Rynek walutowy to sfera powiązań gospodarczych, która objawia się realizacją transakcji kupna i sprzedaży walut obcych oraz dewizowych papierów wartościowych, a także transakcji lokowania kapitału walutowego.

Z instytucjonalnego punktu widzenia rynek walutowy składa się z wielu dużych banków komercyjnych i innych instytucji finansowych, połączonych ze sobą siecią środków komunikacji, za pośrednictwem których dokonuje się handlu walutami. Na wyświetlaczach komputera wyświetlane są aktualne notowania różnych walut, po jakich aktualnie handlują walutami różne banki. Każdy bank może kupić lub sprzedać walutę po najlepszym kursie, na własny koszt lub w imieniu klienta. Czas realizacji transakcji z reguły waha się od kilkudziesięciu sekund do 2-3 minut. Dokumenty potwierdzające transakcję wysyłane są w późniejszym terminie, a zaksięgowanie na rachunkach bankowych następuje w ciągu 2 bankowych dni roboczych. Ta forma organizacji obrotu walutami nazywana jest międzybankowym rynkiem walutowym.

Zdecydowana większość transakcji walutowych dokonywana jest w formie bezgotówkowej, tj. na rachunkach bieżących i czasowych, a jedynie niewielką część rynku stanowi handel monetami i wymiana gotówki.

Coraz większa liczba osób fizycznych i prawnych w Rosji, krajach WNP i na całym świecie stara się uzyskać dochody znacznie wyższe niż te, które zapewniają dostępne instrumenty finansowe. Handel walutami na międzynarodowym rynku walutowym daje taką szansę ze względu na wahania kursów walut z minuty na minutę.

Zapewnienie bankom i domom maklerskim możliwości przeprowadzania transakcji walutowych w wolumenie wielokrotnie większym niż faktycznie zainwestowane środki, pozwala inwestorowi dysponującemu kwotą zaledwie 2000 dolarów stać się pełnoprawnym uczestnikiem rynku.

Klasyczna operacja George’a Sorosa z 1992 r. polegająca na sprzedaży angielskiego funta szterlinga (GBP) za markę niemiecką (DM) i dolara amerykańskiego (USD) przyniosła mu zysk netto w wysokości miliarda dolarów w ciągu dwóch tygodni, rozsławiając Sorosa i zapoczątkowując jego działalność filantropijną.

Obecnie bank nie może być konkurencyjny i istnieć bez możliwości handlu walutami. Transakcje walutowe pozwalają bankowi uniezależnić się od zmian kursu dolara, jeśli środki banku są wyrażone w dolarach lub innej walucie. Wzorce rozwoju gospodarki rynkowej wymuszą na rosyjskich bankach włączenie handlu walutowego do arsenału narzędzi niezbędnych do przetrwania w warunkach stale rosnącej konkurencji w sektorze bankowym. W wielu krajach część rynku międzybankowego zorganizowana jest organizacyjnie w formie kantoru wymiany walut.

Badanie rynku walutowego opiera się na teorii rynkowej podaży i popytu. Jednakże w odniesieniu do rynku walutowego stosuje się teorię podaży i popytu ze znaczącymi zmianami, gdyż waluta jest towarem szczególnym. Na arenie międzynarodowej przybiera taką samą formę jak jednostki monetarne w kraju.

Rynek walutowy będzie podlegał prawom konkurencji. Zachowanie jej uczestników determinowane jest chęcią maksymalizacji swoich zysków poprzez grę na różnicy kursów walut. Wielkość tych zysków zależy od splotu szerokiego zakresu ryzyk politycznych i gospodarczych. W pewnych warunkach zachowania uczestników rynku walutowego prowadzą do znacznych wahań kursu walutowego i destabilizacji rynku walutowego. Niestabilność na rynku walutowym może prowadzić do kosztów społecznych i poważnych problemów gospodarczych.

W takiej sytuacji zadaniem organów urzędowych odpowiedzialnych za prowadzenie polityki walutowej jest doprowadzenie do równowagi na rynku walutowym i stworzenie warunków niezbędnych do jego stabilnego funkcjonowania.

W odniesieniu do operacji zakupu walut język angielski przyjął stabilne określenie Foreign Exchange Operations, od którego w wersji skróconej pochodzi nazwa rynku – FOREX lub jeszcze krótsza – FX.

Globalny rynek walutowy to ogół transakcji kupna i sprzedaży, rozliczeń i pożyczania waluty obcej przeprowadzanych pomiędzy uczestnikami rynku walutowego. Główną i największą pod względem wielkości częścią światowego rynku walutowego są bieżące operacje przeliczeniowe polegające na wymianie jednej waluty na drugą, które tworzą rynek Forex.

Rozwijając się stopniowo, w dość krótkim czasie rynek Forex zyskał globalne znaczenie dla całej światowej gospodarki. Obroty handlowe na rynku Forex wynoszą około 1,5 biliona dolarów. dolarów dziennie, co znacznie przekracza wolumen dowolnego rynku finansowego.

Na tej pracy i byciu 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu najbardziej płynny rynek na świecie Codziennie kupuje się i sprzedaje ponad bilion dolarów amerykańskich, a umowy kupna i sprzedaży walut zawierane są na okresy od jednego dnia do 12 miesięcy. Głównymi walutami na tym rynku są dolar amerykański, euro, jen japoński, frank szwajcarski i funt brytyjski, a uczestnikami rynku są banki i domy maklerskie, korporacje i firmy eksportowo-importowe, różne fundusze oraz inwestorzy indywidualni.

Transakcje na rynku walutowym są dziś jednym z głównych źródeł dochodów banków na całym świecie. Na przykład 80% całkowitego zysku największego banku szwajcarskiego, Union Bank of Switzerland (UBS), w 1994 r. pochodziło z operacji przewalutowania, a tylko 20% całkowitego zysku pochodziło z dochodów z kredytów, obrotu papierami wartościowymi itp. (Patrz raport finansowy „Raport roczny UBS za 1994 rok”).

Istotna różnica między rynkiem Forex a wszystkimi innymi rynkami polega na tym, że nie ma on żadnego konkretnego miejsca handlu. Forex to ogromna sieć dealerów walutowych, połączonych ze sobą za pomocą telekomunikacji, rozproszonych po wszystkich wiodących centrach finansowych świata i działających przez całą dobę jako jeden mechanizm. Dealerzy walutowi pracują w różnych instytucjach finansowych, które ze względu na swoją rolę dzielą się na uczestników aktywnych i pasywnych, czyli tych, którzy aktywnie uczestniczą w kształtowaniu kursów, zakupie walut i spekulacji oraz tych, którzy korzystają z tego rynku dla ich celów produkcyjnych i biznesowych.

Funkcjonowanie rynku walutowego nie zatrzymuje się ani na chwilę. Swoją pracę rozpoczynają w dniu kalendarzowym na Dalekim Wschodzie, w Nowej Zelandii, przechodząc przez kolejne strefy czasowe – w Sydney, Tokio, Hongkongu, Singapurze, Moskwie, Frankfurcie nad Menem, Zurychu, Londynie i kończąc dzień w Nowym Jorku i Los Angeles. Angeles.

W sobotę i niedzielę cały świat finansowy odpoczywa, więc na rynku Forex praktycznie nie ma transakcji, jednak w te dni przeprowadzana jest część transakcji.

Naturalnie głównymi walutami, które stanowią największy wolumen wszystkich transakcji na rynku FOREX, są waluty krajów o rozwiniętej gospodarce, handlu i finansach: dolar amerykański, euro, jen japoński, frank szwajcarski i funt brytyjski.

Rynek Forex w swojej nowoczesnej formie pojawił się w latach 70., kiedy handel międzynarodowy przeszedł od systemu kursów stałych do systemu kursów płynnych. W tym przypadku kurs wymiany jednej waluty w stosunku do drugiej jest ustalany na podstawie warunków rynkowych, tj. związek pomiędzy podażą i popytem na walutę danego kraju.

Możliwość zarabiania na rynku walutowym opiera się na prostym fakcie, że każda waluta krajowa jest towarem, jak pszenica czy cukier, środkiem wymiany, jak złoto i srebro.

Jeśli kupiłeś produkt (walutę) po jednej cenie, a następnie sprzedałeś go po innej, to zyskiem lub stratą będzie różnica między ceną sprzedaży a ceną zakupu pomnożona przez kwotę transakcji. Warunki gospodarcze każdego kraju (wydajność pracy, inflacja, bezrobocie itp.) wpływają na wartość jego waluty w stosunku do walut innych krajów i są główną przyczyną zmian kursów walut.

Kursy walut stale zmieniają się względem siebie, a główną zasadą osiągania zysku na tym rynku jest kupno rosnącej waluty i sprzedaż jej, gdy wzrost się zatrzyma.

Rodzaje rynków walutowych

Istnieje kilka rodzajów rynków walutowych.

Rynek wymiany walut. Rynek ten funkcjonuje według ustalonych zasad. Giełdy walutowe pełnią funkcje pośredniczące jako platformy handlowe. Sama giełda nie może jednak pełnić roli partnera w transakcjach.

Międzybankowy rynek walutowy. Transakcje walutowe uprawnionych banków komercyjnych w transakcjach pozagiełdowych przeprowadzane są bez pośredników pomiędzy bankami, w oparciu o wynegocjowane kursy walut. Zachowanie uczestników tego sektora rynku walutowego ustalane jest na podstawie ich wzajemnego porozumienia, a warunki transakcji stanowią tajemnicę handlową.

Rynek gotówkowych transakcji walutowych. Powodów popularności rynku walut gotówkowych jest kilka. Zyski (lub straty) na tym rynku szybko realizują się ze względu na jego zmienność (jest to miara skłonności waluty do osiągania określonej częstotliwości wahań cen w jednostce czasu. Stanowi ona losową składową zmian cen). Obroty na rynku kasowym szybko rosną dzięki połączeniu nieodłącznej rentowności i zmniejszonego ryzyka kredytowego. Rynek walutowy gotówkowy charakteryzuje się dużą płynnością (możliwość łatwego zakupu lub sprzedaży danego papieru wartościowego lub aktywa) oraz dużą zmiennością. W ciągu globalnego dnia handlowego (24 godziny) kurs wymiany euro/dolar może zmienić się 18 tysięcy razy. Kurs może „wzbić się” o 200 punktów w ciągu kilku sekund, jeśli rynek znajdzie się pod wpływem sensacyjnych wiadomości. Jednocześnie kurs może pozostać praktycznie niezmieniony przez długi czas, nawet przez godzinę, jeśli handel na jednym rynku prawie się zakończył i oczekuje się rozpoczęcia na innym.

Wykres 1. Rozkład działalności handlowej na Rosyjskim Rynku Narodowym w czasie

1 – wolumen transakcji w godzinach od 12:00 do 16:00;

2 – od 4:00 do 8:00 wieczorem;

3 – od 8:00 do 12:00

Głównymi uczestnikami rynku kasowego są banki komercyjne i inwestycyjne, a w dalszej kolejności towarzystwa ubezpieczeniowe i klienci korporacyjni. Rynek międzybankowy, na którym większość transakcji ma charakter międzynarodowy, odzwierciedla globalny charakter konkurencji walutowej i doskonałość systemów telekomunikacyjnych. Jednocześnie klienci korporacyjni wolą przeprowadzać transakcje walutowe na terenie kraju lub handlować za pośrednictwem banków zagranicznych działających w tej samej strefie czasowej. Pomimo wzmożonej aktywności zakładów ubezpieczeń i klientów korporacyjnych, główną siłą handlową na rynku walutowym pozostają banki. Handel na rynku walut gotówkowych zawsze wygląda bardziej opłacalnie, ponieważ popyt na walutę gotówkową istnieje na całym świecie.

Rynek transakcji pilnych. Jednym z największych rynków walutowych jest rynek spot, czyli rynek natychmiastowej dostawy waluty (w ciągu 2 dni roboczych).

Podmioty gospodarcze mogą także korzystać z usług rynku walutowego instrumentów pochodnych (forward). Jeżeli uczestnik rynku walutowego po upływie określonego czasu potrzebuje kupić walutę obcą, może zawrzeć tzw. kontrakt forward na zakup tej waluty. Do kontraktów walutowych zalicza się kontrakty forward, kontrakty futures (standaryzowane kontrakty sprzedaży lub wymiany wymagające dostarczenia produktów, obligacji, walut po określonej cenie, w określonym terminie w przyszłości) oraz opcje walutowe (kontrakt dający jego właścicielowi prawo bez tworzenia zobowiązania, kupić lub sprzedać jakiś składnik aktywów lub papier wartościowy po określonej cenie w ustalonym okresie).

Zarówno kontrakt forward, jak i kontrakt futures są umową pomiędzy dwiema stronami dotyczącą wymiany określonej ilości waluty w określonym terminie w przyszłości po wcześniej ustalonym (terminowym) kursie wymiany. Obie umowy są wiążące. Różnica między nimi polega na tym, że kontrakt forward negocjowany jest poza giełdą, natomiast kontrakt futures jest kupowany i sprzedawany wyłącznie na giełdzie walutowej, z zastrzeżeniem pewnych zasad, w drodze publicznej licytacji ceny waluty za pomocą głosu.

Opcja walutowa to umowa, która daje prawo (ale nie obowiązek) jednej ze stron transakcji do kupna lub sprzedaży określonej ilości waluty obcej po ustalonej cenie przez określony czas. Kupujący opcję płaci sprzedającemu premię w zamian za zobowiązanie się do skorzystania z powyższego prawa.

Kurs terminowy składa się z kursu spot obowiązującego w momencie zawarcia transakcji oraz premii lub dyskonta, tj. premie lub rabaty, w zależności od obowiązujących w danym momencie stóp procentowych. Waluta z wyższą stopą procentową będzie notowana na rynku terminowym z dyskontem w stosunku do waluty z niższą stopą procentową. I odwrotnie, waluta o niższym oprocentowaniu będzie sprzedawana z premią w stosunku do waluty o wyższym oprocentowaniu na rynku terminowym. W praktyce międzynarodowej, wraz z różnicą stóp procentowych, stosuje się oprocentowanie depozytów na londyńskim rynku międzybankowym, tj. stawka LIBOR.

Główną przyczyną powstania tego segmentu rynku walutowego była chęć banków i ich klientów wykorzystania możliwości ubezpieczania transakcji walutowych i dokonywania zyskownych transakcji spekulacyjnych. Z usług rynku terminowego korzystają głównie albo eksporterzy oczekujący zysków w walutach obcych, albo importerzy zamierzający dokonać płatności za import. Uczestnikami rynku kontraktów terminowych są banki i organizacje pozabankowe chcące zarabiać na zmianach kursów walut.

Książka: International Economics (notatki z wykładów KNEU)

TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 9. Transakcje walutowe na światowym rynku walutowym.

1. Struktura współczesnego systemu monetarnego: krajowy, międzynarodowy (regionalny), światowy.

2. Podstawowe elementy krajowego i światowego systemu monetarnego

3. Pojęcie waluty i jej klasyfikacja. Wymienialność waluty.

4. Kurs wymiany

5. Międzynarodowa płynność walutowa (IML)

6. Ewolucja światowego systemu monetarnego

7. Rynek walutowy i jego struktura

8. Notowania walut i notowania walut

9. Transakcje walutowe na światowym rynku walutowym.

10. Rodzaje transakcji walutowych przeprowadzanych na światowym rynku walutowym.

11. Rynek walutowy Ukrainy

Słowniczek

Struktura współczesnego systemu monetarnego. Narodowy, międzynarodowy (regionalny) i światowy system monetarny. Podstawowe elementy krajowego systemu monetarnego. Podstawowe elementy światowego systemu monetarnego. Pojęcie waluty i jej rodzaje. Wymienialność waluty. Parytet waluty i kurs walutowy. Tryb kursu wymiany. Międzynarodowa płynność walutowa. Waluty rezerwowe.

Ewolucja światowego systemu monetarnego. Złoty standard systemu. Paryski system walutowy. Genueński system walutowy. System monetarny z Bretton Woods. System walutowy Jamajki. EMS.

Rynek walutowy i jego struktura. Notowania walut. Podstawowe transakcje walutowe. Rynek walutowy Ukrainy.

9. Transakcje walutowe na światowym rynku walutowym.

Transakcja walutowa to operacja związana z przeniesieniem własności wartości walutowych, wykorzystaniem wartości walutowych jako środka płatniczego w obrocie międzynarodowym; import, eksport, transfer i spedycja wartości walutowych na terytorium kraju i poza jego granice.

W wąskim znaczeniu transakcje walutowe uznawane są za rodzaj działalności bankowej polegającej na kupnie i sprzedaży walut obcych.

Z reguły istnieją:

Bieżące transakcje walutowe (przelewy walut obcych, otrzymywanie i udzielanie pożyczek finansowych na okres nie dłuższy niż 180 dni, transfer odsetek, dywidend i innych dochodów z lokat, inwestycji itp.);

Transakcje walutowe związane z przepływem kapitału (inwestycje bezpośrednie, inwestycje portfelowe, nabywanie papierów wartościowych, udzielanie i otrzymywanie pożyczek finansowych na okres dłuższy niż 180 dni itp.).

OPERACJE KONWERSJI:

Transakcje z natychmiastową dostawą: transakcje typu „dziś”, transakcje typu „jutro”, transakcje typu „spot”;

Transakcje futures: forward, futures, opcje;

Transakcje typu „Swap”;

Arbitraż walutowy: arbitraż przestrzenny, arbitraż czasowy, arbitraż przewalutowy;

RELACJE KORESPONDENTOWE Z BANKAMI ZAGRANICZNYMI:

Nawiązanie bezpośrednich relacji korespondencyjnych z bankami zagranicznymi;

Samodzielne otwieranie przez bank rachunków do rozliczeń międzynarodowych z bankami zagranicznymi;

Osiągnięcie porozumienia w sprawie trybu i warunków przeprowadzania operacji bankowych w zakresie płatności międzynarodowych;

Pracuj za pośrednictwem rachunków korespondencyjnych Centrum Rozliczeń Międzystanowych NBU lub rachunków korespondencyjnych autoryzowanych banków;

Nawiązywanie relacji korespondencyjnych i przeprowadzanie międzynarodowych operacji bankowych z bankami zagranicznymi za pośrednictwem rachunków korespondencyjnych Centrum Rozliczeń Międzynarodowych NBU lub autoryzowanych banków.

OTWARCIE I PROWADZENIE RACHUNKÓW WALUTOWYCH

Otwieranie rachunków walutowych dla osób prawnych (rezydentów i nierezydentów), osób fizycznych;

Obliczanie odsetek od salda rachunków;

Udostępnianie kredytów w rachunku bieżącym (dla klientów specjalnych na podstawie decyzji kierownictwa banku);

Dostarczanie oświadczeń po zakończeniu transakcji;

Archiwizacja faktur na dowolny okres;

Wykonywanie na zlecenie klientów operacji dotyczących środków znajdujących się na ich rachunkach walutowych (opłata za dostarczone dokumenty, skup i sprzedaż walut obcych na koszt środków klientów);

Umorzenie kwot wymaganych przepisami prawa;

Kontrola operacji eksportowo-importowych.

DZIAŁALNOŚĆ NIEHANDLOWA

Skup i sprzedaż gotówki w walucie obcej oraz dokumentów płatniczych w walucie obcej;

Odbiór dokumentów walutowych i płatniczych w walucie obcej;

Wydawanie i obsługa plastikowych kart klienta;

Zakup (płatność) czeków podróżnych z banków zagranicznych;

Płatność akredytyw gotówkowych i przedłużanie akredytyw o podobnym charakterze;

Organizacja pracy i procedury przeprowadzania operacji w kantorach.

OPERACJE MAJĄCE NA CELU PRZYCIĄGNIĘCIE I Umieszczenie ŚRODKÓW WALUTOWYCH

Operacje kredytowe;

Operacje depozytowe;

Transakcje na papierach wartościowych;

Działalność leasingowa;

Operacje forfaitingowe;

Faktoring.

ROZLICZENIA MIĘDZYNARODOWE

Międzynarodowy przelew bankowy;

Przedpłata;

Potwierdzona nieodwołalna akredytywa;

Otwórz konto bankowe;

Przesyłka.

INNE OPERACJE

transakcje powiernicze;

Działalność doradcza i informacyjna;

Działalność spółdzielcza;

Operacje ubezpieczeniowe;

Zarządzanie funduszami i innym majątkiem;

Umowy o cesji wierzytelności

Operacje na metalach monetarnych:

§ kupno i sprzedaż (w tym na okres)

§ przyjmowanie depozytów,

§ odpowiedzialne przechowywanie,

§ wykorzystanie metali monetarnych lub papierów wartościowych, których wartość nominalna jest wyrażona w metalach pieniężnych, jako zabezpieczenie udzielonej pożyczki.

Transakcje walutowe przeprowadzane są w celu:

E Sprzedaj walutę obcą lub odwrotnie, kup walutę niezbędną do opłacenia importu, spłatę kredytu walutowego wraz z odsetkami itp.;

E Unikaj ewentualnych strat związanych z niekorzystnymi zmianami kursów walut (operacje zabezpieczające)

E Otrzymuj spekulacyjne zyski z różnic kursowych.

1.	Ekonomia międzynarodowa (notatki z wykładów KNEU)
2.
3.	TEMAT 1. MIĘDZYNARODOWY SYSTEM GOSPODARCZY. Część 3.
4.	TEMAT 2. HANDEL MIĘDZYNARODOWY. Część 1.
5.	TEMAT 2. HANDEL MIĘDZYNARODOWY. Część 2.
6.	TEMAT 2. HANDEL MIĘDZYNARODOWY. Część 3.
7.	TEMAT 3. INWESTYCJE MIĘDZYNARODOWE. 1. Przyczyny i istota międzynarodowego przepływu kapitału.
8.	TEMAT 3. INWESTYCJE MIĘDZYNARODOWE. 2. Formy inwestycji zagranicznych.
9.	TEMAT 3. INWESTYCJE MIĘDZYNARODOWE. 3. Korporacje ponadnarodowe i ich rola we współczesnym rozwoju międzynarodowych stosunków gospodarczych
10.	TEMAT 3. INWESTYCJE MIĘDZYNARODOWE. 4. Stan i problemy inwestycji zagranicznych na Ukrainie.
11.	TEMAT 3. INWESTYCJE MIĘDZYNARODOWE. SŁOWNICZEK
12.	TEMAT 4. KREDYT MIĘDZYNARODOWY. 1. Kredyt międzynarodowy i jego rola w międzynarodowych stosunkach gospodarczych.
13.	TEMAT 4. KREDYT MIĘDZYNARODOWY. 2. Formy i rodzaje kredytu międzynarodowego.
14.	TEMAT 4. KREDYT MIĘDZYNARODOWY. 3. Globalny rynek finansowy.
15.	TEMAT 4. KREDYT MIĘDZYNARODOWY. 4. Międzynarodowe organizacje monetarne i finansowe.
16.	TEMAT 4. KREDYT MIĘDZYNARODOWY. 5. Problem zadłużenia i możliwe sposoby jego rozwiązania.
17.	TEMAT 4. KREDYT MIĘDZYNARODOWY. SŁOWNICZEK.
18.	TEMAT 5. MIĘDZYNARODOWA MIGRACJA PRACOWNICZA. 1. ISTOTA, STRUKTURA I GŁÓWNE CECHY ŚWIATOWEGO RYNKU PRACY.
19.	TEMAT 5. MIĘDZYNARODOWA MIGRACJA PRACOWNICZA. 2. SKALE, FORMY, KIERUNKI WSPÓŁCZESNYCH PROCESÓW MIGRACYJNYCH
20.	TEMAT 5. MIĘDZYNARODOWA MIGRACJA PRACOWNICZA. 3. REGULACJA MIĘDZYNARODOWEJ MIGRACJI PRACOWNICZEJ
21.	TEMAT 5. MIĘDZYNARODOWA MIGRACJA PRACOWNICZA. 4. UDZIAŁ UKRAINY W MIĘDZYPAŃSTWOWEJ GIEŁDZIE PRACY
22.	TEMAT 5. MIĘDZYNARODOWA MIGRACJA PRACOWNICZA. SŁOWNICZEK
23.	TEMAT 5. MIĘDZYNARODOWA MIGRACJA PRACOWNICZA. Aplikacje
24.	Aplikacje
25.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 1. Struktura współczesnego systemu monetarnego: krajowy, międzynarodowy (regionalny), światowy.
26.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 2. Podstawowe elementy krajowego i światowego systemu monetarnego
27.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 3. Pojęcie waluty i jej klasyfikacja. Wymienialność waluty.
28.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 4. Kurs wymiany
29.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 5. Międzynarodowa płynność walutowa (IML)
30.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 6.Ewolucja światowego systemu monetarnego
31.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 7. Rynek walutowy i jego struktura
32.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 8. Notowania walut i notowania walut
33.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 9. Transakcje walutowe na światowym rynku walutowym.
34.	TEMAT 6. ŚWIATOWY SYSTEM MONETARNA. 10. Rodzaje transakcji walutowych przeprowadzanych na światowym rynku walutowym.
35.

Wyróżnia się następujące rodzaje transakcji walutowych:

Transakcje gotówkowe polega na kupnie i sprzedaży waluty na warunkach jej dostawy nie później niż drugiego dnia roboczego od dnia zawarcia transakcji po kursie uzgodnionym w momencie jej podpisania. Umowy takie mogą przewidywać dostawę waluty tego samego dnia, jednak najczęściej w drugim dniu roboczym. Ta ostatnia transakcja nazywana jest „spot”, a transakcje gotówkowe pod tym warunkiem nazywane są „transakcjami spot”. Umożliwiają swoim uczestnikom szybkie zaspokojenie zapotrzebowania na walutę na korzystnych warunkach.

Pilne transakcje walutowe polegają na kupnie i sprzedaży wartościowych przedmiotów wartościowych z opóźnieniem w dostawie przekraczającym dwa dni robocze. Operacje te z kolei dzielą się na kilka rodzajów w zależności od mechanizmu ich realizacji: forwardy, futures, opcje i ich instrumenty pochodne.

Cechą charakterystyczną transakcji terminowych jest to, że są one sformalizowane w formie ujednoliconych dokumentów (umów), które mają moc prawną przez określony czas (od podpisania do zapłaty) i same stają się przedmiotem kupna i sprzedaży na rynkach walutowych. Dokumenty te to tzw walutowe instrumenty pochodne. Należą do nich kontrakty forward i futures oraz opcje.

Pilne transakcje na rynkach walutowych pojawiły się stosunkowo niedawno (w latach 70.-80. XX w.) i rozwijają się bardzo szybko. Wynika to przede wszystkim z częstych i znaczących wahań kursów walut oraz związanego z nimi istotnego ryzyka walutowego. Pilne transakcje dają możliwość z jednej strony zabezpieczenia się przed ryzykiem walutowym, z drugiej zaś uzyskania dodatkowego dochodu w drodze działań spekulacyjnych.

Transakcje forward- jest to rodzaj transakcji terminowych, których istotą jest zakup i sprzedaż waluty pomiędzy dwoma podmiotami z późniejszym jej transferem w uzgodnionym terminie i po kursie ustalonym w momencie zawarcia umowy. Kontrakty forward zazwyczaj określają warunki transferu waluty na 1, 2, 3, 6 i 12 miesięcy. Przy ich podpisywaniu nie pobiera się żadnych zaliczek, kaucji itp. niedozwolony.

Najtrudniejszym aspektem takiej umowy jest określenie stopy przyszłej płatności, czyli stopy forward. Na kurs ten składa się kurs spot, czyli taki faktycznie obowiązujący w momencie zawarcia umowy, oraz premie lub dyskonta związane z różnicami w stopach procentowych banków w krajach, których waluty są wymieniane. Różnica ta nazywana jest marżą forward. Wiąże się to z faktem, że gdyby strony umowy zdeponowały w swoich bankach odpowiednie kwoty pieniędzy, to przed ich wykorzystaniem do zapłaty w ramach umowy uzyskiwałyby inną wysokość dochodów.

Operacje futures- jest to również rodzaj transakcji terminowych, w których dwie strony zobowiązują się kupić lub sprzedać określoną ilość waluty w określonym czasie po kursie ustalonym w momencie transakcji (zakup i sprzedaż kontraktu futures).

Ich różnice w stosunku do przodu operacje sprowadzają się do tego, że przeprowadzane są wyłącznie na kontrolowanych przez nich giełdach, a forma i warunki umów są wyraźnie ujednolicone (giełda ściśle określa rodzaj sprzedawanej waluty, wolumen transakcji, sposób płatności okres, kurs wymiany). Rozliczenia zakupu i sprzedaży kontraktów futures przeprowadzane są za pośrednictwem giełdowej izby rozliczeniowej, co gwarantuje terminowość i kompletność płatności. Przed ostateczną spłatą kontraktu futures może on zostać odsprzedany na giełdzie, czyli sam jest przedmiotem transakcji walutowych. Z każdą kolejną sprzedażą jej cena będzie udoskonalana i zbliżała się do rzeczywistej ceny, po której waluta będzie sprzedawana w momencie zapadalności kontraktów futures.

Dzięki tym cechom cena i inne warunki kontraktów futures są przejrzyste dla wszystkich uczestników rynku. Każda giełda ustala własną listę walut, które są kupowane i sprzedawane oraz standardowe kwoty kontraktów, które są określane w dziesiątkach i setkach tysięcy, a nawet milionach jednostek odpowiedniej waluty. Dlatego w handlu kontraktami terminowymi na waluty zwykle uczestniczą duże banki lub inne potężne instytucje finansowe.

Transakcje opcyjne- jest to rodzaj transakcji terminowych, w których pomiędzy uczestnikami zawierana jest specjalna umowa, która daje jednemu z nich prawo (ale nie obowiązek) zakupu lub sprzedaży drugiemu określonej ilości waluty w określonym terminie (lub w przez określony czas) i według stawki uzgodnionej przez strony.

W tej operacji ważne jest rozróżnienie pomiędzy sprzedawcą opcji a kupującym (właścicielem), gdyż ten ostatni ma prawo skorzystać z opcji. Jeżeli po wygaśnięciu opcji wykonanie jej będzie opłacalne dla właściciela, wówczas będzie on wymagał od sprzedającego opcji kupna lub sprzedaży odpowiedniej ilości waluty, a ten ma obowiązek to zrobić. Jeżeli właścicielowi opcji skorzystanie z opcji nie będzie opłacalne (np. aktualny kurs rynkowy jest wyższy niż przewidziany w opcji), wówczas odmówi on wykonania opcji, o czym musi poinformować sprzedawcę, a ten ostatni musi zgodzić się z tą decyzją.

Oprócz tych operacji w praktyce wykorzystuje się szereg pochodnych operacji walutowych. Do takich operacji zaliczają się swapy walutowe, operacje arbitrażowe itp.

Zamiana walut- jest to połączenie dwóch operacji przewalutowania walutami na warunkach spot i forward, które przeprowadzane są jednocześnie i przeliczane dla tej samej waluty. Na przykład w przypadku transakcji natychmiastowych dolary amerykańskie są natychmiast sprzedawane. Na warunkach terminowych dolary są kupowane od tego samego kontrahenta z dostawą po upływie określonego czasu i po uzgodnionej cenie. Swap walutowy zapewnia odwrotny przepływ przepływów walutowych, co pozwala na jego efektywne wykorzystanie w celach spekulacyjnych, zabezpieczanie ryzyka walutowego oraz zarządzanie pozycją walutową banku.

Arbitraż walutowy to połączenie kilku transakcji kupna i sprzedaży dwóch lub więcej walut po różnych kursach w celu wygenerowania dodatkowego dochodu. Jest to typowa operacja spekulacyjna, której celem jest generowanie dochodu w wyniku różnic stóp procentowych na tym samym rynku, ale w różnych momentach (arbitraż czasowy) lub w tym samym czasie, ale na różnych rynkach (arbitraż przestrzenny).

Wraz z rozwojem nowoczesnych systemów telekomunikacyjnych powstają warunki do wyrównywania kursów walut na różnych rynkach międzynarodowych, ograniczając w ten sposób możliwości arbitrażu przestrzennego. Jednak przejście większości krajów na płynne kursy walutowe, które często zmieniają się w czasie, stwarza korzystne warunki dla rozwoju tymczasowego arbitrażu.

Szeroki zakres transakcji walutowych, wysokie wsparcie technologiczne i organizacyjne przy ich realizacji stwarzają korzystne warunki dla wszystkich uczestników rynku walutowego do osiągnięcia następujących celów: zapewnienie płynności, rentowności oraz zarządzalności ryzykiem walutowym. Dlatego przyspieszony rozwój rynku walutowego jest jednym z pilnych zadań krajów o gospodarce w fazie przejściowej, w tym Ukrainy.

Po drugiej wojnie światowej upowszechniły się różnego rodzaju transakcje walutowe. W okresie rozprzestrzeniania się ograniczeń dewizowych do końca lat 50. w krajach uprzemysłowionych dominowały transakcje walutowe z natychmiastową dostawą walut („spot”) oraz transakcje pilne („forward”), które często były przedmiotem regulacji dewizowych. Liberalizacja prawa walutowego na przełomie lat 50. i 60. doprowadziła do rozwoju operacji swapowych zamiast praktykowanej wcześniej wymiany depozytów w różnych walutach. Dalszy rozwój terminowych transakcji walutowych wiązał się z liberalizacją przepływów kapitału, co stworzyło potrzebę stosowania hedgingu (ubezpieczenia ryzyka) obok tradycyjnych operacji w celu zabezpieczenia ryzyk w działalności handlowej. Zwiększona kontrola organów nadzoru nad stanem bilansów banków przyczyniła się także do zastąpienia dotychczas praktykowanych transakcji walutowych w celu ubezpieczenia ryzyk odzwierciedlonych w bilansach transakcjami walutowymi typu forward i transakcjami swap, gdyż zaliczane są one do rachunków pozabilansowych.

Transakcje walutowe „SPOT”.

Operacje te są najczęstsze i stanowią aż 90% wolumenu transakcji walutowych. Ich istota polega na kupnie i sprzedaży waluty na warunkach jej dostarczenia przez banki kontrahentów w drugim dniu roboczym od dnia zawarcia transakcji po kursie ustalonym w chwili jej zawarcia. W tym przypadku dla każdej waluty biorącej udział w transakcji liczone są dni robocze, tj. jeżeli następny dzień po dniu transakcji jest dniem wolnym od pracy dla jednej waluty, czas dostawy dla danej waluty ulega wydłużeniu o 1 dzień, ale jeżeli następny dzień jest dniem wolnym od pracy dla innej waluty, wówczas czas dostawy wydłuża się o kolejny 1 dzień. Dla transakcji zawieranych w czwartek normalny czas dostawy to poniedziałek, piątek-wtorek (sobota i niedziela są dniami wolnymi od pracy).

W ramach transakcji typu spot waluta dostarczana jest na rachunki wskazane przez banki odbierające. Dwudniowy termin na przekazanie walut w ramach zawartej transakcji był dotychczas podyktowany obiektywnymi trudnościami w jej przeprowadzeniu w krótszym terminie.

Transakcje walutowe z natychmiastową dostawą są najbardziej mobilnym elementem pozycji walutowej i wiążą się z pewnym ryzykiem. Za pomocą operacji „spot” banki zaspokajają potrzeby swoich klientów w walucie obcej, transferują kapitał, w tym „gorący” pieniądz, z jednej waluty na drugą oraz przeprowadzają operacje arbitrażowe i spekulacyjne.

Pilne (forwardowe) transakcje z walutą obcą.

Pilne transakcje walutowe (forward, futures) to transakcje walutowe, w których strony ustalają dostawę określonej ilości waluty obcej w określonym terminie po zawarciu transakcji po kursie ustalonym w momencie jej zawarcia. Z definicji tej wynikają dwie cechy pilnych transakcji walutowych.

· Pomiędzy momentem zawarcia a wykonaniem transakcji upływa odstęp czasowy. We współczesnych warunkach termin na wykonanie transakcji, czyli dostawę waluty, definiuje się jako koniec okresu od dnia zawarcia transakcji (okres 1-2 tygodni, 1,2,3, 6,12 miesięcy do 5 lat) lub dowolny inny okres w ramach umowy.

· Kurs walutowy dla terminowej transakcji walutowej jest ustalany w chwili zawarcia transakcji, choć następuje ona po upływie określonego czasu.

Transakcje futures w walucie obcej przeprowadzane są w następujących celach:

· przewalutowanie (wymiana) waluty w celach handlowych, przedsprzedaż zarobków walutowych lub zakup waluty obcej na przyszłe płatności w celu ubezpieczenia ryzyka walutowego;

· ubezpieczenie portfela lub bezpośrednich inwestycji kapitałowych za granicą od strat wynikających z ewentualnej deprecjacji waluty, w której są dokonywane;

· uzyskanie zysku spekulacyjnego z tytułu różnic kursowych.

Stosowanie transakcji forward w celu pokrycia ryzyka walutowego przy przeprowadzaniu transakcji handlowych stało się powszechne na przełomie lat 60. i 70. w okresie kryzysu systemu walutowego z Bretton Woods i przejścia na płynne kursy walut.

Transakcje walutowe „SWAP”.

Rodzaj transakcji walutowych łączący transakcje gotówkowe to transakcje swap. Transakcje takie znane są już od średniowiecza, kiedy włoscy bankierzy dokonywali transakcji za pomocą rachunków; później rozwinęły się one w formie operacji meldunkowych i deportacyjnych. Raport stanowi połączenie dwóch wzajemnie powiązanych transakcji: gotówkowej sprzedaży waluty obcej oraz jej zakupu na określony czas. Deport to połączenie tych samych transakcji, ale w odwrotnej kolejności: zakupu waluty obcej na warunkach spot i sprzedaży tej samej waluty na określony czas.

Później operacje swapowe przybrały formę wymiany przez banki depozytów w różnych walutach na równoważne kwoty. Wadą takiej operacji było zwiększenie bilansu banku o kwotę tej operacji, co pogorszyło jego wskaźniki i stworzyło dodatkowe ryzyko. Operacja swap walutowy rozwiązuje te problemy: zobowiązania rozliczane są na pozycjach pozabilansowych, wymiana walut odbywa się w formie kupna i sprzedaży, czyli jednej transakcji.

„Swap” to transakcja walutowa, która łączy kupno i sprzedaż dwóch walut na zasadzie natychmiastowej dostawy z jednoczesną transakcją wzajemną na określony czas tymi samymi walutami. W tym przypadku dwóch partnerów (banki, korporacje itp.) uzgadniają płatności wzajemne. W przypadku transakcji swap transakcja gotówkowa przeprowadzana jest po kursie kasowym, który w przypadku transakcji przeciwnej (forward) jest korygowany o premię lub dyskonto w zależności od zmiany kursu walutowego. Jednocześnie klient oszczędza na marży - różnicy między stawkami sprzedającego i kupującego za transakcję gotówkową. Operacje swap są wygodne dla banków: nie tworzą otwartej pozycji (zakup objęty jest sprzedażą), a tymczasowo udostępniają potrzebną walutę bez ryzyka związanego ze zmianą jej kursu. Operacje wymiany służą do:

przeprowadzanie transakcji handlowych: bank sprzedaje walutę obcą w trybie natychmiastowej dostawy i jednocześnie kupuje ją na określony czas.

pozyskanie przez bank niezbędnej waluty bez ryzyka walutowego (w oparciu o pokrycie kontrtransakcją) w celu zapewnienia płatności międzynarodowych, dywersyfikacja zasobów walutowych.

wzajemne pożyczki międzybankowe w dwóch walutach.

Dokumentacja transakcji swap jest stosunkowo ujednolicona, obejmuje warunki rozwiązania umowy w przypadku braku płatności, techniki wymiany zobowiązań, a także zwykłe klauzule umowy kredytowej. Umożliwiają uzyskanie niezbędnej waluty, kompensują chwilowy odpływ kapitału z kraju, regulują strukturę rezerw walutowych, w tym oficjalnych.

Transakcje arbitrażowe.

Arbitraż jest pojęciem szerokim. Arbitraż dotyczący towarów, papierów wartościowych i walut jest inny. W swoim historycznym znaczeniu arbitraż walutowy jest operacją walutową, która łączy zakup (sprzedaż) waluty z późniejszą realizacją transakcji wzajemnej w celu osiągnięcia zysku wynikającego z różnicy kursów wymiany na różnych rynkach walutowych ( arbitraż przestrzenny) lub z powodu wahań kursu walutowego w danym okresie (arbitraż czasowy).

Podstawową zasadą arbitrażu walutowego jest kupno waluty taniej i sprzedaż jej po wyższej cenie. Istnieje prosty arbitraż walutowy i złożony (z trzema lub więcej walutami); na warunkach transakcji gotówkowych i terminowych. Wraz z rozwojem monetarnego i globalnego systemu monetarnego zmieniły się formy arbitrażu walutowego. W ramach standardu złota praktykowano arbitraż walutowy, oparty na różnicy kursów: weksli, złota, różnych kredytowych środków płatniczych, walut na różnych rynkach walutowych (przestrzennych). W okresie międzywojennym arbitraż złota stracił na znaczeniu ze względu na zniesienie standardu złota, a arbitraż przestrzenny był aktywnie wykorzystywany, ponieważ Przy niewystarczająco szybkiej i niezawodnej komunikacji pomiędzy rynkami walutowymi utrzymywała się różnica w dynamice kursów walut. W przypadku przestrzennego arbitrażu walutowego (w przeciwieństwie do tymczasowego) tworzona jest zamknięta pozycja walutowa: ponieważ zakup i sprzedaż walut na różnych rynkach odbywa się jednocześnie, nie ma ryzyka walutowego. We współczesnych warunkach, wraz z rozwojem elektronicznych środków komunikacji i informacji, wzrostem wolumenu transakcji walutowych, różnice kursowe na poszczególnych rynkach walutowych zaczęły pojawiać się coraz rzadziej, w efekcie czego przestrzenny arbitraż walutowy ustąpił miejsca głównie tymczasowy arbitraż walutowy.

W zależności od celu, arbitraż spekulacyjny i przewalutowy różnią się. Arbitraż spekulacyjny ma na celu czerpanie korzyści z różnic kursowych wynikających z ich wahań. W tym przypadku waluta źródłowa i docelowa są takie same. Arbitraż konwersyjny ma przede wszystkim na celu zakup najbardziej dochodowej waluty, jaką potrzebujemy. W rzeczywistości jest to wykorzystanie konkurencyjnych kwotowań z różnych banków na tym samym lub różnych rynkach walutowych. Jego możliwości są szersze, gdyż różnica w kursach może nie być tak duża, jak w przypadku arbitrażu spekulacyjnego, w którym musi on nie tylko pokryć marżę pomiędzy stawkami kupującego i sprzedającego, ale także wygenerować zysk. We współczesnych warunkach kursy walut na różnych rynkach walutowych rzadko różnią się o kwotę równą lub większą niż różnica między kursami sprzedającego i kupującego, co pozwala na praktykowanie jedynie arbitrażu przeliczeniowego w przestrzeni: bank kupuje niezbędną walutę na rynku walutowym, gdzie jest taniej. Nowoczesne media elektroniczne (Reuters Monitor, Teleraid) pozwalają na monitorowanie wszelkich zmian notowań na wiodących rynkach walutowych.

Różnica między arbitrażem walutowym a zwykłą spekulacją walutową polega na tym, że dealer koncentruje się na krótkoterminowym charakterze transakcji i stara się przewidzieć wahania kursów w krótkim okresie pomiędzy transakcjami. Czasami w ciągu dnia wielokrotnie zmienia taktykę. Aby to zrobić, dealer musi dobrze znać rynek i umieć prognozować, stale analizować kontakty z innymi dealerami, monitorować zmiany kursów walut i stóp procentowych, aby określić przyczyny i kierunek wahań kursów. Banki, firmy i korporacje transnarodowe uczestniczą w transakcjach spekulacyjnych. Spekulacje walutowe na dużą skalę, mające na celu obniżenie lub zwiększenie wartości walut, często obejmują transakcje o wartości dziesiątek miliardów dolarów przeprowadzane w ciągu kilku dni. Często są one bezsilne, aby przeciwstawić się interwencjom walutowym banków centralnych, choć można je przeprowadzić za kilka miliardów dolarów dziennie. Spekulantów walutowych często nie interesuje to, czy stopy procentowe odpowiadają realnym proporcjom siły nabywczej pieniądza, czy też waluty uda się utrzymać na poziomie, który wyłoni się w wyniku tych transakcji. Dla nich waluta jest tym samym towarem wymiennym, co akcje, metale i surowce. Jego cechami charakterystycznymi są rentowność (stopa procentowa) i perspektywa zmian cen (stopa) w krótkim okresie bez uwzględnienia perspektyw długoterminowych.

We współczesnych warunkach arbitraż walutowy ustępuje miejsca arbitrażowi stóp procentowych. Do przeprowadzenia arbitrażu walutowego potrzebne są ogromne sumy pieniędzy, co wynika z faktu, że nowoczesne media i rozwój sieci banków wyrównują kursy walut na różnych rynkach. Jednocześnie w dalszym ciągu występują różnice w stopach procentowych wynikające z niespójności krajowej polityki stóp procentowych i niestabilności waluty, choć nasilają się procesy integracyjne na rynku kapitałowym.

Specyfika płatności międzynarodowych polega na tym, że jako walutę cen i płatności najczęściej stosuje się waluty obce, gdyż nie ma jeszcze powszechnie akceptowanego na świecie pieniądza kredytowego.

Rynki walutowe- są to oficjalne ośrodki, w których dokonuje się wymiany oraz zakupu i sprzedaży waluty obcej na walutę krajową po kursie ustalonym w wyniku dopasowania podaży i popytu.

Rynek walutowy obsługuje międzynarodowy obrót płatniczy. W szerokim rozumieniu rynek walutowy to sfera powiązań gospodarczych, nie tylko zakupu i sprzedaży walut obcych, ale także sfera przepływu kapitału inwestorów zagranicznych.

Uczestnikami międzynarodowego rynku walutowego są:

1. Banki komercyjne. Stanowią centralne ogniwo na międzynarodowym rynku walutowym, ponieważ przez ich konta przechodzi każda transakcja o znacznej wielkości.

Banki wchodzą na międzynarodowy rynek walutowy, aby zaspokoić potrzeby swoich klientów, głównie korporacji. Banki mogą również angażować się w transakcje walutowe w celu zmiany struktury walutowej swoich własnych aktywów i pasywów. Powszechną praktyką banków jest kwotowanie kursów walut.

Większość transakcji na rynku walutowym to transakcje pomiędzy bankami, zatem publikowane w prasie kursy walut są kursami międzybankowymi. Po tych stawkach przedmiotem obrotu są kwoty o wartości co najmniej 1 miliona dolarów.Stawki dostępne dla klientów korporacyjnych, zwane stawkami „detalicznymi”, są mniej korzystne niż „hurtowe” stawki międzybankowe.

2. Korporacje. Działają w wielu krajach i otrzymują płatności w różnych walutach, a następnie przeliczają je na walutę swojego kraju.

3. Niebankowe instytucje finansowe. Wśród szerokiej gamy oferowanych przez nich usług znajdują się również usługi polegające na transakcjach walutowych. Waluty obce są często przedmiotem obrotu przez inwestorów instytucjonalnych, takich jak fundusze emerytalne.

4. Banki centralne. Czasami inwestują na rynku walutowym. Chociaż wolumen transakcji jest zwykle niewielki, wpływ tych transakcji może być dość duży, ponieważ agenci rynku walutowego ściśle monitorują działania banku centralnego, szukając wskazówek dotyczących przyszłej polityki makroekonomicznej.

Współczesne światowe rynki walutowe charakteryzują się następującymi cechami:

Umiędzynarodowienie rynków walutowych, powszechne wykorzystanie komunikacji elektronicznej;

Operacje prowadzone są nieprzerwanie przez cały dzień, naprzemiennie w różnych częściach świata;

Technologia transakcji walutowych jest ujednolicona, rozliczenia przeprowadzane są przy użyciu rachunków bankowych korespondencyjnych;

Szeroki rozwój działalności w zakresie ubezpieczeń ryzyka walutowego i kredytowego;

Transakcje spekulacyjne i arbitrażowe są znacznie lepsze od transakcji walutowych związanych z transakcjami handlowymi;

Niestabilność walut, których kurs ma swoje własne trendy, niezależne od fundamentalnych czynników ekonomicznych.

Z funkcjonalnego punktu widzenia rynki walutowe zapewniają:

Terminowa realizacja płatności międzynarodowych;

Ubezpieczenie ryzyka walutowego i kredytowego;

Wzajemne powiązania światowych rynków walutowych, kredytowych i finansowych;

Dywersyfikacja rezerw walutowych banków, przedsiębiorstw i państwa;

Regulacja kursów walut;

Otrzymywanie zysku spekulacyjnego;

Prowadzenie polityki pieniężnej w celu regulacji gospodarki.

Instrumenty walutowe:

Weksel handlowy (projekt) to żądanie wystawione przez eksportera lub wierzyciela importerowi lub dłużnikowi;

Weksel bankowy to weksel wystawiany przez bank danego kraju swojemu zagranicznemu korespondentowi;

Czek bankowy - pisemne zlecenie banku - właściciela udziałów za granicą, skierowane do banku korespondenta w celu przekazania posiadaczowi czeku określonej kwoty z jego rachunku bieżącego. Eksporterzy po otrzymaniu takiego czeku sprzedają go swoim bankom;

Przelew bankowy to zlecenie banku skierowane do banku korespondenta w innym kraju, mające na celu zapłatę, na polecenie klienta, określonej kwoty w walucie obcej z jego rachunku. Wraz z rozwojem systemu SWIFT do przelewów zaczęto wykorzystywać środki elektroniczne.

W związku z coraz większym powiązaniem rynków walutowego, kredytowego, finansowego i złota, największe banki wprowadziły koncepcję sali walutowej, która integruje transakcje na tych rynkach. Za alternatywne formy płynnego lokowania środków bankowych uznawane są pozycje w walutach obcych, inwestycje w złoto i papiery wartościowe. Elektroniczny system transakcyjny Reuters pozwala bankom na błyskawiczne nawiązanie kontaktu i dokonanie transakcji z zainteresowanymi bankami i stronami zainteresowanymi.

Istnieją światowe, regionalne i krajowe rynki walutowe. Światowe rynki walutowe skupiają się w Londynie, Nowym Jorku, Zurychu, Luksemburgu, Frankfurcie nad Menem, Singapurze itp. Prym wiedzie londyński rynek walutowy (wolumeny transakcji są 9 razy wyższe niż w Paryżu, 5 razy wyższe niż we Frankfurcie am Main, 2 razy w Nowym Jorku). Światowe obroty walutowe rozkładają się następująco: 40% przypada na rynek europejski, 40% na rynek amerykański, 20% na rynek azjatycki.

Regionalne i lokalne rynki walutowe obsługują określone waluty wymienialne.

Wyróżnić spotowy rynek walutowy – rynek natychmiastowej dostawy waluty (w ciągu 2 dni). Na tym rynku dokonywane są transakcje gotówkowe, transakcje wymiany jednej waluty na drugą, zabezpieczające ryzyko, a także kompensujące wzajemne roszczenia stron transakcji (rozliczenie).

Rynek kontraktów terminowych polega na zawieraniu umów wymiany walut w określonym terminie w przyszłości po ustalonym kursie.

Pomiędzy rynkiem kasowym a rynkiem terminowym istnieje następująca zależność: kurs terminowy przewyższa kurs kasowy o różnicę stóp procentowych w różnych krajach. Uwzględnienie tego wzorca pozwala przewidzieć kurs walutowy.

Transakcje walutowe nie mogą być przeprowadzane bez kwotowania (ustalenia kursu waluty). Najczęściej cytat bezpośredni , w którym wartość waluty obcej wyrażona jest w walucie krajowej. W odniesieniu do niektórych walut obcych, ze względu na małą skalę, za jednostkę przyjmuje się 100 jednostek (frank belgijski, jen japoński) lub 1000 jednostek (lira włoska).

Z cytatem pośrednim Jednostką jest waluta krajowa, której kurs wymiany wyraża się w określonej liczbie obcych jednostek monetarnych. Stosowany jest w Wielkiej Brytanii, od 1978 roku w USA wprowadzono notowanie częściowo pośrednie (przy podaniu marki niemieckiej, franka francuskiego, szwajcarskiego, belgijskiego i innych walut).

Notowania walut obcych w walutach krajowych wykorzystywane są przez banki głównie w branżach, których klienci komercyjni i przemysłowi są zainteresowani wartością poszczególnych walut obcych w stosunku do waluty krajowej. W transakcjach na międzybankowym rynku walutowym notowania dokonywane są przede wszystkim w stosunku do dolara amerykańskiego. Jeżeli transakcje jakąś walutą odbywają się bez ograniczeń (geograficznych, legislacyjnych) oraz jest ona w miarę stabilna i bezpieczna, wówczas taką jednostkę monetarną uważa się za „twardą” lub łatwo zbywalną lub swobodnie wymienialne.

Jeśli istnieją pewne ograniczenia w transakcjach wymiany, mówią o „miękkości” waluty i nazywają ją częściowo wymienialną. Na tej podstawie wyróżnia się trzy główne grupy walut:

1. Podstawowe, główne waluty. Są to jednostki monetarne będące w obiegu bez ograniczeń we wszystkich segmentach rynku walutowego. Są w pełni wymienialne w niemal dowolnym wolumenie dla szerokiej gamy transakcji bieżących i futures. Istnieje tak zwana wielka piątka – dolar, marka niemiecka, frank szwajcarski, jen japoński, funt brytyjski.

2. Drobne waluty. Są to waluty, które krążą swobodnie, ale od czasu do czasu mogą pojawić się z nimi pewne trudności. Na przykład trudności ze sprzedażą lub zakupem przedmiotów o wartości przekraczającej milion dolarów.

Ta kategoria obejmuje jednostki monetarne Irlandii, Finlandii, Portugalii, Austrii, Singapuru, Grecji, Norwegii, Szwecji, Danii, Omanu, Kuwejtu, Luksemburga i Indii.

3. Waluty gospodarcze. Są dla nich notowania, ale mogą obowiązywać znaczne ograniczenia w zakresie wolumenu transakcji, a także na rynku instrumentów pochodnych, których może w ogóle nie być. Nie można wykluczyć ograniczeń legislacyjnych ze strony odpowiednich krajów w zakresie szerszego handlu ich walutami. Dotyczy to Indonezji, Tajlandii, Hongkongu, Malezji, Wietnamu, Chin i Filipin.

Należy rozróżnić wewnętrzną i zewnętrzną wymienialność walut.

Odwracalność wewnętrzna- jest to zdolność waluty krajowej do swobodnego obrotu wszelkimi towarami i usługami na rynku krajowym, a także wymiany na inne waluty dla mieszkańców.

Odwracalność zewnętrzna- możliwość dla nierezydentów (przedsiębiorstw zagranicznych, obywateli) swobodnej wymiany tej waluty krajowej na dowolną walutę obcą po obowiązującym kursie wymiany.

Wymienialność to połączenie rynku krajowego z rynkiem światowym poprzez elastyczny kurs wymiany waluty krajowej przy maksymalnej swobodzie handlu, przepływu kapitału i pracy.

Aby wprowadzić wymienialność walut, konieczne są spełnione pewne warunki:

Obecność równowagi na rynku towarowym i pieniężnym;

Reżim prawno-organizacyjny swobodnej wymiany waluty krajowej na walutę obcą;

Stabilność krajowego systemu monetarnego i finansowego;

Obecność silnego i konkurencyjnego eksportu wspierającego kurs walutowy.

Istnieją dwa główne sposoby osiągnięcia wymienialności waluty:

Waluta staje się wymienialna w wyniku wstępnej stabilizacji gospodarki i finansów w wyniku zwiększonej produkcji i eksportu. Kraje Europy Zachodniej podążały tą drogą przez 10-15 lat.

Wymienialność nie jest etapem przygotowawczym, ale instrumentem transformacji gospodarczej, częścią „terapii szokowej” mającej na celu poprawę gospodarki i finansów. W tym przypadku proces ustalania kursu waluty oddawany jest rynkowi przez bank centralny, ale jednocześnie waluta krajowa osiąga jedynie wymienialność wewnętrzną, a nie zewnętrzną.

Gospodarka rosyjska poszła drugą drogą. Przed reformami kurs rubla był powiązany z „koszykiem” wiodących walut. Oficjalny kurs walutowy nie odzwierciedlał jednak realnej zależności pomiędzy siłą nabywczą walut i miał charakter nominalny.

Istnieje ogólnoświatowa prawidłowość: wraz ze wzrostem poziomu rozwoju gospodarczego i poziomu otwartości gospodarki ceny krajowe zbliżają się do cen światowych, co prowadzi do wzrostu realnego kursu waluty krajowej. Na podstawie szeregu wskaźników można założyć, czy nominalny kurs walutowy jest zawyżony, czy też zaniżony w stosunku do realnego:

1. Tempo wzrostu eksportu i importu. Jeśli eksport rośnie w szybszym tempie niż import, to przy pozostałych czynnikach wskazuje to na możliwe niedowartościowanie waluty krajowej.

2. Znak salda i dynamika wzrostu salda handlowego. Jeżeli saldo handlowe jest dodatnie lub rośnie, jest to oznaką prawdopodobnego niedowartościowania kursu walutowego i odwrotnie.

3. Wielkość i dynamika rezerw dewizowych. Jeżeli rezerwy walutowe danego kraju rosną, to przy niezmienionych innych czynnikach wskazuje to na politykę zaniżania wartości. Jeśli rezerwy maleją, oznacza to próbę utrzymania kursu walutowego.

4. Dolarowe oszacowanie średnich wynagrodzeń i ogólnie dochodów pieniężnych. Jeśli dochody wyrażone w dolarach rosną, oznacza to realne wzmocnienie waluty krajowej, jeśli tak, oznacza to osłabienie.

Zarówno niedowartościowane, jak i przewartościowane nominalne kursy walutowe negatywnie wpływają na rozwój gospodarki narodowej. Ponieważ problem niedowartościowania kursu walutowego jest istotny dla Rosji, należy wziąć pod uwagę następujące konsekwencje takiego niedowartościowania. Niedowartościowanie kursu walutowego:

Rozciąga stabilizację finansową;

Utrzymuje sztucznie zaniżone ceny produktów krajowych i stymuluje masowy odpływ surowców po celowo niskich cenach;

Utrzymujące się niskie ceny produktów krajowych stwarzają potencjał korupcyjny, z którym nie poradzą sobie żadne organy ścigania;

Zamyka rynek krajowy przed konkurencją ze strony towarów i usług importowanych. W efekcie gospodarka narodowa zostaje pozbawiona bodźców rozwojowych;

powoduje spadek dochodów i popytu konsumentów w ujęciu dolarowym, co utrzymuje konsumpcję gospodarstw domowych na sztucznie niskim poziomie;

Sprzyja ucieczce kapitału, zapobiega napływowi inwestycji zagranicznych, blokując w ten sposób start wzrostu gospodarczego.

Stawkę można ustalić w następujący sposób:

1. Ustalenie w jednej walucie (odniesienie do kursu najważniejszych walut).

2. Używanie waluty innego kraju jako środka płatniczego (San Marino używa liry, Liberia, Mikronezja, Wyspy Marshalla – dolara).

3. Ustalenie kursu wymiany waluty krajowej na walutę obcą. Waluta krajowa jest zabezpieczona rezerwami walut obcych. Tablice walutowe są używane w Argentynie, Hongkongu, Singapurze, Estonii i na Litwie. Rosja stosowała go w latach 1920-26, kiedy wprowadzono „złote czerwoniec”.

4. Ustalenie kursu wymiany wspólnej waluty na jedną walutę obcą. Na przykład dolar wschodniokaraibski jest powiązany z dolarem amerykańskim.

5. Utrwalenie kursu waluty krajowej w stosunku do walut innych krajów – głównych partnerów handlowych. Na przykład Namibia i Suazi ustaliły swoje waluty krajowe na rundę południowoafrykańską; Estonia - do marki zachodnioniemieckiej.

6. Fixing kursu walutowego do kompozytu walutowego - powiązanie kursu walutowego z kursami zbiorczych jednostek monetarnych (SDR). Waluty narodowe Libii i Seszeli zostały powiązane z SDR; do innych koszyków walutowych - Cypr, Islandia, Kuwejt, Cote Voire itp.

7. Ograniczony elastyczny kurs walutowy – oficjalnie ustalony związek pomiędzy walutami narodowymi, dopuszczający niewielkie wahania kursu walutowego zgodnie z ustalonymi zasadami. Można go ustalić ustalając granice wahań od oficjalnie ustalonego parytetu w kraju oraz ustalając granice wahań w ramach jednolitej polityki krajów.

8. Kurs płynny, który obejmuje płynność zarządzaną, płynność niezależną (pod wpływem podaży i popytu) oraz płynność skorygowaną.

Możliwe jest także tworzenie hybrydowych kursów walut:

1. Optymalną przestrzenią walutową jest utrzymywanie stałego kursu wymiany pomiędzy grupą krajów i kursu płynnego z resztą.

2. Strefy docelowe – polegają na ustaleniu parametrów kursowych, do których dąży dane państwo.

3. Korytarz walutowy. Może to polegać na ustaleniu parytetu wartości walut i wahań w obrębie korytarza lub ustaleniu limitów wahań kursów walut w ujęciu nominalnym bez ustalania wartości parytetu centralnego walut.

4. Ochrona korytarza walutowego metodami polityki rządu. Korytarz jest ustalany nieformalnie, a w przypadku jego naruszenia podejmowane są interwencje.

5. Pełzająca fiksacja. Rejestruje się parytet centralny i procent wahań wokół niego. Parytet zmienia się raz na miesiąc, kwartał lub rok. Możliwe jest pływanie z przewodnikiem podczas interwencji.

Notowania walut dla klientów komercyjnych i przemysłowych opierają się zazwyczaj na kursie krzyżowym. Krzyż to kurs wymiany między dwiema walutami, który wynika z ich kursu wymiany w stosunku do trzeciej waluty (zwykle dolara amerykańskiego). Na podstawie tego ustalenia zwykle ustala się średni kurs między dwiema walutami. Służy do transakcji z klientami, koryguje się o marżę i ustala w ten sposób stawki kupującego i sprzedającego. Tak więc przy ustalaniu stawek Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej za podstawę przyjmuje się kurs dolara amerykańskiego do rubla na podstawie wyników sesji MICEX, a inne kursy ustala się metodą krzyżową: rubel - dolar i dolar - waluta obca.

W warunkach wymienialności walut ich notowania dokonują banki. W niektórych krajach kurs wymiany jest również ustalony na giełdzie (Niemcy, Francja), ale notowania mają jedynie charakter poglądowy. W przypadku ograniczeń walutowych stawki ustalane są przez agencje rządowe. Często stosuje się wiele kursów wymiany.

Nominalny kurs wymiany– jest to kurs wymiany waluty obcej wyrażony w walucie krajowej. Stosuje się go tylko w transakcjach bieżących, ponieważ nie uwzględnia się zmian cen i przyszłej inflacji.

Prawdziwy kurs walutowy– nominalne, przeliczone z uwzględnieniem cen.

Nominalny efektywny kurs walutowy to stosunek waluty krajowej do walut innych krajów, ważony odpowiednio do udziału tych krajów w transakcjach walutowych danego kraju. Pokazuje średnią dynamikę kursu waluty krajowej w stosunku do kilku (najważniejszych dla kraju) walut.

Realny efektywny kurs walutowy jest nominalną efektywną skorygowaną o poziom cen. Jest to główny wskaźnik charakteryzujący konkurencyjność kraju na rynku światowym.

Wyróżnić kursy dla sprzedawców i kupujących . Banki zawsze sprzedają walutę po wyższej cenie (kurs sprzedającego) niż kupują (kurs kupującego).

Różnica pomiędzy stawką sprzedającego i kupującego – marża – służy pokryciu wydatków banku iw pewnym stopniu zabezpieczeniu ryzyka walutowego. Banki posiadające znaczny wolumen transakcji walutowych mają wpływ na kurs walutowy. Duże banki są w niewielkim stopniu zainteresowane transakcjami o wartości poniżej 5-10 mln dolarów, pozostałe banki są biernymi uczestnikami procesu notowań. Zwracają się do banku kontrahenta z zapytaniem o stan kursu walutowego i zmuszeni są zgodzić się na mniej korzystny kurs. Konkurencja zmusza banki do obniżania marż do 0,05% kwotowanej stawki lub więcej.

Większość rynków walutowych stosuje procedurę notowań zwaną fixem. Istotą fixingu jest ustalenie kursu międzybankowego poprzez kolejne porównanie podaży i popytu na każdą walutę.

Czynniki wpływające na kurs walutowy:

1. Na kurs walutowy wpływa stosunek stóp wzrostu podaży pieniądza w obu krajach. Jeżeli tempo wzrostu podaży pieniądza w USA przekroczy tempo wzrostu podaży pieniądza w Wielkiej Brytanii, powinniśmy spodziewać się aprecjacji funta szterlinga w stosunku do dolara amerykańskiego.

2. Na kurs walutowy wpływa relacja tempa wzrostu PKB w dwóch krajach. Jeżeli tempo wzrostu PKB USA przekroczy tempo wzrostu PKB Wielkiej Brytanii, należy spodziewać się spadku kursu funta szterlinga w stosunku do dolara amerykańskiego.

3. Na kurs walutowy wpływa prawo jednej ceny: na rynkach konkurencyjnych, przy braku kosztów transportu i barier handlowych, towary identyczne powinny być sprzedawane po jednej cenie. Krajowa siła nabywcza waluty znajduje odzwierciedlenie w cenie koszyka konsumenckiego. Teoria parytetu siły nabywczej sugeruje, że krajowej deprecjacji waluty powinna towarzyszyć jej deprecjacja na rynkach światowych. Kurs wymiany dwóch krajów jest równy stosunkowi poziomów cen tych krajów. Teorię tę (teorię PPP) opracował Ricardo, a spopularyzował ją szwedzki naukowiec Cassel.

Stwierdzenie, że kursy wymiany są równe względnym poziomom cen, nazywane jest czasami absolutnym PPP. Względne PPP oznacza, że ​​ceny i kursy walut zmieniają się w taki sposób, że stosunek krajowej i zagranicznej siły nabywczej każdej waluty pozostaje niezmienny.

4. Na kursy walut wpływają stopy procentowe. Jeżeli podwyżka stóp procentowych wiąże się z restrykcyjną polityką pieniężną, wówczas kurs walutowy rośnie. Jeśli stopy procentowe wzrosną w wyniku wzrostu inflacji lub wzrostu deficytu budżetowego, wówczas kurs walutowy spada. Dlatego inwestorzy nie spieszą się z inwestowaniem w krajach o wysokich stopach procentowych, gdyż może to być wynikiem inflacji.

5. Oczekiwania co do jego zmian wpływają na kurs walutowy. Są one związane z możliwymi zmianami w podaży pieniądza i polityce rządu.

6. Konsekwencje interwencji walutowych na rynku walutowym. Władze kupują i sprzedają waluty, aby wpłynąć na kurs wymiany, ale ostateczny wynik zależy w dużej mierze od działań spekulantów.

7. Bilans handlowy. Deficyt handlowy wskazuje, że kraj wydaje więcej pieniędzy za granicą, niż otrzymuje. W rezultacie większa część waluty krajowej trafia do obcokrajowców. Coraz więcej towarów kupuje się w obcej walucie i więcej osób tego chce. Dlatego kurs waluty krajowej spada.

Kupując walutę, bank stara się zapewnić równość roszczeń i zobowiązań w walucie obcej. Jeśli są równe, waluta pozycję uważa się za zamkniętą , a jeśli wystąpi rozbieżność - otwórz. Otwarta pozycja walutowa może być krótki , jeżeli zobowiązania i zobowiązania z tytułu sprzedanej waluty przewyższają aktywa i zapotrzebowanie na nią. Długi stanowisko zakłada natomiast nadwyżkę aktywów i roszczeń nad zobowiązaniami i zobowiązaniami. Strata lub szkoda będzie zależała od kierunku zmian kursu wymiany oraz od tego, czy bank ma krótką, czy długą pozycję netto w walucie obcej. Ocenę możliwego wyniku osiąga się poprzez przeliczenie wszystkich kwot długich i krótkich pozycji na walutę krajową.

W przeszłości handel walutami wiązał się głównie z płatnościami importowymi. Obecnie wolumen obrotu na rynkach walutowych kojarzony jest z inwestycjami lub arbitrażem. Wolumen handlu walutami jest około 40 razy większy niż wolumen światowego handlu towarami realnymi.

Operacje polegające na zakupie/sprzedaży walut na rynku walutowym w celu osiągnięcia dochodu z zakupu i sprzedaży walut nazywane są operacjami handel walutami . W handlu istotne jest „w zamian za co” waluta jest kupna lub sprzedana. Dlatego mówią: „Kupuję dolara za markę po cenie X”.

Zgodnie ze swoją strukturą rynek walutowy dzieli się na sekcje. Każda para walut, które handlują ze sobą, tworzy rodzaj sektora na ogólnych zasadach. Wolumen transakcji kupna/sprzedaży brutto jest imponujący – ponad bilion pięćset miliardów dolarów rocznie.

Na rynku walutowym cena zakupu jest zawsze wyższa od ceny sprzedaży. Ta różnica między cudzysłowami nazywa się rozpowszechnianie się . Na przykład notowanie USD/CHE na poziomie 1,2510/20 oznacza, że ​​jednego dolara można sprzedać za 1,2510 franka i kupić za 1,2520. Przyjmuje się dokładność wyceny do 0,01% ceny.

Wiadomo, że nawet najtwardsza waluta ma cenę, która „zmieni się” w zależności od wielu czynników. Dzięki zmienności notowań na rynku walutowym gracze mogą czerpać zyski z transakcji wymiany. Aby to zrobić, trzeba najpierw kupić jakąś walutę taniej, a następnie sprzedać ją drożej lub odwrotnie. Takie operacje mające na celu osiągnięcie zysku nazywane są arbitraż .

Zarabianie na arbitrażu to szukanie okazji do gry na różnicach cen w czasie i przestrzeni (aby następnie kupować taniej i sprzedawać drożej).

Różne rodzaje arbitrażu obejmują:

Arbitraż czasowy. Oznacza otwarcie pozycji w pewnym momencie i zamknięcie jej po pewnym czasie od zmiany ceny;

Arbitraż przestrzenny to handel oparty na niewielkich różnicach cen w danym momencie. W tym przypadku uczestnik transakcji otwiera i zamyka pozycję niemal jednocześnie, wyłapując w czasie opłacalną różnicę cen, konkurencja w tym obszarze jest duża, trzeba działać szybko, dlatego arbitraż przestrzenny dostępny jest tylko dla banków ;

Arbitraż systemowy polega na tym, że banki korzystają ze specjalnego oprogramowania, które automatycznie wycenia ogromną liczbę instrumentów finansowych. Czasem zdarza się, że systemy różnych banków odmiennie wyceniają ten sam instrument, stwarzając możliwości arbitrażu.

Arbitraż krzyżowy – czasami nazywany trójkątnym. Pomysł jest taki, że zysk osiąga się na transakcjach walutowych dokonywanych za pośrednictwem kilku innych walut.

Na rynku walutowym ryzyko przeprowadzania transakcji jest wysokie, dlatego stosuje się zabezpieczenia (ubezpieczenie) ryzyk walutowych. Głównymi instrumentami ubezpieczeniowymi są:

Kontrakty terminowe;

Kontrakty futures;

Swapy terminowe;

Opcje.

P w przypadku transakcji forward (warunki). oznacza transakcję, dla której data wymiany waluty jest większa niż dwa dni bankowe robocze od dnia zawarcia transakcji. Waluta, kwota, kurs wymiany i termin płatności ustalane są w momencie zawarcia umowy, a transakcja zostaje wówczas sfinalizowana w uzgodnionym terminie w przyszłości.

Kontrakty terminowe na waluty Podobnie jak forwardy, są to umowy na wymianę walut w przyszłości na wcześniej ustalonych warunkach. Są to wystandaryzowane produkty będące przedmiotem obrotu na wyspecjalizowanych giełdach. Warunki umowy jasno określają walutę, kwotę, cenę i okres obiegu. Większość giełd kontraktów futures ma tylko cztery daty wygaśnięcia wszystkich transakcji: marzec, czerwiec, wrzesień i grudzień. Kontrakty futures są zazwyczaj tańsze niż forwardy, jednak te drugie są lepiej dostosowane do konkretnych potrzeb klienta.

Kontrakty terminowe na waluty mają następujące zalety w porównaniu z kontraktami forward:

Ceny ustalane są w drodze codziennego handlu. Kontrakty forward wymagają jego ustalenia indywidualnie;

Standaryzacja kontraktów oznacza, że ​​transakcje futures można realizować taniej niż transakcje forward;

Aktualna cena pozycji futures wyliczana jest automatycznie dzięki codziennej procedurze przeliczeń. Dlatego od razu staje się jasna skala zysków i strat.

Jednak kontrakty futures mają również wady. Tym samym uczestnik rynku ponosi ryzyko, gdyż kwota kontraktu może nie być równa kwocie wymagającej ubezpieczenia (zabezpieczenia).

Zamiana walut to transakcja polegająca na jednoczesnym kupnie i sprzedaży tej samej waluty w różnych okresach. Ta ilość waluty jest kupowana za inną walutę w dniu waluty spot lub forward i jednocześnie odsprzedawana za tę samą walutę w innym dniu waluty.

Opcje walutowe oznaczają prawo do wykonania określonej czynności. Nabywca opcji nabywa prawo do sprzedaży lub zakupu określonego składnika aktywów lub w określonym terminie w przyszłości po wcześniej ustalonej cenie, jeśli nabywca opcji o to poprosi. Cena, jaką kupujący opcję płaci sprzedającemu opcję, nazywana jest premią.

Opcje są klasyfikowane w następujący sposób:

Opcje kupna dają prawo do zakupu dowolnego aktywa;

Opcje sprzedaży dają prawo do sprzedaży dowolnego aktywa.

Opcje europejskie to opcje, które można wykonać wyłącznie w dacie wygaśnięcia, tj. Jest tylko jeden dzień, w którym można zapłacić za aktywa. Opcje amerykańskie dają Ci prawo do zakupu lub sprzedaży aktywów w dowolnym momencie przed datą wygaśnięcia.