 133,1 ezer rubel lesz.
   • Röviden a kamatos kamat számítása a következőképpen írható fel:
   • 100,0 x 1,1³ = 133,1 ezer rubel.

Így a kamatos kamatozású módszerrel kiszámítják a most befektetett pénzeszközök jövőbeli értékét.

Egy befektetés jövőbeli értéke n év elteltével egyenlő a befektetett összeg n-edik hatványával hozzáadott éves kamat szorzatával.

Leszámítolási módszer

Leszámítolási módszer egy befektetés aktuális értékének meghatározására szolgáló módszer, és a kamatos kamat fordítottja. Ennek megfelelően egy befektetés jelenlegi értéke a diszkontált értéke, vagy, ahogy szokták mondani, a jövőbeli cash flow diszkontált értéke.

Mondhatod másként is. A diszkontálási módszer egy olyan számítás, amely arra a kérdésre ad választ, hogy ma mekkora összeget kell befektetni ahhoz, hogy n év múlva megkapja azt az összeget, amelyet a befektető korábban célként határozott meg magának.

3. példa Az előző példában a befektetés jövőbeli értéke 100,0 ezer rubel. számítással határozták meg: 100,0 x 1,1³ = 133,1 Az eredmény a következőt jelenti: ha 100,0-t akarunk befektetni évi 10%-kal, akkor három év múlva 133,1 ezer rubel bevételével számolhatunk. De ha az inverz probléma felvetődik: a jövőbeli érték ismeretében határozzuk meg a jelenlegit, akkor a számítás a következő formában történik: 133,1 / 1,1³ = 133,1 / 1,331 = 100,0 Az eredmény a következőt jelenti: ha 133-at akarunk kapni három év múlva 1 ezer rubelt, akkor ma 100,0 ezer rubelt kell befektetni.

Így a diszkontálási módszerrel kiszámítják a befektető által a jövőben elvárt cash flow-k aktuális értékét.

Egy befektetés n évre számított jelenlegi értéke egyenlő a jövőbeli értékének hányadosával, osztva az egyhez hozzáadott éves kamatláb n-edik hatványával.

További: Diszkontált cash flow elszámolás (példákkal).

A cikk teljes szövege "KÖVETELÉSEK: KEDVEZMÉNYES CASH FLOW"olvassa el az AYUDAR PRESS kiadó magazinjában" A számvitel és adózás aktuális kérdései", 2011, 3. szám, "Szakmai megítélés" szakasz.

Az AKG Interexpertize nemzetközi jelentési osztályának vezetője Kalanov Anton.

A diszkontálás a legfontosabb mechanizmus a szervezet pénzügyi helyzetének megbízható ábrázolásához. Ez az egyik legnehezebb technikai probléma, amellyel egy orosz könyvelő szembesül, amikor az IFRS szerinti pénzügyi kimutatásokat készíti. Az orosz könyvelésben nem támasztanak hasonló követelményeket, míg a nyugati rendszerekben a diszkontálás a könyvelés szerves része.

A RAS-ban a diszkontálás említését a PBU 19/02 tartalmazza a hitelviszonyt megtestesítő értékpapírokkal és hitelekkel kapcsolatban, míg a diszkontálás a szervezet joga, és csak a magyarázó megjegyzésben való közzététel céljából történik, és tilos könyvelést tenni. (PBU 19/02 23. cikkelye) . A diszkontáláshoz hasonló az olyan hitelviszonyt megtestesítő értékpapírok kezdeti bekerülési értéke és névértéke közötti különbözet ​​elszámolási eljárása, amelyeknél nincs meghatározva az aktuális piaci érték: a PBU 19/02 lehetővé teszi, hogy az ilyen különbséget egyenletesen hozzárendeljék a pénzügyi eredményekhez.

Az IFRS-ben a diszkontálás befolyásolhatja bármely számviteli elem könyv szerinti értékét, és ezáltal megváltoztathatja a vállalat pénzügyi teljesítményét.

A diszkontálás azt jelenti, hogy a jövőbeni pénzügyi folyamatok jelenértéke jelentősen eltérhet azok névértékétől. A pénz értékelmélete azt mondja, hogy a különböző időpontokban kifizetett azonos összegnek eltérő értéke van a következő két okból:

1) az átvétel elmulasztásának kockázata;

2) alternatív befektetések lehetősége.

Például, ha egy vállalat normál áron vásárolt eszközöket, de jelentős fizetési halasztást tudott kialkudni, akkor valójában a szokásosnál alacsonyabb áron szerezte be az eszközöket. Ha pedig a társaság jelentős halasztott fizetéssel értékesített egy eszközt, akkor az IFRS szerinti követelések nem névértékükön, hanem aktuális, diszkontált értéken jelennek meg, és a különbözet ​​a pénzügyi eredményt befolyásolja. A pénz időértékének a pénzügyi teljesítményre gyakorolt ​​hatásának figyelembevételével a pénzügyi kimutatások összehasonlíthatósága javul, és nagyobb lehetőségeket kínál a befektetések és a menedzsment elemzésére.

Bármilyen, még a legösszetettebb diszkontálási művelet is a diszkontálási képlethez vezet:

PV = FV/ (1+i)^n

FV? jelenlegi érték,

PV? jövőbeli érték,

ÉN? leszámítolási kamatláb,

N? futamidő (periódusok száma).

Az IFRS szerinti diszkontálás alapszabályai

Az árfolyam meghatározása nem csak a legfontosabb, de a legnehezebb is a diszkontálásnál. Nincs jó vagy rossz diszkontráta. A diszkontráták általában vállalatonként változnak, különböző tranzakciókra, különböző időpontokban és célokra.

Az árfolyam meghatározása? Ez a legfontosabb a diszkontálásnál, mivel ez jelentősen befolyásolja az összes számítás eredményét. Például egy 1 millió dollár névértékű eszköz jelenértéke, amelyet 3 éven belül kell fizetni, a következő lenne:

20%-os arányban? 578 704 dollár

3%-os arányban? 915 141 dollár

30%-os arányban? 455 166 dollár

A konkrét számviteli objektumoktól függően az IFRS többféle lehetőséget kínál a diszkontráta kiválasztására (lásd 1. táblázat). Ugyanakkor kiemelhetjük az alábbi alapvető diszkontálási szabályokat az IFRS-ben, amelyek minden helyzetre érvényesek:

1. Diszkontálásra általában nem kerül sor, ha a pénz időértékének hatása elhanyagolható.

2. A diszkontálásból származó kamatrész általában nem egyenletesen, hanem az effektív kamatláb mellett kerül felhalmozásra. Ennek megfelelően a diszkontrátát az összetett kamatláb módszerével számítják ki. Az IAS 39 Pénzügyi instrumentumok: Megjelenítés és értékelés standard szerint az effektív kamatláb az a kamatláb, amely pontosan diszkontálja a várható jövőbeni készpénzfizetéseket vagy -bevételeket a pénzügyi instrumentum lejáratáig, vagy ha ez helyénvaló, a rövidebb időszak alatt, a nettó könyv szerinti értékre. a pénzügyi eszköz vagy pénzügyi kötelezettség.

3. A pénzügyi eszközök vásárlása a teljes pénzügyi év során történik, és a diszkontráta meghatározásának időszaka (az „n” képletben) ne egy év legyen, hanem a lehető legrövidebb időszak (általában egy hónap is elegendő). Ellenkező esetben sokkal nehezebb lesz a kamat kiszámítása minden egyes fordulónapon.

4. A diszkontráta meghatározásához (különleges esetek kivételével) általában piaci kamatlábakat alkalmaznak, ideértve a hasonló feltételekhez igazított kamatlábakat is, például a kölcsönzött forrásbevonás feltételeihez, amelyek devizanemben, futamidőben, kamattípusban, ill. egyéb tényezők, amelyeket egy hasonló hitelminősítéssel rendelkező szervezet vonz.

5. A számvitelhez használt diszkontráta általában az adós hitelképességétől függ. Ha a követeléseket diszkontáljuk, a diszkontráta általában annak a kamatnak felel meg, amelyen az ügyfél hasonló feltételekkel kölcsönzött forrásokhoz juthatna. Ha a kötelezettségeket diszkontáljuk, a diszkontráta általában annak a kamatnak felel meg, amely mellett a szervezet hasonló feltételekkel kölcsönzött forrásokhoz juthatna.

6. A diszkont rátákat a jövedelemadó levonása előtt alkalmazzák, vagyis az adózás előtti pénzáramlást veszik figyelembe a ráta meghatározásakor.

7. A diszkontráták becslésekor nem veszik figyelembe azokat a kockázatokat, amelyekkel a jövőbeli cash flow-kra vonatkozó becsléseket módosították. Például, ha a jövőbeli cash flow-kat nominálisan számítják ki, akkor a diszkontrátának tartalmaznia kell az emelkedő árak hatását.

Fejlett tőzsdével rendelkező országokban a diszkontráta kiszámításához a súlyozott átlagos tőkeköltség, a WACC (súlyozott átlagos tőkeköltség) használható, amelyet a vállalat saját tőkéjének és kölcsönzött forrásainak költsége alapján számítanak ki. Oroszországban ésszerűen csak kisszámú vállalat – nyilvános értékpapír-kibocsátó –, valamint (bizonyos feltételezésekkel) a méretükben és tevékenységük jellegében hozzájuk hasonló társaságok adósságaival kapcsolatban használható.

Más vállalatok pénzügyi eszközei esetében a diszkontrátát általában a halmozott kockázati prémium becslése alapján számítják ki. Ebben az esetben a kockázatmentes kamatláb az alapkamat, amelyet a pénzügyi eszközben rejlő kockázati prémiumok alapján korrigálnak a fő kockázati tényezőkhöz.

Nincs egyetértés az értékelési és befektetési elemző szakértők között abban, hogy Oroszországban mi számít kockázatmentes kamatlábnak, vagy van-e ilyen. Mint már jeleztük, a diszkontráta különböző problémák megoldására eltérő, sőt, egy probléma megoldásának keretein belül a különböző szakembereknél eltérő. Az ISA 540, Számviteli becslések könyvvizsgálata standardnak megfelelően az IFRS könyvvizsgálóknak meg kell győződniük arról, hogy a vállalat a megfelelő diszkontrátát választotta. Ugyanakkor az ISA 500 szerint az ellenőrzött jogalanytól független forrásokból beszerzett könyvvizsgálati bizonyíték megbízhatóbb. Ezért, ha a diszkontálás jelentősen befolyásolja a társaság pénzügyi helyzetét vagy pénzügyi teljesítményét, akkor célszerű a diszkontráta meghatározását független félre (például értékbecslőre vagy könyvvizsgáló cégre) bízni.

A táblázatban bemutatjuk azokat az eseteket, amikor az IFRS diszkontálást feltételez. 1.

Anton Kalanov, az AKG Interexpertiza nemzetközi jelentési osztályának vezetője

dátum: 2006. május

Az AKG "Interekspertiza" arra kéri, hogy a kiadványok használatakor tartsa szem előtt, hogy:

a cikk a szerző véleményét képviseli, minden lényeges vonatkozásban egyetértett az AKG Interexpertize Szakértői Tanácsának az elkészítésének időpontjában alkotott véleményével;

a szerző véleménye nem mindig esik egybe a hivatalos szervek véleményével;

Ne feledje, hogy a jogszabályok vagy a bűnüldözési gyakorlat változhat e cikk megjelenése óta;

a cikkben tárgyalt valamennyi kérdés általános jellegű, és nem a gyakorlati tevékenységekben való közvetlen felhasználásra szolgál anélkül, hogy az eset összes konkrét körülményét szakmai tanácsadókkal egyeztették volna.