Diskontiranje u obračunima za potrebe MSFI

FVn = PV (1 + r)n,

Gdje FVn - buduću vrijednost za n godina (Buduća vrijednost);

PV- moderna, smanjena ili trenutna vrijednost (sadašnja vrijednost);

r- godišnja kamatna stopa (efektivna stopa);

n- period popusta.

Odavde trenutna vrijednost:

PV = FV / (1 + r)n.

Najzanimljivija i najkontroverznija tačka u ovoj formuli je efektivna stopa. Treba napomenuti da ne postoji jedinstven pristup efektivnoj kamatnoj stopi za diskontovanje. Stručnjaci koriste različite metode za izračunavanje.

Kumulativna metoda

Ovaj metod predstavlja prilagođavanje (povećanje) bezrizične stope za rizike svojstvene zemlji, tržištu, kompaniji i sl. Za ovu metodu preduzeću je potreban uticaj pojedinačnih faktora na vrednost premije rizika, tj. razviti skalu premija rizika.

d = R + I + r + m + n,

Gdje d- efektivna kamatna stopa;

R

I- rizik zemlje;

r- rizik industrije;

m- rizik nepouzdanosti učesnika u projektu;

n- rizik neprimanja prihoda predviđenih projektom.

Stopa bez rizika je stopa prinosa koja se može zaraditi na instrument čiji je rizik nula. 30-godišnje državne obveznice SAD smatraju se najpouzdanijim instrumentom ulaganja u svijetu. Ako uporedite sličan instrument za isti period, pod istim uslovima u Rusiji, stope će se razlikovati za rizik zemlje. Ako uzmemo obveznice sa sličnim uslovima, denominirane u rubljama, i uporedimo ih sa prethodnim hartijama od vrednosti, dobićemo efekat valutni rizik.

Model ponderisane prosječne cijene kapitala (WACC).

Ponderisani prosječni trošak kapitala izračunat je kao zbir prinosa na vlasnički i dužnički kapital, ponderisan njihovim specifičnim učešćem u strukturi kapitala.

Izračunato pomoću sljedeće formule:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T),

Gdje Ks- trošak kapitala;

Ws- učešće osnovnog kapitala (%) (bilans stanja);

Kd- trošak pozajmljenog kapitala;

Wd- učešće pozajmljenog kapitala (%) (bilans stanja);

Model cijene kapitala (CAPM)

Na efikasnom tržištu kapitala, pretpostavlja se da na buduće prinose akcija utiču samo tržišni (sistemski) rizici. Drugim riječima, budući učinak dionice će biti određen ukupnim raspoloženjem tržišta.

Rs = R + b × (Rm – R) + x + y + f,

Gdje Rs- realna diskontna stopa;

R- bezrizična stopa prinosa (%);

Rm- prosječna tržišna profitabilnost (%);

b- beta koeficijent, merenje nivoa rizika, prilagođavanje i prilagođavanje;

x- premija za rizike povezane sa nedovoljnom solventnošću (%);

y- premija za rizike zatvorenog društva u vezi sa nedostupnošću informacija o finansijskom stanju i odlukama menadžmenta (%);

f- premija za rizik zemlje (%).

Također nas možete kontaktirati za informacije o cijenama. otvorene izvore informacija. Konkretno, možete koristiti Statistički bilten Centralne banke Ruske Federacije, koji daje mjesečne informacije o visini kamatnih stopa raščlanjenih po pravnim i fizičkim licima, po valutama i uslovima kreditnih obaveza.

Diskontiranje u MSFI

Korištenje diskontiranja zahtijeva niz međunarodnih standarda finansijskog izvještavanja.

Prema MRS 18 „Prihodi“, diskontovanje se mora primeniti ako do plaćanja robe dođe znatno kasnije od njene isporuke, odnosno, u suštini se radi o trgovačkom kreditu. Finansijski troškovi će se morati isključiti iz prihoda prilikom priznavanja i priznati tokom perioda otplate (slično MSFI 15 Prihodi od ugovora sa kupcima).

MRS 17 Zakup navodi da se sredstva iznajmljena obračunavaju po nižoj od sadašnje vrijednosti minimalnih plaćanja zakupa ili fer vrijednosti primljene imovine.

MRS 36 Umanjenje vrednosti imovine zahteva da se izvrši test obezvređenja kada postoji indikacija obezvređenja. Utvrđuje se nadoknadivi iznos sredstva, koji se izračunava kao veći od fer vrijednosti sredstva i vrijednosti u upotrebi. Vrijednost sredstva u upotrebi izračunava se kao sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova povezanih sa tim sredstvom, najčešće diskontovanih ponderiranom prosječnom stopom troška kapitala.

• MRS 37 Rezervisanja, potencijalne obaveze i potencijalna imovina navodi da kada se vrše dugoročna rezervisanja, iznos obaveze mora biti diskontovan.

Primjer 1

Bunar je kupljen za 20.000 hiljada rubalja. Vijek trajanja sličnog bunara je 20 godina. Prema zakonu, prilikom stavljanja bunara iz pogona potrebno je izvršiti restauratorske radove (melioracije). Procijenjena cijena ovih radova iznosit će 3.000 hiljada rubalja. Efektivna stopa je 9%.

Prema MRS 16, troškovi likvidacije moraju biti uključeni u nabavnu vrijednost osnovnog sredstva. U tom slučaju, procijenjena obaveza se mora svesti na njenu sadašnju vrijednost:

3.000.000 / (1 + 0,09)20 = 535.293 rub.

Dakle, početni trošak osnovnog sredstva će biti formiran od 20.535.293 rubalja. i rezerva. Iznos 535.293 rub. je popust. U svakom izvještajnom periodu, rezervisanje će se povećati za iznos finansijskih troškova priznatih korištenjem efektivne stope.

• Prema MRS 2 Zalihe, MRS 16 Nekretnine, postrojenja i oprema i MRS 38 Nematerijalna imovina, ako se plaćanje sredstva vrši na odloženoj osnovi, finansijski troškovi se moraju isključiti iz nabavne vrijednosti sredstva po priznavanju i priznatih troškova tokom period otplate.

Primjer 2

Zalihe su kupljene po ugovoru u iznosu od 15.000 RUB. sa odgodom plaćanja na 12 mjeseci. Tržišna kamatna stopa je 8%. Kada se odražavaju u računovodstvu, zalihe i obaveze se priznaju u iznosu diskontovanog budućeg toka: 15.000 / (1 + 0.08)1 = 13.888 rubalja.

Iznos 1112 rub. - naknada za odlaganje, koja će se priznati kao dio finansijskih rashoda u toku godine i umanjiti vrijednost zaliha.

MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje također zahtijeva korištenje diskontiranja. Računovodstvo i vrednovanje finansijskih instrumenata u skladu sa ovim standardom vrši se do 31. decembra 2017. godine. Od 1. januara 2018. godine stupa na snagu novi standard MSFI 9 “Finansijski instrumenti”, čija je ranija primjena dozvoljena.

Novi MSFI 9 Finansijski instrumenti

Uvođenje novog standarda MSFI 9 Finansijski instrumenti unelo je neke promene u obračun i priznavanje obezvređenja u poređenju sa MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i merenje.

Finansijski instrumenti se inicijalno priznaju po fer vrijednosti na datum transakcije umanjenoj/plus troškovi transakcije, bez obzira na to po čemu se finansijski instrument naknadno mjeri.

Finansijska imovina se priznaje u iznosu koji odgovara stvarnom iznosu ili drugoj plaćenoj naknadi, obavezama ili akumuliranim potraživanjima plus troškovi koji se direktno mogu pripisati transakciji.

Finansijske obaveze se inicijalno priznaju u iznosu koji odgovara iznosu gotovine ili druge primljene naknade umanjenoj za troškove koji se mogu direktno pripisati transakciji.

Fer vrijednost imovine i obaveza u trenutku priznavanja može se razlikovati od iznosa primljenih sredstava i primljene naknade, na primjer, ako postoji privremena odgoda plaćanja. U tom slučaju, potrebno je diskontovati buduće tokove koristeći tržišnu stopu kako bi se eliminisala naknada za kašnjenje.

Značajna razlika između standarda MSFI 9 i standarda MRS 39 je u tome što u trenutku priznavanja kompanija ne samo da mora odražavati fer vrijednost, već i procijeniti očekivane moguće rizike i stvoriti rezervu za početno priznavanje finansijske imovine u računovodstvu. :

sredstva po amortizovanoj vrednosti;

sredstva koja se vode po fer vrijednosti kroz ostalu sveobuhvatnu dobit;

potraživanja za rentu;

niz drugih finansijskih instrumenata.

Kompanija mora inicijalno procijeniti i priznati očekivane kreditne gubitke za period od 12 mjeseci na osnovu vjerovatnoće nastanka štetnih događaja.

Za potraživanja od kupaca i potraživanja po lizingu, očekivani kreditni rizici se procjenjuju i priznaju tokom cijelog perioda držanja instrumenta.

Na svaki izvještajni datum potrebno je procijeniti kako se mijenjaju očekivani kreditni rizici, a ukoliko se značajno povećaju potrebno je formirati rezervu za cjelokupan iznos očekivanih gubitaka tokom perioda držanja. Do značajnog povećanja rizika dolazi, na primjer, u slučaju kašnjenja u plaćanju ili nepovoljnih događaja sa zajmoprimcem.

Stanje zajmoprimca se može poboljšati i on će početi da plaća u skladu sa ugovorom. Zatim, nakon procjene smanjenja rizika, možete se vratiti na procjenu budućih rizika za 12 mjeseci.

Budući da u gore navedenim slučajevima nema stvarnog obezvređenja, finansijski prihodi treba da se i dalje obračunavaju na osnovu knjigovodstvene vrednosti sredstva i efektivne kamatne stope.

Ukoliko postoje indikatori obezvređenja na datum izveštavanja (kao što je kašnjenje više od 90 dana), potrebno je proceniti iznos koji je realno naplativ po ugovoru i diskontovati ga po originalnoj efektivnoj kamatnoj stopi. Razlika između knjigovodstvene vrijednosti i novog iznosa diskontovanog toka je kreditni gubici, morate stvoriti rezervu za njih. Ako postoje jasni znaci obezvređenja, prihod od kamata se obračunava samo na iznos koji se može naplatiti od klijenta, tako da efektivnu stopu treba pomnožiti sa razlikom između knjigovodstvene vrednosti i rezervisanja.

Pogledajmo razliku u sniženju na primjeru.

Primjer 3

Kompanija je 15. decembra 2016. godine izdala kredit u iznosu od 200.000 rubalja. na period od tri godine.

Rok za povrat je 15.12.2019. Stopa po ugovoru je 11% godišnje. Kamata se plaća godišnje 31. decembra. Kamata se obračunava mjesečno. Efektivna tržišna stopa je 14,12%.

Prema razvijenim pravilima za ovu vrstu kredita (bez očiglednih znakova rizika od neplaćanja), vjerovatnoća neizvršenja obaveza procjenjuje se na 1%.

Poznato je da je na dan 31. decembra 2017. godine zajmoprimac kasnio 45 dana, a za takve kredite je vjerovatnoća kašnjenja procijenjena na 4,0%.

Dana 30. decembra 2018. godine saznalo se da zajmoprimac ima finansijskih poteškoća i da plaćanja neće biti izvršena u potpunosti. Prema proračunima, kompanija će moći dobiti samo 191.036 rubalja.

Uporedne informacije o priznavanju finansijske imovine prema MRS 39 i MSFI 9 (u rubljama):

	Objave	Prema MSFI 39	Prema MSFI 9
Trenutak priznanja 15.12.2016	DT “Finansijska imovina” (FA) (izvještaj o finansijskom položaju, FPP) CT "Cash" (OFP) Dt "Dobit i gubici" (izvještaj o dobiti i gubitku, OFR) CT "Finansijska imovina" (FAP)	200 000 14 357	200 000 14 357
	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)
Izvještajni period 31.12.2016	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)
	Dt "FA" (OPP)
Izvještajni period 31.12.2017	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)
	Dt "FA" (OPP) CT “Finansijski prihodi” (FIR)	26 239 26 239	26 239 26 239
Izvještajni period 31.12.2018	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)	30 000 30 000	14 093 14 093
	Dt "FA" (OPP) CT “Finansijski prihodi” (FIR)	26 837 26 837	23 774 23 774
Izvještajni period 31.12.2019	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)
	Dt "FA" (OPP) CT “Finansijski prihodi” (FIR)	26 131 26 131	29 195 29 195

Kretanje duga se može prikazati i u obliku tabele.

Period	Dug na početku ili na datum priznavanja		Kamata obračunata za godinu	Dug sa kamatama	Plaćanja
2016
2017
2018
2019

Period	Dug na početku ili na datum priznavanja	Dug nakon diskontiranja očekivanih tokova uzimajući u obzir kreditne gubitke	Rezerva po prijemu FI	Kamata obračunata za godinu	Dug sa kamatama	Plaćanja	Rezervisanje za umanjenje vrijednosti pri zatvaranju
2016
2017
2018
2019

Rješenje

1. Obračuni u trenutku priznavanja finansijske imovine 15.12.2016.

1.1. Fer vrijednost FA utvrđujemo na dan 15. decembra 2016. godine, budući da se kamata plaća neravnomjerno i da se nominalna stopa razlikuje od efektivne stope:

Datum plaćanja	Iznos plaćanja po ugovoru	Formula za popust	Sadašnja vrijednost novčanih tokova
31.12.2016		964 / (1 + 0,1412) ^ (16 / 365)
31.12.2017		22 000 / (1 + 0,1412) ^ (381 / 365)
31.12.2018		22 000 / (1 + 0,1412) ^ (746 / 365)
31.12.2019		221 036 / (1 + 0,1412) ^ (1095 / 365)
Ukupno

1.2. Prilagodimo knjigovodstvenu vrijednost fer vrijednosti:

200.000 − 185.643 = 14.357 rubalja.

Prepoznajmo razliku u troškovima.

1.3. Akumuliramo rezervu za procijenjene finansijske rizike za 12 mjeseci:

185.643 × 1% = 1.856 rubalja.

2. Obračuni na kraju izvještajnog perioda 31.12.2016

2.1. Procjenjujemo budući kreditni rizik na dan 31. decembra 2016. Nije došlo do značajnijeg povećanja kreditnog rizika. Kreiramo rezervu za 12 mjeseci na osnovu novog iznosa duga. Iznos duga:

185.643 + (185.643 × 14,12% × 16 / 365) – 964 = 185.828 rub.

Rezerve od 31. decembra 2016: 185.828 RUB. × 1% = 1858 rub.

Promjena rezerve u OFR: 1.858 RUB. − 1856 rub. = 2 rub.

2.2. Mi obračunavamo i priznajemo finansijski prihod po efektivnoj stopi na osnovu knjigovodstvene vrijednosti:

185.643 × 14,12% × 16 / 365 = 1149 rubalja.

3. Obračuni na kraju izvještajnog perioda 31.12.2017

3.1. Procjenjujemo budući kreditni rizik na dan 31. decembra 2017. Došlo je do značajnog povećanja kreditnog rizika. Kreiramo rezervu na osnovu cjelokupnog perioda vlasništva imovine na osnovu novog iznosa duga:

185.828 + (185.828 × 14,12% × 1) − 22.000 = 190.067 rub.
190.067 RUB × 4,0% = 7603 rub.

Promjena rezerve u OFR:

7603 rub. − 1858 rub. = 5745 rub.

3.2. Finansijski prihodi se obračunavaju i priznaju po efektivnoj stopi zasnovanoj na knjigovodstvenoj vrijednosti:

185.828 × 14,12% × 1 = 26.239 rubalja.

4. Obračuni na kraju izvještajnog perioda 31.12.2018

4.1. Postoje znaci obezvređenja finansijskog sredstva na dan 31.12.2018.

Na dan 31. decembra 2018. procjenjujemo vrijednost budućih novčanih tokova, diskontovanih po originalnoj efektivnoj stopi, uzimajući u obzir novi novčani tok:

4.2. Očekivani kreditni gubici su:

190.067 − 168.371 = 21.696 rubalja.

Uzimajući u obzir već naplaćen iznos rezerve u finansijskoj rezervi, priznajemo umanjenje vrijednosti u skladu sa MSFI 9:

21.696 − 7603 = 14.093 rubalja.

Rezerve prema MRS 39: 30.000 RUB. u OFR.

4.3. Finansijski prihodi se obračunavaju i priznaju po efektivnoj stopi za 2018. godinu:

od knjigovodstvene vrijednosti do MRS 39: 190.067 × 14.12% × 1 = 26.837 rub.

od knjigovodstvene vrijednosti umanjene za kreditne gubitke nadalje MSFI 9:(190.067 − 21.696) × 14,12% × 1 = 23.774 rubalja.

5. Obračun u trenutku otuđenja finansijskog sredstva 16.12.2019.

5.1. U trenutku otplate kredita 15. decembra 2018. godine, iznos priznate rezerve iznosiće 30.000 RUB.

OFR odražava dodatni obračun kreditnih gubitaka do 30.000 RUB:

30.000 − 21.696 = 8.304 rubalja.

5.2. Iznos prihoda od kamata obračunava se kao stanje potrebno za zaključenje ugovora, uzimajući u obzir stvarnu uplatu i rezervu. U našem slučaju, to je 29.195 rubalja.

Tako je, pored metode za izračunavanje efektivne stope za diskontovanje, uvođenjem MSFI 9 „Finansijski instrumenti“ uvedeni dodatni slučajevi u kojima se koristi diskontovanje i utvrđena je nova procedura za obračun kreditnih gubitaka.

MSFI diskontovanje finansijskih instrumenata

Za razliku od ruskog računovodstva, pri sastavljanju finansijskih izveštaja prema MSFI, široko se koristi procedura diskontovanja budućih novčanih tokova. Ishod procjene različitih izvještajnih elemenata zavisi od toga koja se diskontna stopa koristi. Da bi se opravdala veličina diskontne stope, potrebno je ne samo uzeti u obzir zahtjeve različitih standarda, već i imati informacije o rizicima specifičnim za kompaniju.

Situacija kada se primanja (ili plaćanja) sredstava povezanih sa određenim elementima izvještavanja prema MSFI vrše sa značajnim zakašnjenjem je prilično raširena. Primeri uključuju kupovinu opreme sa odloženim plaćanjem, davanje beskamatnih komercijalnih kredita drugim ugovornim stranama, nabavku osnovnih sredstava po ugovorima o finansijskom lizingu itd. Da bi se prilikom sastavljanja finansijskih izvještaja ispravno procijenila vrijednost takve imovine i obaveza, potrebno je razumjeti koliko danas vrijede budući novčani tokovi kompanije, odnosno utvrditi njihovu sadašnju vrijednost. Za izračunavanje ovog troška koristi se postupak diskontiranja.

Lično iskustvo Aleksandra Ozerjanova, U našoj kompaniji, diskontna stopa se koristi za određivanje fer vrijednosti dugoročnih sredstava i obaveza, posebno potraživanja ili obaveza, i datih kredita. Diskontovanje se takođe koristi prilikom testiranja osnovnih sredstava i nematerijalne imovine na obezvređenje. Elena Shisharina, Zamjenik glavnog računovođe JSC Aeroflot Ako je odloženo plaćanje odobreno na period duži od jedne godine, prihod kompanije treba uzeti u obzir po sadašnjoj vrijednosti (MRS 18 Prihodi). Pored toga, koristimo diskontne stope kako bismo ispunili zahtjeve MRS 17 Zakupi, MRS 19 Primanja zaposlenih, MRS 32 Finansijski instrumenti: objelodanjivanje i prezentacija iu drugim slučajevima. Procedura diskontiranja nije neophodna ako je uticaj promene vrednosti sredstava neznatan. Larisa Gorbatova, Postoji niz primjera primjene diskontiranja na izvještajne stavke po MSFI, od procjene fer vrijednosti stečenog poslovanja korištenjem metode diskontiranih novčanih tokova (MSFI 3 Poslovne kombinacije) do utvrđivanja cijene robe (materijala, opreme itd.). ) kupljen na rate (MRS 2 “Zalihe”, MRS 16 “Nekretnine, postrojenja i oprema”). Diskontovanje se takođe koristi prilikom vrednovanja rezervisanja kreiranih u skladu sa MRS 37 Rezervisanja, potencijalne obaveze i potencijalna imovina. Na primjer, preduzeća u ekstraktivnoj industriji stvaraju rezerve za razgradnju osnovnih sredstava i sanaciju okoliša (rekultivacije), koje se obično procjenjuju na diskontirani iznos očekivanih troškova za ove svrhe. Metoda diskontovanog novčanog toka je također navedena kao jedna od metoda za određivanje fer vrijednosti finansijskih instrumenata u MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje.

Referenca Discounting– utvrđivanje sadašnje vrijednosti budućih novčanih tokova. Ova procedura nam omogućava da uzmemo u obzir efekat promena vrednosti novca tokom vremena. Trenutna (također sadašnja, diskontovana) vrijednost budućih novčanih tokova određena je formulom: Gdje PV– sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova za n periodi; FV i – budući novčani tokovi za određeni vremenski period i; d- diskontna stopa. U nekim slučajevima, da bi se pojednostavili proračuni, može se koristiti diskontni faktor, koji se određuje formulom 1/(1 + d)i.

Prilikom sastavljanja finansijskih izvještaja prema MSFI, diskontovanje se obično koristi ako je vjerovatno da će njegov učinak biti značajan. U pravilu se radi o slučajevima u kojima je period za prijem ili isplatu sredstava vezanih za izvještajnu stavku koja se procjenjuje najmanje godinu dana.

Imajte na umu da iako tehnika diskontiranja(vidi primjer 1) isti je za sve slučajeve njegove primjene, a obračun diskontne stope se razlikuje u svakom konkretnom slučaju. U ovom slučaju, u proračunu se uvijek koriste parametri zasnovani na tržišnim podacima i procjeni različitih rizika.

Zaustavimo se detaljnije na metodama koje predlaže MSFI za određivanje diskontne stope za procjenu i računovodstvo pojedinačnih poslovnih transakcija.

Nabavka dugotrajne imovine

Ako se nekretnine, postrojenja i oprema ili nematerijalna imovina steknu na osnovu odgođenog plaćanja bez kamate, imovina i povezane obaveze se mjere po fer vrijednosti naknade plaćene prilikom početnog priznavanja. To znači da je prilikom izvještavanja potrebno uzeti u obzir vremensku vrijednost novca, što podrazumijeva diskontovanje nominalne vrijednosti takve imovine. Diskontna stopa u ovom slučaju se obično uzima kao jednaka tržišnoj kamatnoj stopi po kojoj bi kompanija mogla privući finansiranje za sličan period iu sličnoj valuti. Razlika između ukupnog iznosa plaćanja (nominalne vrijednosti) i fer vrijednosti plaćene naknade (diskontovana vrijednost) treba uzeti u obzir kao kamatu obračunatu na kredit.

Primjer 1 Stanje. Kompanija “A” je nabavila opremu 1. januara 2005. godine, za koju je pristala da plati 2 miliona rubalja. 31. decembra 2006. Potrebno je uzeti u obzir stečena osnovna sredstva u finansijskim izvještajima prema MSFI. Mjerenje pri inicijalnom prepoznavanju. Od 1. januara 2005. godine osnovna sredstva će se odražavati po diskontiranoj vrijednosti, a diskontna stopa bi trebala biti jednaka kamati na kredite u rubljama sa rokom dospijeća za dvije godine. Recimo da je tržišna kamatna stopa na takve kredite 10%. Diskontovana vrijednost osnovnih sredstava u ovom slučaju iznosit će 1652,8 hiljada rubalja. . Razlika između nominalne vrijednosti osnovnih sredstava po ugovoru i njihove diskontirane vrijednosti je 347,2 hiljade rubalja. – predstavlja ukupan iznos kamate za korišćenje odloženog plaćanja. Refleksija u računovodstvu. Od 1. januara 2005. godine gore opisana poslovna transakcija nabavke opreme će se u računovodstvenim evidencijama odražavati na sljedeći način: Debit „Osnovna sredstva“ – 1652,8 hiljada rubalja. Kredit „Obaveza“ – 1652,8 hiljada rubalja. U narednim izvještajnim periodima, kamata na stanje obaveza kompanije će se morati obračunati godišnje po stopi od 10% godišnje. Od 31.12.2005. Debit „Finansijski troškovi“ – ​​165,28 hiljada rubalja. (1.652,8 hiljada rubalja × 0,1) Kredit „Obaveza“ – 165,28 hiljada rubalja. Od 31.12.2006. Debit „Finansijski troškovi“ – ​​181.808 hiljada rubalja. [(1652,8 + 165,28) × 0,1] Kredit „Obaveza“ – 181.808 hiljada rubalja.

Diskontna stopa za lizing transakcije

U skladu sa MRS 17 Zakupi, imovina iznajmljena se obračunava po nižoj od dvije vrijednosti: fer vrijednosti imovine primljene na dan stupanja na snagu ugovora ili diskontovana vrijednost minimalnih plaćanja zakupa 2 .

Iznos minimalnih plaćanja lizinga je diskontovan po kamatnoj stopi, implicirano u ugovoru o lizingu, ako je ova stopa odrediva. Vrijednost diskontne stope može se utvrditi na osnovu ugovora ako je u trenutku prijema opreme na lizing poznata njena fer vrijednost i ukupan iznos plaćanja po ugovoru (vidi primjer 2). U suprotnom, koristi se kamatna stopa po kojoj bi korisnik lizinga mogao prikupiti pozajmljena sredstva neophodna za kupovinu imovine pod sličnim uslovima – na isti period, sa istim kolateralom itd. (vidi primjer 3).

Tabela 1 Utvrđivanje vrijednosti obaveze i iznosa kamata po finansijskom lizingu
Obaveza na početku godine (1. januara), hiljada rubalja.	Kamata na finansijski lizing za godinu (kolona 1 x 13.2016%), hiljada rubalja.	Plaćanje po ugovoru, hiljada rubalja.	Obaveza na kraju godine (31. decembar), (kolona 1 + grupa 2 - grupa 3), hiljada rubalja.
1	2	3	4
3 500 000	462 056	1 000 000	2 962 056
2 962 055,6	391 038,4	1 000 000	2 353 094
2 353 094	310 645,8	1 000 000	1 663 739,8
1 663 739,8	219 640,2	1 000 000	883 380
883 380	116 620	1 000 000	–– <1>
<1>Do zaključenja ugovora o lizingu, obaveza kompanije mora biti u potpunosti otplaćena. - Bilješka. urednici.

tabela 2 Obračun diskontovanih novčanih tokova po ugovoru o lizingu
Godina	Novčani tokovi, hiljade rubalja.	Faktor popusta 1/(1,15)	Diskontirani novčani tokovi, hiljada rubalja.
2003	1 000 000	0,870	869 565
2004	1 000 000	0,756	756 144
2005	1 000 000	0,658	657 516
2006	1 000 000	0,572	571 753
2007	1 000 000	0,497	497 177
Ukupno	5 000 000	-	3 352 155

Primjer 2 Stanje. Kompanija “A” je nabavila opremu 1. januara 2003. godine pod uslovima ugovora o finansijskom lizingu (leasing) na period od pet godina. U skladu sa uslovima ugovora, fer vrednost sredstava iznajmljenih je 3,5 miliona RUB. Ukupan iznos plaćanja je 5 miliona rubalja. (godišnja uplata - 1 milion rubalja se vrši 31. decembra). Određivanje diskontne stope. U tom slučaju, kompanija može odrediti kamatnu stopu koja se podrazumeva u ugovoru, jer je poznata fer vrednost sredstva lizinga na datum početka ugovora i ukupan iznos plaćanja po njemu, uključujući iznos kamate. Ovu stopu obično određuje izbor, tako da je za saldo obaveze uvek isti (videti tabelu 1). U ovom primjeru, stopa predviđena ugovorom o zakupu, uzimajući u obzir zaokruživanje, iznosi 13,2016% godišnje 3.

Primjer 3 Stanje. Uslovi ugovora su isti kao u prethodnom primjeru, ali ovaj put u ugovoru nije navedena cijena zakupljenog objekta. U ovoj situaciji se kamatna stopa ne može odrediti, pa se diskontna stopa mora uzeti jednaka kamatnoj stopi banke na kredit za kupovinu slične imovine na isti period i sa sličnim kolateralom. Prema kompaniji A, kamatna stopa na sličan bankarski kredit (krediti u rubljama na pet godina obezbeđeni opremom) iznosi 15%. Za obračun diskontovanih novčanih tokova po ugovoru o lizingu vidi tabelu. 2. Inicijalno priznavanje zakupljenog objekta. Cijena opreme iznajmljene nakon početnog priznavanja iznosit će 3,35 miliona rubalja. Ubuduće se kamata obračunava godišnje na stanje obaveze po stopi od 15% godišnje, što će se uzeti u obzir kao finansijski rashodi.

Prodaja proizvoda sa odgodom plaćanja

Prema MRS 18 Prihodi, potreba se javlja ako je transakcija transakcija finansiranja kupca. Na primjer, plaćanje robe se dešava mnogo kasnije od njene isporuke, odnosno, u suštini, obezbjeđuje se trgovački kredit.

U ovom slučaju, prihod se priznaje po fer vrijednosti, koja se izračunava kao zbir diskontovanih novčanih tokova. Pretpostavlja se da je diskontna stopa jednaka jednoj od dvije vrijednosti:

• preovlađujuća tržišna kamatna stopa za sličan instrument (na primjer, obveznicu, mjenicu) koju izdaje preduzeće sa sličnim kreditnim rejtingom;
• kamatna stopa, koja vam omogućava da nominalni iznos naknade po ugovoru (prodajna cijena) sa odloženim plaćanjem dovedete na trošak prodaje sličnog proizvoda uz plaćanje po isporuci.

Izbor treba napraviti u korist kamatne stope koja se može odrediti sa većim stepenom sigurnosti. Razlika između nominalnog iznosa naknade i njene fer vrijednosti priznaje se kao prihod od kamata 2 . Treba napomenuti da ako je period odgode plaćanja kraći od godinu dana, prihod se uglavnom ne diskontira (pod uslovom da efekat diskontiranja nije značajan).

Primjer 4 Stanje. Kompanija A (trgovac automobilima) je 1. januara 2005. godine prodala dva automobila kompanijama B i C. Prema uslovima ugovora, kompanija B mora platiti svoj automobil po isporuci, a kompanija B ga mora platiti nakon godinu dana. Cijena za kompanije "B" i "C" je ista - 300 hiljada rubalja. po automobilu. Procjena diskontne stope. U ovom slučaju, kompanija B je zapravo dobila komercijalni zajam. Finansijski instrumenti dilera automobila ne kotiraju na berzama i nemoguće je pouzdano procijeniti kamatnu stopu na takve instrumente. Stoga je logičnije koristiti drugi pristup, kada bi se diskontna stopa određivala na osnovu razlike između prodajne cijene robe uz plaćanje po isporuci i cijene po ugovoru sa odgodom plaćanja. Međutim, kako je cijena automobila ista za obje kompanije, može se pretpostaviti da je prodaja kompanije „B“ obavljena po cijeni ispod tržišne (zbog odloženog plaćanja kamata na finansiranje je uračunata u cijena). U takvoj situaciji u praksi preduzeća koriste kamatne stope na bankarske kredite sa uporedivim uslovima (kredit u rubljama, rok otplate - godinu dana, bez kolaterala). Pretpostavimo da je tržišna stopa na takve kredite 10%. Tada će fer vrijednost prihoda od prodaje automobila preduzeću "B" biti 272,7 hiljada rubalja. (300 hiljada rubalja je sniženo po stopi od 10%). U računovodstvu se transakcija odražava knjiženjem: Debit „Potraživanja“ – 272,2 hiljade rubalja. Kredit "Prihod" - 272,2 hiljade rubalja. Razlika je 27,8 hiljada rubalja. (odnosno 300 hiljada - 272,2 hiljade) predstavlja kamatu na korišćenje kredita, što treba da se odrazi na sledećem unosu: Debit „Potraživanja“ – 27,8 hiljada rubalja. Kredit "Finansijski prihod" - 27,8 hiljada rubalja.

Lično iskustvo Aleksandra Ozerjanova, Finansijski direktor Jackpot LLC (Moskva) Pitanje koju stopu primijeniti kod diskontiranja u potpunosti je u nadležnosti menadžmenta kompanije: pri odabiru stope može se napraviti previše različitih vrsta pretpostavki. Glavne poteškoće se uglavnom odnose na nepostojanje planova otplate potraživanja ili obaveza. Ako se takvi rasporedi uvijek sastavljaju prilikom primanja kredita od banke, onda je veća vjerovatnoća da će u slučaju dužnika to biti izuzetak. Međutim, ako je iznos duga velik, onda se takvi sporazumi moraju potpisati. Ili treba poći od pretpostavke da će dug biti otplaćen od strane dužnika na kraju roka. Inače, poteškoće se javljaju i pri opravdavanju odabrane diskontne stope revizorima, posebno Velikoj četvorci. Tipično, revizori imaju svoje opklade „za sve prilike“, opravdavajući ih tako najbolja praksa. Često je lakše složiti se sa onim što revizori predlažu nego dokazati da ste u pravu.

Diskont za umanjenje vrijednosti imovine

MRS 36 Umanjenje vrijednosti imovine zahtijeva da se sredstvo u finansijskim izvještajima iskaže po njegovom nadoknadivom iznosu. Istovremeno, standard propisuje da se nadoknadivi iznos smatra većom od dvije vrijednosti: fer vrijednost umanjena za troškove prodaje i vrijednost u upotrebi sredstva 5 . Ako je knjigovodstveni iznos nekog sredstva veći od njegovog nadoknadivog iznosa, društvo mora priznati gubitak od umanjenja vrijednosti jednak razlici između njegovog knjigovodstvenog iznosa i njegovog nadoknadivog iznosa.

Da bi se izračunala vrijednost u upotrebi sredstva, potrebno je diskontovati buduće tokove gotovine koje će ono generirati. U ovom slučaju, diskontna stopa je tržišna stopa koja odražava trenutnu tržišnu procjenu rizika svojstvenih imovini ili grupi sredstava koja se testiraju na umanjenje vrijednosti. Tržišna stopa je stopa povrata koju bi investitori dobili na svoje ulaganje u bilo koje sredstvo koje generiše tokove gotovine slične u vremenu, riziku i veličini onima koje entitet očekuje da će primiti od svog sredstva.

Vrijednost diskontne stope pri izračunavanju vrijednosti u upotrebi sredstva obično se uzima jednaka ponderiranoj prosječnoj cijeni kapitala (Ponderisani prosječni trošak kapitala, WACC). Međutim, WACC će se morati prilagoditi kako bi se dobila vrijednost prije oporezivanja koja je nezavisna od strukture kapitala (budući novčani tokovi povezani sa sredstvom su nezavisni od načina na koji je financirano njegovo stjecanje).

Lično iskustvo Ella Gimelberg, Generalni direktor ZAO KA S&G partners (Moskva) Izbor između korištenja diskontne stope zasnovane na WACC-u ili tržišne stope za privlačenje eksternog finansiranja nije lak. Tipično, ponderisani prosečni trošak kapitala je uvek veći od kamate na pozajmice, tako da prilikom testiranja obezvređenja imovine, entitet može želeti da primeni nižu diskontnu stopu kako bi opravdao višu tržišnu vrednost imovine i da ne priznaje gubitke od obezvređenja. Trenutni trend je da se tržišne stope zaduživanja polako smanjuju. Shodno tome, uz godišnje testiranje imovine, diskontna stopa će se stalno smanjivati, a WACC, naprotiv, može rasti (zbog povećanja bezrizične stope, β-koeficijenta itd.). Rješenje ovog problema može biti razvoj jedinstvene metode za obračun umanjenja vrijednosti imovine i određivanje diskontne stope za svako preduzeće u okviru holdinga. Mora biti fiksiran u računovodstvenim politikama i dosljedno primjenjivan tokom cijelog životnog vijeka kompanije. Teimuraz Vashakmadze, Neki stručnjaci preporučuju korištenje diskontne stope jednake WACC vrijednosti slične kompanije kojom se javno trguje. Po mom mišljenju, ovo je neopravdano. Ako znate koliko je vaša imovina rizična, tada možete odrediti diskontnu stopu bez korištenja tuđeg WACC-a. Osim toga, struktura kapitala svake kompanije i omjer duga i kapitala bit će različiti, tako da je malo vjerovatno da će WACC druge kompanije biti prikladan za svaki konkretan slučaj.

MRS 36 Umanjenje vrijednosti imovine predlaže izračunavanje diskontne stope na osnovu dugovječnog modela vrednovanja imovine (Model određivanja cijena kapitalnih sredstava, CAPM) 6, stope po kojima određena kompanija privlači kredite i druge tržišne kamatne stope.

Možda je model koji se najčešće koristi u praksi vrednovanje dugotrajne imovine. Treba napomenuti da se za izračunavanje diskontne stope na osnovu CAPM modela koriste statistički indikatori tržišta akcija. Budući da su ruska tržišta dionica i industrije u fazi razvoja, trenutno se kao bazični često uzimaju američki pokazatelji, koji se zatim prilagođavaju uzimajući u obzir rizike specifične za našu zemlju.

Tabela 3 Izračunavanje diskontne stope na osnovu CAPM modela
N	Naziv indikatora	Vrijednost indikatora, %	Objašnjenja
1	Stopa bez rizika	4,27	Prinos do dospijeća na 10-godišnje obveznice američkog trezora
2	Premija rizika za ulaganje u imovinu	6,97	Premija rizika za ulaganje u američke dionice
3	Beta koeficijent imovine bez uzimanja u obzir strukture kapitala	0,57	Potrebne informacije mogu se pronaći na web stranicama investicionih kompanija iu posebnim publikacijama
4	Preliminarni trošak kapitala	8,24	Gr. 1 + gr. 2 × gr. 3
5	Premija veličine kompanije	3,53	Potrebne informacije mogu se dobiti u publikacijama Ibbotson
6	Premija za rizik ulaganja u rusku kompaniju	2,96	Predstavlja razliku između prinosa ruskih obveznica u stranoj valuti ruskog Ministarstva finansija i 10-godišnjih obveznica američkog trezora
7	Premija na ulaganja u stranoj valuti	1,2	Predstavlja razliku između prinosa rublja i obveznica u stranoj valuti ruskog Ministarstva finansija
8	Diskontna stopa kapitala nakon oporezivanja	15,93	Gr. 4 + gr. 5 + gr. 6 + gr. 7
9	Diskontna stopa prije oporezivanja	20,96	Svi gore navedeni podaci uzimaju u obzir porez na dohodak, stoga, da biste ispunili zahtjeve standarda, potrebno je prilagoditi diskontnu stopu: gr. 8 / (1 – 0,24) (24% – efektivna stopa poreza na dohodak)

Formula za izračunavanje diskontne stope zasnovana na CAPM modelu može se predstaviti na sljedeći način (za primjer izračuna, vidi tabelu 3):
E(r) = rf + (E(rm) – rf)× β + x + y + f,
Gdje rf– stopa prinosa bez rizika. Prinos na desetogodišnje obveznice američkog trezora se često koristi kao ova stopa;
E(rm)– očekivana profitabilnost na tržištu (prosek industrije);
β – beta koeficijent za relevantnu industriju; karakteriše osetljivost pokazatelja profitabilnosti hartija od vrednosti preduzeća iz analizirane delatnosti na promene tržišnog (sistematskog) rizika. Ovaj koeficijent obično određuju procjenitelji na osnovu beta koeficijenata izračunatih od strane industrije i objavljenih u posebnim publikacijama 7 .
x– premija za rizik ulaganja u mala preduzeća (premija za veličinu preduzeća). Rizici ulaganja u akcije velikih i srednjih preduzeća ne mogu se smatrati istim. Dugoročna statistička zapažanja su otkrila postojanje obrnutog obrasca između veličine kompanije (tržišne kapitalizacije) i premije rizika: što je kompanija manja, to su rizici veći.
y– premija za rizik ulaganja u rusku kompaniju. Prilikom određivanja vrijednosti ovog indikatora možete koristiti razliku između prinosa obveznica ruske valute Ministarstva finansija Rusije i desetogodišnjih obveznica američkog trezora;
f– premija rizika za ulaganja u stranoj valuti (na primjer, razlika između prinosa rublja i obveznica u stranoj valuti ruskog Ministarstva finansija).

Lično iskustvo Teimuraz Vashakmadze, Šef odjela finansijske analize, Jackpot LLC (Moskva) Prema CAPM modelu, rizici se mogu podijeliti na sistematske i nesistematske. Sistematski rizici se odnose na tržišne i ekonomske promjene koje utiču na bilo koju imovinu. CAPM model koristi beta (β-koeficijent), koji uključuje sistematski rizik i procjenjuje osjetljivost rizika određene imovine u odnosu na rizik cijelog tržišta u cjelini. Odnosno, β-koeficijent pokazuje koliko će se profitabilnost dotične imovine promijeniti s promjenama u profitabilnosti industrije u cjelini. Informacije o β-omjerima u Rusiji mogu se naći na web stranici AK&M rejting agencije (www.akm.ru u odjeljku “Ocjene udjela”) ili na web stranici www.hedging.ru. U praksi se ruske evroobveznice Rusija-30 sa rokom dospijeća od 30 godina smatraju bezrizičnom stopom. Informacije o njima mogu se dobiti u mnogim poslovnim publikacijama ili na web stranicama investicionih kompanija (na primjer, Zenit banka, Reuters). Primjena CAPM modela je prilično teška zbog nerazvijenosti tržišta dionica i zatvorenosti onih kompanija kojima se na njemu ne trguje. Vrlo je teško odrediti prosječnu profitabilnost za industriju, a još više akumulirati statistiku o ovom pokazatelju.

Gore navedeni primjeri standarda i primjene diskontnih stopa nisu iscrpni. Prilikom odabira diskontne stope, preduzeće se mora rukovoditi tržišnim uslovima i sopstvenim potrebama.

Lično iskustvo Larisa Gorbatova, Direktor za MSFI u kompaniji Polyus Gold Mining Company (Moskva), član Savjeta za standarde NSFR fondacije Kompanije biraju diskontne stope na osnovu zahtjeva standarda i specifične poslovne situacije. Dakle, MRS 37 definiše diskontnu stopu kao „stopu prije oporezivanja koja odražava trenutne tržišne procjene vremenske vrijednosti novca i rizike specifične za obavezu“ jer se odnosi na kreiranje rezervisanja za postojeće obaveze kompanije. MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje odnosi se na referentnu ili „bezrizičnu“ stopu koja se, za svakog pojedinog emitenta finansijskog instrumenta, prilagođava da uzme u obzir kreditni rizik svojstven tom izdavaocu. Referentna stopa je obično prinos na državne obveznice sa sličnim rokom dospijeća. Kreditni rizik emitenta može se utvrditi na osnovu informacija o kamatnim stopama na kredite koje banke daju zajmoprimcima sa različitim kreditnim rejtingom. Prilikom vrednovanja poslovanja, diskontna stopa je obično ponderisani prosječni trošak kapitala (WACC), koji se izračunava na osnovu cijene vlasničkog (dividende) i dužničkog (kamate na zajmove koje privuče kompanija) kapitala. Ako je kompanija kupila robu na rate, tada se diskontna stopa često bira kao ponderisani prosječni trošak pozajmljenog kapitala ove kompanije, drugim riječima, prosječna stopa na kredite koje ona privlači. Među glavnim poteškoćama sa kojima se kompanije suočavaju prilikom primjene diskontiranja, naveo bih, prije svega, nedovoljnu likvidnost državnih obveznica sa dugim rokom dospijeća. Ova okolnost dovodi u sumnju mogućnost korišćenja prinosa na takve obveznice kao osnovne, nerizične stope. Osim toga, mnogi izdavaoci finansijskih instrumenata nemaju priznati kreditni rejting, što otežava procjenu njihovog specifičnog kreditnog rizika.

U zaključku, napominjemo da je upotreba diskontiranja u određenim slučajevima jedna od glavnih razlika između MSFI i RAS. U ruskom računovodstvu diskontna stopa se praktički ne koristi.

Diskont je predviđen u PBU 19/02 „Računovodstvo finansijskih ulaganja“ (odobreno naredbom Ministarstva finansija Rusije od 10. decembra 2002. br. 126n) u odnosu na dužničke hartije od vrednosti i zajmove koje daje organizacija (klauzula 23 od PBU 19/02). Propisano je da se ne vrše računovodstvena knjiženja.

Diskontovana vrijednost i primijenjene metode diskontiranja finansijskih instrumenata objelodanjene su u objašnjenju.

Diskontna stopa, lično mišljenje

Arthur Akopyan, Finansijski direktor CJSC Synterra (Moskva)

Problem odabira diskontne stope povezan je sa prioritetom sadržaja nad formom – osnovnim zahtjevom za informacijama koje se generiraju u finansijskom računovodstvu i izvještavanju. Drugim riječima, kada postoji razlog za vjerovanje da se imovina ili obaveze ne mjere po fer vrijednosti i stvarna novčana naknada kasni, mora se koristiti diskontovanje.

Odabrana diskontna stopa treba da bude što je moguće bliža stopi koju bi zajmoprimac primio od nezavisnog zajmodavca pod tržišnim uslovima iu uporedivoj situaciji.

Diskontna stopa za određeno sredstvo (na primjer, osnovno sredstvo ili podružnicu) jednaka je stopi koju bi kompanija morala platiti da prikupi sredstva za kupovinu sličnog sredstva.

Ukoliko se podaci za određivanje diskontne stope ne mogu dobiti direktno sa tržišta, potreban je indikator koji bi odražavao vremensku vrijednost novca. To znači da morate uzeti u obzir „rizik zemlje“, „rizik industrije“, „valutni rizik“, „rizik određivanja cijena“ itd. Takve rizike je najbolje uzeti u obzir u modelu određivanja cijena kapitalne imovine (CAPM).

U nekim posebno složenim slučajevima moguće je uključiti i nezavisne stručnjake kako bi se utvrdila vrijednost diskontne stope.

Po mom mišljenju, glavna poteškoća u primjeni diskontne stope je naknadna potreba da se njen nivo opravda revizorima ili investitorima. U svakom slučaju, izbor opklade je stvar profesionalne prosudbe, što znači da se ovdje podrazumijeva određena subjektivnost. Stoga je bolje opravdati stopu korištenjem raspona vrijednosti ​​dobijenih različitim metodama.

1 Elementi izvještavanja su imovina, obaveze, kapital, kao i prihodi i rashodi društva.
2 Za više detalja pogledajte članak „Računovodstvo lizinga prema MSFI“ („Finansijski direktor“, 2004, br. 7–8, str. 72). – Bilješka urednici.
3 Za izračunavanje stope možete koristiti finansijsku funkciju “Stopa” u Excelu, koja se koristi za izračunavanje kamatnih stopa na anuitete (plaćanja se vrše istom frekvencijom). - Bilješka uredništvo.
4 Za više detalja pogledajte članak „Kako prikazati prihod u finansijskim izvještajima“ („Finansijski direktor“, 2006, br. 1, str. 30). - Bilješka urednici.
5 Za više detalja pogledati članak „Računovodstvo obezvređenja imovine“ („Finansijski direktor“, 2004, br. 11, str. 42). – Bilješka urednici.
6 Za više informacija o tome pogledajte članak „Obračun diskontne stope“ („Finansijski direktor“, 2003, br. 4, str. 36). – Bilješka urednici.
7 Profesionalne kompanije za procenu vrednosti najčešće koriste podatke Ibbotson ili Damodaran, poznatih američkih kompanija sa velikim iskustvom u proceni vrednosti imovine. U njihovim publikacijama možete pronaći potrebne informacije o premijama za tržišne rizike, rizicima povezanim s veličinom kompanije, beta vrijednostima itd. - Bilješka autori.

MSFI: obuka, metodologija i praksa implementacije za kompanije i stručnjake

Zajednički projekat IPB Rusija i časopisa „Korporativno finansijsko izvještavanje. Međunarodni standardi".

Diskontiranje u obračunima za potrebe MSFI

K. e. n. Zamenik direktora Sektora za međunarodnu reviziju i konsalting BIZNIS PROFIL AD.

Efektivna kamatna stopa za diskontovanje

Diskontovana vrijednost je određena formulom:

FV n = PV (1 + r) n ,

gdje je FVn - buduću vrijednost za n godina (Buduća vrijednost);
PV - moderna, smanjena ili trenutna vrijednost (Present Value);
r - godišnja kamatna stopa (efektivna stopa);
n je period popusta.

Odavde trenutna vrijednost:

PV = FV / (1 + r) n .

Najzanimljivija i najkontroverznija tačka u ovoj formuli je efektivna stopa. Treba napomenuti da ne postoji jedinstven pristup izračunavanju efektivne kamatne stope za diskontovanje. Stručnjaci koriste različite metode za izračunavanje.

Kumulativna metoda

Ova metoda je prilagođavanje (povećanje) bezrizične stope za rizike svojstvene zemlji, tržištu, kompaniji i sl. Za ovu metodu preduzeće treba da utvrdi uticaj pojedinačnih faktora na vrednost premije rizika, tj. odnosno razviti skalu premija za rizik.

d = R + I + r + m + n,

gdje je d efektivna kamatna stopa;
R - bezrizična stopa prinosa (%);
I - rizik zemlje;
r - rizik industrije;
m je rizik nepouzdanosti učesnika u projektu;
n je rizik da se ne dobije prihod predviđen projektom.

Stopa bez rizika je stopa prinosa koja se može zaraditi na finansijski instrument koji nema kreditni rizik. 30-godišnje državne obveznice SAD smatraju se najpouzdanijim instrumentom ulaganja u svijetu. Ako uporedite sličan instrument u istoj valuti, za isti period, pod istim uslovima u Rusiji, kursevi će se razlikovati za rizik zemlje. Ako uzmemo obveznice sa sličnim uslovima, denominirane u rubljama, i uporedimo ih sa prethodnim hartijama od vrednosti, dobićemo efekat valutni rizik.

Organizacioni model prosječne cijene kapitala (WACC).

Ponderisani prosječni trošak kapitala izračunat je kao zbir prinosa na vlasnički i dužnički kapital, ponderisan njihovim specifičnim učešćem u strukturi kapitala.

Izračunato pomoću sljedeće formule:

WACC = Ks × Ws + Kd × Wd × (1 – T),

gdje je Ks trošak kapitala;
Ws - udio akcijskog kapitala (%) (bilans stanja);
Kd - trošak pozajmljenog kapitala;
Wd - udio pozajmljenog kapitala (%) (bilans stanja);
T - stopa poreza na dobit (%).

Model cijene kapitala (CAPM)

Na efikasnom tržištu kapitala, pretpostavlja se da na buduće prinose akcija utiču samo tržišni (sistemski) rizici. Drugim riječima, budući učinak dionice će biti određen ukupnim raspoloženjem tržišta.

Rs = R + b × (Rm – R) + x + y + f,

gdje je Rs stvarna diskontna stopa;
R - bezrizična stopa prinosa (%);
Rm - prosječan tržišni prinos (%);
b - beta koeficijent, merenje nivoa rizika, prilagođavanje i prilagođavanje;
x - premija za rizike povezane sa nedovoljnom solventnošću (%);
y je premija za rizike zatvorenog društva u vezi sa nedostupnošću informacija o finansijskom stanju i odlukama menadžmenta (%);
f - premija za rizik zemlje (%).

Također nas možete kontaktirati za informacije o cijenama. otvorene izvore informacija. Konkretno, možete koristiti Bilten bankarske statistike Centralne banke Ruske Federacije, koji daje mjesečne informacije o visini kamatnih stopa raščlanjenih po pravnim i fizičkim licima, po valutama i uslovima kreditnih obaveza.

Diskontiranje u MSFI

Korištenje diskontiranja zahtijeva niz međunarodnih standarda finansijskog izvještavanja.

• Prema MRS 18 „Prihodi“, diskontovanje se mora primeniti ako do plaćanja robe dođe znatno kasnije od njene isporuke, odnosno, u suštini se radi o trgovačkom kreditu. Finansijski troškovi će se morati isključiti iz prihoda prilikom priznavanja i priznati tokom perioda otplate (slično MSFI 15 Prihodi od ugovora sa kupcima).
• MRS 17 Zakup navodi da se sredstva iznajmljena obračunavaju po nižoj od sadašnje vrijednosti minimalnih plaćanja zakupa ili fer vrijednosti primljene imovine.
• MRS 36 Umanjenje vrednosti imovine zahteva da se izvrši test obezvređenja kada postoji indikacija obezvređenja. Utvrđuje se nadoknadivi iznos sredstva, koji se izračunava kao veći od fer vrijednosti sredstva i vrijednosti u upotrebi. Vrijednost sredstva u upotrebi izračunava se kao sadašnja vrijednost budućih novčanih tokova povezanih sa tim sredstvom, najčešće diskontovanih ponderiranom prosječnom stopom troška kapitala.
• MRS 37 Rezervisanja, potencijalne obaveze i potencijalna imovina navodi da kada se vrše dugoročna rezervisanja, iznos obaveze mora biti diskontovan.

Primjer 1

Bunar je kupljen za 20.000 hiljada rubalja. Vijek trajanja sličnog bunara je 20 godina. Prema zakonu, prilikom stavljanja bunara iz pogona potrebno je izvršiti restauratorske radove (melioracije). Procijenjena cijena ovih radova iznosit će 3.000 hiljada rubalja. Efektivna stopa je 9%.

Prema MRS 16, troškovi likvidacije moraju biti uključeni u nabavnu vrijednost osnovnog sredstva. U tom slučaju, procijenjena obaveza se mora svesti na njenu sadašnju vrijednost:

3.000.000 / (1 + 0,09)20 = 535.293 rub.

Dakle, početni trošak osnovnog sredstva će biti formiran od 20.535.293 rubalja. i rezerva. Iznos 535.293 rub. je popust. U svakom izvještajnom periodu, rezervisanje će se povećati za iznos finansijskih troškova priznatih korištenjem efektivne stope.

• Prema MRS 2 Zalihe, MRS 16 Nekretnine, postrojenja i oprema i MRS 38 Nematerijalna imovina, ako se plaćanje sredstva vrši na odloženoj osnovi, finansijski troškovi se moraju isključiti iz nabavne vrijednosti sredstva po priznavanju i priznatih troškova tokom period otplate.

Primjer 2

Zalihe su kupljene po ugovoru u iznosu od 15.000 RUB. sa odgodom plaćanja na 12 mjeseci. Tržišna kamatna stopa je 8%. Kada se odražavaju u računovodstvu, zalihe i obaveze se priznaju u iznosu diskontovanog budućeg toka: 15.000 / (1 + 0.08)1 = 13.888 rubalja.

Iznos 1112 rub. - naknada za odlaganje, koja će se priznati kao dio finansijskih rashoda u toku godine i umanjiti vrijednost zaliha.

• MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje također zahtijeva korištenje diskontiranja. Računovodstvo i vrednovanje finansijskih instrumenata u skladu sa ovim standardom vrši se do 31. decembra 2017. godine. Od 1. januara 2018. godine stupa na snagu novi standard MSFI 9 “Finansijski instrumenti”, čija je ranija primjena dozvoljena.

Novi MSFI 9 Finansijski instrumenti

Uvođenje novog standarda MSFI 9 Finansijski instrumenti unelo je neke promene u obračun i priznavanje obezvređenja u poređenju sa MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i merenje.

Finansijski instrumenti se inicijalno priznaju po fer vrijednosti na datum transakcije umanjenoj/plus troškovi transakcije, bez obzira na model koji se koristi za naknadno obračunavanje finansijskog instrumenta.

Finansijska imovina se priznaje u iznosu koji odgovara stvarnom iznosu gotovine ili druge plaćene naknade, obaveza ili akumuliranih potraživanja plus troškovi koji se direktno mogu pripisati transakciji.

Finansijske obaveze se inicijalno priznaju u iznosu koji odgovara iznosu gotovine ili druge primljene naknade umanjenoj za troškove koji se mogu direktno pripisati transakciji.

Fer vrijednost imovine i obaveza u trenutku priznavanja može se razlikovati od iznosa primljenih sredstava i primljene naknade, na primjer, ako postoji privremena odgoda plaćanja. U tom slučaju, potrebno je diskontovati buduće tokove koristeći tržišnu stopu kako bi se eliminisala naknada za kašnjenje.

Značajna razlika između standarda MSFI 9 i standarda MRS 39 je u tome što u trenutku priznavanja kompanija ne samo da mora odražavati fer vrijednost, već i procijeniti očekivane moguće rizike i stvoriti rezervu za početno priznavanje finansijske imovine u računovodstvu. :

• sredstva po amortizovanoj vrednosti;
• sredstva koja se vode po fer vrijednosti kroz ostalu sveobuhvatnu dobit;
• potraživanja za rentu;
• niz drugih finansijskih instrumenata.

Kompanija mora inicijalno procijeniti i priznati očekivane kreditne gubitke za period od 12 mjeseci na osnovu vjerovatnoće nastanka štetnih događaja.

Za potraživanja od kupaca i potraživanja po lizingu, očekivani kreditni rizici se procjenjuju i priznaju tokom cijelog perioda držanja instrumenta.

Na svaki izvještajni datum potrebno je procijeniti kako se mijenjaju očekivani kreditni rizici, a ukoliko se značajno povećaju potrebno je formirati rezervu za cjelokupan iznos očekivanih gubitaka tokom perioda držanja. Do značajnog povećanja rizika dolazi, na primjer, u slučaju kašnjenja u plaćanju ili nepovoljnih događaja sa zajmoprimcem.

Stanje zajmoprimca se može poboljšati i on će početi da plaća u skladu sa ugovorom. Zatim, nakon procjene smanjenja rizika, možete se vratiti na procjenu budućih rizika za 12 mjeseci.

Budući da u gore navedenim slučajevima nema stvarnog obezvređenja, finansijski prihodi treba da se i dalje obračunavaju na osnovu knjigovodstvene vrednosti sredstva i efektivne kamatne stope.

Ukoliko postoje indikatori obezvređenja na datum izveštavanja (kao što je kašnjenje više od 90 dana), potrebno je proceniti iznos koji je realno naplativ po ugovoru i diskontovati ga po originalnoj efektivnoj kamatnoj stopi. Razlika između knjigovodstvene vrijednosti i novog iznosa diskontovanog toka je kreditni gubici, morate stvoriti rezervu za njih. Ako postoje jasni znaci obezvređenja, prihod od kamata se obračunava samo na iznos koji se može naplatiti od klijenta, tako da efektivnu stopu treba pomnožiti sa razlikom između knjigovodstvene vrednosti i rezervisanja.

Pogledajmo razliku u sniženju na primjeru.

Primjer 3

Kompanija je 15. decembra 2016. godine izdala kredit u iznosu od 200.000 rubalja. na period od tri godine.

Rok za povrat je 15.12.2019. Stopa po ugovoru je 11% godišnje. Kamata se plaća godišnje 31. decembra. Kamata se obračunava mjesečno. Efektivna tržišna stopa je 14,12%.

Prema razvijenim pravilima za ovu vrstu kredita (bez očiglednih znakova rizika od neplaćanja), vjerovatnoća neizvršenja obaveza procjenjuje se na 1%.

Poznato je da je na dan 31. decembra 2017. godine zajmoprimac kasnio 45 dana, a za takve kredite je vjerovatnoća kašnjenja procijenjena na 4,0%.

Dana 30. decembra 2018. godine saznalo se da zajmoprimac ima finansijskih poteškoća i da plaćanja neće biti izvršena u potpunosti. Prema proračunima, kompanija će moći dobiti samo 191.036 rubalja.

Uporedne informacije o priznavanju finansijske imovine prema MRS 39 i MSFI 9 (u rubljama):

	Objave	Prema MSFI 39	Prema MSFI 9
Trenutak priznanja 15.12.2016	DT “Finansijska imovina” (FA) (izvještaj o finansijskom položaju, FPP) CT "Cash" (OFP) Dt "Dobit i gubici" (izvještaj o dobiti i gubitku, OFR) CT "Finansijska imovina" (FAP)	200 000 200 000   14 357 14 357	200 000 200 000   14 357 14 357
	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)	- -	1856 1856
Izvještajni period 31.12.2016	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)		2 2
	Dt "FA" (OPP)	1149 1149	1149 1149
Izvještajni period 31.12.2017	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)		5745 5745
	Dt "FA" (OPP) CT “Finansijski prihodi” (FIR)	26 239 26 239	26 239 26 239
Izvještajni period 31.12.2018	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)	30 000 30 000	14 093 14 093
	Dt "FA" (OPP) CT “Finansijski prihodi” (FIR)	26 837 26 837	23 774 23 774
Izvještajni period 31.12.2019	Dr. Dobit i gubitak (PLO) CT "Oštećenje fizičke aktivnosti" (OPP)	- -	8304 8304
	Dt "FA" (OPP) CT “Finansijski prihodi” (FIR)	26 131 26 131	29 195 29 195

Kretanje duga se može prikazati i u obliku tabele.
Prema MRS 39:

Period			Kamata obračunata za godinu	Dug sa kamatama	Plaćanja		Knjigovodstvena vrijednost FA na dan 31. decembra
2016	185 643		1149	186 792	−964		185 828
2017	185 828		26 239	212 06	−22 000		190 067
2018	190 067		26 837	216 904	−22 000	30 000	194 904
2019	194 904		26 131	221 036	−191 036	30 000	0

Prema MSFI 9:

Period	Dug na početku ili na datum priznavanja	Dug nakon diskontiranja očekivanih tokova uzimajući u obzir kreditne gubitke	Rezerva po prijemu FI	Kamata obračunata za godinu	Dug sa kamatama	Plaćanja	Rezervisanje za umanjenje vrijednosti pri zatvaranju	Knjigovodstvena vrijednost FA na dan 31. decembra bez rezervisanja
2016	185 643		1856	1149	186 792	−964	1858	185 828
2017	185 828			26 239	212 067	−22 000	7603	190 067
2018	190 067	168 371		23 774	192 145	−22 000	21 696	191 841
2019	191 841	191 036		29 195	221 03	−191 036	30 000	0

Rješenje
1. Obračuni u trenutku priznavanja finansijske imovine 15.12.2016.
1.1. Fer vrijednost FA utvrđujemo na dan 15. decembra 2016. godine, budući da se kamata plaća neravnomjerno i da se nominalna stopa razlikuje od efektivne stope:

Datum plaćanja	Iznos plaćanja po ugovoru	Formula za popust	Sadašnja vrijednost novčanih tokova
31.12.2016	964	= 964 / (1 + 0,1412) ^ (16 / 365)	959
31.12.2017	22 000	= 22 000 / (1 + 0,1412) ^ (381 / 365)	19 167
31.12.2018	22 000	= 22 000 / (1 + 0,1412) ^ (746 / 365)	16 795
31.12.2019	221 036	= 221 036 / (1 + 0,1412) ^ (1095 / 365)	148 723
Ukupno	266 000		185 643

1.2. Prilagodimo knjigovodstvenu vrijednost fer vrijednosti:

200.000 − 185.643 = 14.357 rubalja.

Prepoznajmo razliku u troškovima.

1.3. Akumuliramo rezervu za procijenjene finansijske rizike za 12 mjeseci:

185.643 × 1% = 1.856 rubalja.

2. Obračuni na kraju izvještajnog perioda 31.12.2016
2.1. Procjenjujemo budući kreditni rizik na dan 31. decembra 2016. Nije došlo do značajnijeg povećanja kreditnog rizika. Kreiramo rezervu za 12 mjeseci na osnovu novog iznosa duga. Iznos duga:

185.643 + (185.643 × 14,12% × 16 / 365) – 964 = 185.828 rub.

Rezerve od 31. decembra 2016: 185.828 RUB. × 1% = 1858 rub.
Promjena rezerve u OFR: 1.858 RUB. − 1856 rub. = 2 rub.

2.2. Mi obračunavamo i priznajemo finansijski prihod po efektivnoj stopi na osnovu knjigovodstvene vrijednosti:

185.643 × 14,12% × 16 / 365 = 1149 rubalja.

3. Obračuni na kraju izvještajnog perioda 31.12.2017
3.1. Procjenjujemo budući kreditni rizik na dan 31. decembra 2017. Došlo je do značajnog povećanja kreditnog rizika. Kreiramo rezervu na osnovu cjelokupnog perioda vlasništva imovine na osnovu novog iznosa duga:

185.828 + (185.828 × 14,12% × 1) − 22.000 = 190.067 rub.
190.067 RUB × 4,0% = 7603 rub.

Promjena rezerve u OFR:

7603 rub. − 1858 rub. = 5745 rub.

3.2. Finansijski prihodi se obračunavaju i priznaju po efektivnoj stopi zasnovanoj na knjigovodstvenoj vrijednosti:

185.828 × 14,12% × 1 = 26.239 rubalja.

4. Obračuni na kraju izvještajnog perioda 31.12.2018
4.1. Postoje znaci obezvređenja finansijskog sredstva na dan 31.12.2018.

Na dan 31. decembra 2018. procjenjujemo vrijednost budućih novčanih tokova, diskontovanih po originalnoj efektivnoj stopi, uzimajući u obzir novi novčani tok:

4.2. Očekivani kreditni gubici su:

190.067 − 168.371 = 21.696 rubalja.

Uzimajući u obzir već naplaćen iznos rezerve u finansijskoj rezervi, priznajemo umanjenje vrijednosti u skladu sa MSFI 9:

21.696 − 7603 = 14.093 rubalja.

Rezerve prema MRS 39: 30.000 RUB. u OFR.

4.3. Finansijski prihodi se obračunavaju i priznaju po efektivnoj stopi za 2018. godinu:

• od knjigovodstvene vrijednosti do MRS 39: 190.067 × 14.12% × 1 = 26.837 rub.
• od knjigovodstvene vrijednosti umanjene za kreditne gubitke nadalje MSFI 9:(190.067 − 21.696) × 14,12% × 1 = 23.774 rubalja.

5. Obračun u trenutku otuđenja finansijskog sredstva 16.12.2019.
5.1. U trenutku otplate kredita 15. decembra 2018. godine, iznos priznate rezerve iznosiće 30.000 RUB.

OFR odražava dodatni obračun kreditnih gubitaka do 30.000 RUB:

30.000 − 21.696 = 8.304 rubalja.

5.2. Iznos prihoda od kamata obračunava se kao stanje potrebno za zaključenje ugovora, uzimajući u obzir stvarnu uplatu i rezervu. U našem slučaju, to je 29.195 rubalja.

Tako je, pored pitanja metode za izračunavanje efektivne diskontne stope, uvođenjem MSFI 9 Finansijski instrumenti uvedeni dodatni slučajevi u kojima se koristi diskontovanje i definisana je nova procedura za obračun kreditnih gubitaka.

Metoda diskontiranja je metoda određivanja trenutne vrijednosti ulaganja i inverzna je složenoj kamati. Prema tome, trenutna vrijednost investicije je njena diskontovana vrijednost. Trenutna vrijednost investicije izračunata za n godina jednaka je količniku njene buduće vrijednosti podijeljenoj s n-tim potenom godišnje kamatne stope dodane jedinici. Postoji članak o tome kako se to radi i u kojim okolnostima se koristi.

Pošto potraživanje znači plaćanje odloženo na vreme, dakle kredit, poverilac ima pravo da ga smatra finansijskim ulaganjem, investicijom. Investicije treba da budu, u najmanju ruku, bez rizika, a maksimalno da generišu prihod od ulaganja. Jednostavno rečeno: ako je isplata sutra, onda povjerilac želi da primi novac sutra. Koliki će to iznos biti?Na ovo pitanje se može odgovoriti odgovarajućim obračunom na osnovu iznosa koji investitor trenutno ima i uslovne kamatne stope prihvaćene za obračun. Dalje, kada se transakcija zaključi i potraživanja obračunata za period kredita priznaju u računovodstvu, vrši se „odbrojavanje“ – diskontovanje. Za šta i u kojim slučajevima – o tome je članak.

Potraživanja kao investicija.

Poznato je da se priznavanje prihoda od prodaje, ako se primitak prihoda odgodi na vrijeme, odvija istovremeno sa priznavanjem odgovarajućih potraživanja. Potraživanja se procjenjuju u skladu sa pravilima, posebno onima utvrđenim paragrafom 73 PBU 1 i stavom 6 PBU 9. Ova pravila koja se odnose na potraživanja za robu (rad, usluge) nisu u suprotnosti sa stavovima. 9 – 10 MRS 18 „Prihodi“, prema kojem prihod treba mjeriti po fer vrijednosti primljene ili očekivane naknade. Dakle, ako se radi o novcu, onda su potraživanja trenutna vrijednost novca, a ne vrijednost robe poslane kupcu, kao što smo možda mislili. Zaista, ako proizvod više ne pripada prodavaču, budući da je uvršten u bilans stanja kompanije koja ga je nabavila (i vrednuje se u skladu sa njenim računovodstvenim politikama), šta onda prodavača sad briga za njegovu vrednost: prodavača sada zanima samo vrijednost novca koji je za njega dobio, - zar ne?

Potraživanje je odloženo plaćanje, odnosno kredit. S druge strane, zajam nije ništa drugo do finansijska investicija zajmodavca, odnosno investicija dizajnirana za prihod od ulaganja. Dakle, u odnosu na potraživanja, poslovni svijet se tradicionalno vodi jednostavnim pravilom: ako plaćanje dospijeva sutra, onda povjerilac ima pravo očekivati ​​novac sutra. Obračun budućih novčanih tokova za bilo koji mogući datum plaćanja vrši se korištenjem metode složene kamate, koja zauzvrat postaje osnova za korištenje metode diskontiranog novčanog toka – metode koja je neophodna za određivanje iznosa popusta koji se pružaju kupcima koji podliježu prijevremeno plaćanje.

Diskontovanje novčanih tokova: zašto se to radi?

Metoda diskontovanog novčanog toka, kao i metoda složene kamate, je metoda vrednovanja koja uzima u obzir promjenu vrijednosti novca tokom vremena. A razlog za ove promjene nije čak ni inflacija. Novac mijenja vrijednost čak i pri nultoj inflaciji, ako se uzme u obzir budući prihod od ulaganja, uzimajući u obzir izgubljenu dobit. Pored toga, diskontovanje novčanih tokova je takođe prikladno kada postoji razlog za sumnju u pravednost procene finansijske imovine za koju se novčana naknada odlaže na vreme.

Pričaju puno i sa znanjem o tome koju kamatu treba uzeti u obzir. Na primjer, da se pri odabiru diskontne stope preduzeće rukovodi tržišnim uslovima i vlastitim potrebama, u svakom pojedinačnom slučaju na specifičnoj poslovnoj situaciji, uzimajući u obzir procjenu rizika i fokusirajući se na kreditni rejting itd. itd. da je to u potpunosti u nadležnosti menadžmenta kompanije. Ništa ovako! Praksa pokazuje nešto drugo: ako ste javno preduzeće i vaši finansijski izvještaji moraju biti potvrđeni revizorskim izvještajem, onda ne možete ni sanjati o nezavisnosti. Revizori velikih revizorskih kuća obično imaju informacije o stopama izračunatim na osnovu „svjetskog iskustva“ i, kako kažu, „za sve prilike“, a onda, čak i da ste hiljadu puta u pravu, nikada se neće složiti s vašim „subjektivnim“ procjene i vaši izvještaji neće biti potpisani dok se sve ne preračuna po „tačnim“ stopama. Stoga savjet: nemojte se zamarati traženjem, bolje je odmah pozvati revizora i neka vam on kaže koju stopu, po njegovom “objektivnom” mišljenju, treba primijeniti u vašem slučaju.

Čini se da se radi o nekim složenim slučajevima koji se ne odnose na potraživanja [za isporučenu robu, obavljene radove, pružene usluge]. Uostalom, obično prodavac i kupac postižu dogovor o kamati za odlaganje plaćanja na unapred određen period. Međutim, postavlja se pitanje: o kojoj stopi da pregovaramo s njim? Uostalom, pristanak na kupovinu se ne daje ni po koju cijenu, čak ni kada se ima šta platiti.

Ali danas se prodavci ponašaju drugačije. Ne radi se o kamatnoj stopi za odgodu, već o iznosu koji prodavac želi da dobije nakon određenog vremenskog perioda. Tako ispada da prodavac ne zaračunava kamatu za odloženo plaćanje, već daje popust onima koji plaćaju danas i sada. I ako ne sada, onda prije roka, tj. na bilo koji datum prije isteka ugovora o odlaganju. Ovo je metoda o kojoj govorimo kada čujemo o diskontovanim novčanim tokovima u odnosu na prihode koji se priznaju istovremeno sa odgovarajućim potraživanjima.

Ovdje bi, inače, bilo korisno podsjetiti da je popust popust. Sniženje je očekivanje smanjenja, a ne obrnuto. Kada je obrnuto, ovo je obračun složene kamate, koji se koristi upravo u slučajevima sličnim gore navedenom, na primjer:

1. kod obračuna kamate na kredit (kamate na zajam), kada, prema uslovima ugovora o kreditu/zajmu, dužnik ne smije da otplaćuje ni kamatu ni glavnicu duga tokom cijelog perioda kreditiranja - sve se otplaćuje na kraju dana. period pozajmljivanja, i
2. prilikom obračuna kamate za odloženo plaćanje pod istim uslovima otplate (videti stav a), kada kamata nije uključena u cenu robe unapred.

Bilješka. Iako u praksi, u ovom slučaju (b), ništa ne sprečava upotrebu složene kamate, a ona se zaista koristi češće od obične kamate.

Buduća vrijednost novčanih tokova se izračunava metodom složene kamate. Na taj način se utvrđuje cijena proizvoda i optimalan rok kredita.

Što se tiče metode proste kamate, koristi se, na primjer, kod obračuna kamate na kredit (kamate na kredit), kada se, prema uslovima ugovora o kreditu/zajmu, zajmoprimac obavezuje da će otplatiti dug za kamatu svaki put u narednom periodu. prođe, a glavnica duga se otplaćuje na kraju perioda pozajmljivanja.

Metoda složene kamate

Metoda složene kamate je metoda određivanja buduće vrijednosti investicije. Za razliku od proste kamate, koja se primenjuje na isti (glavni) iznos tokom celog perioda pozajmljivanja, složena kamata se obračunava i na iznos glavnice i na iznos kamate za svaku prethodnu godinu, i tako dalje tokom celog perioda kreditiranja.

Primjer 2.

1. Prosta kamata na kredit u iznosu od 100,0 hiljada rubalja. izdaje na period od 3 godine uz 10% godišnje:
   • 100,0 x 10% x 3 = 30,0 hiljada rubalja. tri godine,
   odnosno, dužnik je dužan da plati 10,0 hiljada rubalja godišnje. otplate kamata, a ukupna otplata kredita za tri godine iznosit će 130,0 hiljada rubalja.
2. Složena kamata prilikom davanja istog kredita pod istim uslovima obavezuje dužnika da plati kamatu u sledećim iznosima:
   • Za prvu godinu: 100,0 x 0,1 = 10,0 hiljada rubalja.
   • Za godinu II: (100,0 + 10,0) x 0,1 = 11,0 hiljada rubalja.
   • Za treću godinu: (100,0 + 10,0 + 11,0) x 0,1 = 12,1 hiljada rubalja.
   • Ukupne otplate kamata: 33,1 hiljada rubalja.
   • Ukupna otplata kredita iznosit će 133,1 hiljada rubalja.
   • Ukratko, ovaj obračun složene kamate može se napisati na sljedeći način:
   • 100,0 x 1,1³ = 133,1 hiljada rubalja.

Dakle, metodom složene kamate izračunava se buduća vrijednost sada uloženih sredstava.

Buduća vrijednost investicije nakon n godina jednaka je proizvodu uloženog iznosa na n-ti stepen godišnje kamatne stope dodane na jedan.

Metoda diskontiranja

Metoda diskontiranja je metoda određivanja trenutne vrijednosti ulaganja i inverzna je složenoj kamati. Prema tome, trenutna vrijednost investicije je njena diskontovana vrijednost, ili, kako se obično kaže, diskontovana vrijednost budućeg novčanog toka.

Možete reći drugačije. Metoda diskontiranja je kalkulacija koja vam omogućava da odgovorite na pitanje koliko novca je danas potrebno uložiti da biste za n godina dobili iznos koji je investitor sebi prethodno odredio kao cilj.

Primjer 3. U prethodnom primjeru, buduća vrijednost investicije je 100,0 hiljada rubalja. utvrđeno je proračunom: 100,0 x 1,1³ = 133,1 Rezultat znači sljedeće: ako želimo uložiti 100,0 uz 10% godišnje, onda za tri godine možemo računati da ćemo dobiti 133,1 hiljada rubalja. Ali, ako se postavi inverzni problem: znajući buduću vrijednost, odredite trenutnu, tada će izračun dobiti sljedeći oblik: 133,1 / 1,1³ = 133,1 / 1,331 = 100,0 Rezultat znači sljedeće: ako želimo dobiti 133 za tri godine 1.000 rubalja, onda biste danas trebali uložiti 100,0 hiljada rubalja.

Tako se metodom diskontiranja izračunava trenutna vrijednost novčanih tokova koje investitor očekuje u budućnosti.

Trenutna vrijednost investicije izračunata za n godina jednaka je količniku njene buduće vrijednosti podijeljenoj s n-tim potenom godišnje kamatne stope dodane jedinici.

dalje: Računovodstvo diskontiranih novčanih tokova (sa primjerima).

Cijeli tekst članka „POTRAŽIVANJA: DISKONTIRANJE GOTOVINOG TOKA"čitaj u časopisu izdavačke kuće AYUDAR PRESS" Aktuelna pitanja računovodstva i oporezivanja“, 2011, br. 3, odjeljak „Stručna procjena”.

Rukovodilac Odjeljenja za međunarodno izvještavanje, AKG Interexpertiza Kalanov Anton.

Diskontiranje je najvažniji mehanizam za pouzdano predstavljanje finansijske pozicije organizacije. Ovo je jedan od najtežih tehničkih problema sa kojima se suočava ruski računovođa kada priprema finansijske izvještaje prema MSFI. U ruskom računovodstvu slični zahtjevi se ne nameću, dok je u zapadnim sistemima diskontiranje sastavni dio računovodstva.

U RAS-u, pominjanje diskontiranja sadržano je u PBU 19/02 u vezi sa dužničkim vrijednosnim papirima i datim kreditima, dok je diskont pravo organizacije i provodi se samo radi objavljivanja u napomeni s objašnjenjem, a knjiženje u računovodstvu je zabranjeno. (klauzula 23 PBU 19/02) . Sličan je i postupak diskontiranja za obračun razlike između početne cijene i nominalne vrijednosti dužničkih vrijednosnih papira za koje nije određena trenutna tržišna vrijednost: PBU 19/02 dozvoljava da se takva razlika ravnomjerno pripiše finansijskim rezultatima.

U MSFI, diskontovanje može uticati na knjigovodstvenu vrijednost bilo kojeg računovodstvenog elementa i na taj način promijeniti finansijski učinak kompanije.

Značenje diskontovanja je da se sadašnja vrijednost budućih finansijskih tokova može značajno razlikovati od njihove nominalne vrijednosti. Teorija vrijednosti novca kaže da isti iznos plaćen u različitim vremenima ima različite vrijednosti iz sljedeća dva razloga:

1) rizik neprimanja;

2) mogućnost alternativnih ulaganja.

Na primjer, ako je kompanija kupila imovinu po normalnoj cijeni, ali je bila u mogućnosti pregovarati o značajnom odgodu plaćanja, tada je zapravo stekla imovinu po nižoj cijeni od uobičajene. A ako je kompanija prodala sredstvo sa značajnim odgođenim plaćanjem, tada će se potraživanja po MSFI-u odraziti ne po nominalnoj vrijednosti, već po tekućoj, diskontovanoj vrijednosti, a razlika će uticati na finansijske rezultate. Uzimajući u obzir uticaj vremenske vrijednosti novca na finansijske performanse, uporedivost finansijskih izvještaja je poboljšana i pruža veće mogućnosti za investiranje i analizu upravljanja.

Bilo koja, čak i najsloženija, diskontna operacija svodi se na formulu diskonta:

PV = FV/ (1+i)^n

FV? trenutna vrijednost,

PV? buduća vrijednost,

ja? diskontna stopa,

N? rok (broj perioda).

Osnovna pravila diskontiranja prema MSFI

Određivanje stope nije samo najvažnije, već je i najteže u diskontovanju. Ne postoji ispravna ili pogrešna diskontna stopa. Diskontne stope se razlikuju od kompanije do kompanije, za različite transakcije, u različitim vremenskim trenucima i za različite svrhe.

Određivanje stope? Ovo je najvažnije u diskontovanju, jer značajno utiče na rezultate svih proračuna. Na primjer, sadašnja vrijednost imovine nominalne vrijednosti od 1 milion dolara koja se plaća u 3 godine bila bi:

po stopi od 20%? $578,704

po stopi od 3%? $915,141

po stopi od 30%? $455,166

U zavisnosti od konkretnih računovodstvenih objekata, MSFI pruža različite opcije za izbor diskontne stope (videti tabelu 1). Istovremeno, možemo istaći sljedeća osnovna pravila diskontiranja u MSFI, koja su primjenjiva na sve situacije:

1. Diskontovanje se obično ne sprovodi ako je efekat vremenske vrednosti novca neznatan.

2. Kamatni dio generiran diskontom se obično ne obračunava ravnomjerno, već po efektivnoj kamatnoj stopi. Shodno tome, diskontna stopa se izračunava metodom složene kamate. Prema MRS 39 Finansijski instrumenti: Priznavanje i mjerenje, efektivna kamatna stopa je stopa koja tačno diskontira očekivana buduća gotovinska plaćanja ili primitke do dospijeća finansijskog instrumenta, ili kada je to prikladno, tokom kraćeg perioda, na neto knjigovodstvenu vrijednost finansijskog sredstva ili finansijske obaveze.

3. Finansijski instrumenti se kupuju tokom cijele finansijske godine, a period za koji se utvrđuje diskontna stopa (u formuli “n”) ne treba da bude godina, već najkraći mogući period (obično mjesec dana). U suprotnom će biti mnogo teže izračunati kamatu na svaki izvještajni datum.

4. Za određivanje diskontne stope (osim u posebnim slučajevima) obično se koriste tržišne stope, uključujući i one prilagođene za slične uslove, na primjer, za uslove za podizanje pozajmljenih sredstava, slične po valuti, roku, vrsti kamatne stope i drugi faktori koje privlači organizacija sa sličnim kreditnim rejtingom.

5. Diskontna stopa koja se koristi za računovodstvo uglavnom zavisi od kreditne sposobnosti dužnika. Ako se potraživanja diskontuju, diskontna stopa obično odgovara kamatnoj stopi po kojoj bi druga strana mogla dobiti pozajmljena sredstva pod sličnim uslovima. Ako se obaveze prema dobavljačima diskontuju, diskontna stopa obično odgovara kamatnoj stopi po kojoj bi organizacija mogla dobiti pozajmljena sredstva pod sličnim uslovima.

6. Diskontne stope se primjenjuju prije odbitka poreza na dobit, odnosno tokovi novca prije oporezivanja se uzimaju u obzir prilikom procjene stope.

7. Prilikom procjene diskontne stope ne uzimaju se u obzir rizici za koje su prilagođene procjene budućih novčanih tokova. Na primjer, ako se budući novčani tokovi izračunavaju u nominalnom iznosu, tada diskontna stopa mora uključivati ​​efekat rasta cijena.

U zemljama sa razvijenim berzanskim tržištem, za izračunavanje diskontne stope može se koristiti ponderisani prosječni trošak kapitala, WACC (weighted average cost of capital), koji se izračunava na osnovu cijene vlasničkog kapitala kompanije i pozajmljenih sredstava. U Rusiji se može razumno koristiti samo u odnosu na dugove malog broja kompanija - javnih emitenata hartija od vrijednosti, kao i (uz određene pretpostavke) kompanija koje su njima uporedive po veličini i prirodi djelatnosti.

Za finansijske instrumente drugih kompanija, diskontna stopa se obično izračunava na osnovu procjene kumulativne premije rizika. U ovom slučaju, kao osnovna stopa koristi se nerizična kamatna stopa, koja se prilagođava na osnovu premija rizika svojstvenih finansijskom instrumentu za glavne faktore rizika.

Ne postoji konsenzus među stručnjacima za procenu vrednosti i investicionu analizu o tome šta predstavlja bezrizična kamatna stopa u Rusiji, ili postoji li ona. Kao što je već naznačeno, diskontna stopa će biti različita za rješavanje različitih problema, štoviše, u okviru rješavanja jednog problema bit će različita za različite stručnjake. U skladu sa MSR 540, Revizija računovodstvenih procjena, od revizora po MSFI-u će se tražiti da osiguraju da je kompanija odabrala ispravnu diskontnu stopu. Istovremeno, revizijski dokazi dobijeni iz izvora nezavisnih od subjekta revizije smatraju se, prema MSR 500, pouzdanijim. Stoga, ako diskontovanje značajno utiče na finansijsku poziciju ili finansijske rezultate kompanije, onda je preporučljivo povjeriti određivanje diskontne stope nezavisnoj strani (na primjer, procjeniteljima ili revizorskoj kući).

Slučajevi kada se u MSFI pretpostavlja diskontovanje prikazani su u tabeli. 1.

Rukovodilac Odeljenja za međunarodno izveštavanje AKG Interexpertiza Anton Kalanov

datum: maj 2006

AKG "Interekspertiza" vas moli da prilikom korišćenja publikacija imate na umu da:

članak predstavlja mišljenje autora, saglasno u svim materijalnim aspektima sa mišljenjem Stručnog saveta AKG Interexpertize u trenutku njegove izrade;

mišljenje autora se ne poklapa uvijek sa mišljenjem zvaničnih organa;

Imajte na umu da su se zakonodavstvo ili praksa provođenja zakona možda promijenili od objavljivanja ovog članka;

sva pitanja koja se razmatraju u članku su opšte prirode i nisu namenjena direktnoj upotrebi u praktičnim aktivnostima bez usaglašavanja svih konkretnih okolnosti slučaja sa stručnim konsultantima.