நிதி அந்நியச் செலாவணி மற்றும் அதன் தீர்மானத்தின் முறைகள். நிறுவனத்தின் நிதி அந்நியச் செலாவணி. ஜேஎஸ்சி ரஸ்ஹைட்ரோவின் எடுத்துக்காட்டில் சூத்திரம் மற்றும் கணக்கீடு

கடன் மூலதனத்தை உயர்த்துவதற்கான காரணங்கள்: நிறுவனம் ஒரு குறிப்பிட்ட திட்டத்தை செயல்படுத்த நல்ல (அதன் உரிமையாளர்கள் மற்றும் உயர் மேலாளர்களின் கருத்துப்படி) வாய்ப்புகளை கொண்டுள்ளது, ஆனால் அதன் சொந்த நிதியுதவிக்கு போதுமான ஆதாரங்கள் இல்லை. லாபம், சொந்த நிதிகளின் மிகவும் அணுகக்கூடிய ஆதாரமாக உள்ளது, வங்கிச் சேவை சந்தையில் கடன் வாங்கப்பட்ட மூலதனம் குறைவாக இல்லை. பெரும்பாலும் இலாபங்கள் வெவ்வேறு சொத்துக்களில் சிதறடிக்கப்படுகின்றன, எனவே நிதி நடவடிக்கைகளுக்கு லாபத்தை நேரடியாகப் பயன்படுத்த முடியாது.
அணிதிரட்டும்போது கடன் மூலதனம்உண்மையான பணம் ஒரு நேரத்தில் மற்றும் பெரிய தொகையில் எழுகிறது.

கடன் வாங்கிய மூலதனத்தை ஈர்ப்பதுநிறுவனத்தின் பொருளாதார திறனை மேம்படுத்த, சரியான நியாயப்படுத்தல் தேவைப்படுகிறது.
EGF \u003d (ROA - Csk) x (1 - Kn) x ZK / SK, ROA என்பது வரிகளுக்கு முன் மொத்த மூலதனத்தின் பொருளாதார லாபம் (மொத்த மூலதனத்தின் சராசரி ஆண்டுத் தொகைக்கு இருப்புநிலை லாபத்தின் விகிதம்), %;
Tsk - கடன் வாங்கிய வளங்களின் சராசரி விலை (சராசரி ஆண்டு கடன் வாங்கிய நிதிக்கு சேவை கடன் கடமைகளின் விகிதம்),%;
Kn - வரிவிதிப்பு குணகம் (லாபத்திலிருந்து இருப்புநிலை லாபத்தின் அளவிற்கு வரிகளின் விகிதம்) ஒரு தசம பகுதியின் வடிவத்தில்;
ZK - கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் சராசரி ஆண்டுத் தொகை;
எஸ்சி - ஈக்விட்டி மூலதனத்தின் சராசரி ஆண்டுத் தொகை.

நிறுவனத்தின் வருவாயில் கடன் வாங்கிய நிதியை ஈர்ப்பதன் மூலம் பங்குகளின் அளவு எவ்வளவு சதவீதம் அதிகரிக்கிறது என்பதை நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு காட்டுகிறது. நிதி அந்நியச் செலாவணியின் நேர்மறையான விளைவுமொத்த மூலதனத்தின் வருமானம், கடன் பெற்ற வளங்களின் சராசரி விலையை விட அதிகமாக இருக்கும் போது நிகழ்கிறது, அதாவது. ROA > Tsk என்றால். எடுத்துக்காட்டாக, வரிக்குப் பிறகு மொத்த மூலதனத்தின் வருமானம் 15%, கடன் வாங்கிய வளங்களின் விலை 10% ஆகும். கடன் வாங்கிய நிதிகளின் விலைக்கும் மொத்த மூலதனத்தின் மீதான வருவாக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு ஈக்விட்டி மீதான வருவாயை அதிகரிக்கும். இத்தகைய நிலைமைகளின் கீழ், நிதி அந்நியச் செலாவணியை அதிகரிப்பது நன்மை பயக்கும், அதாவது. கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் பங்கு. ROA என்பது நிதிச் செல்வாக்கின் ("பேட்டன்" விளைவு) எதிர்மறையான விளைவு என்றால், இதன் விளைவாக ஈக்விட்டியின் தேய்மானம் உள்ளது, இது நிறுவனத்தின் திவால்நிலையை ஏற்படுத்தலாம்.

பணவீக்கத்தின் பின்னணியில், கடன்களும் அவற்றின் மீதான வட்டியும் குறியிடப்படாவிட்டால், EFR மற்றும் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம்(ROE) கடன் சேவை மற்றும் கடன் ஏற்கனவே தேய்மானம் செய்யப்பட்ட பணத்தில் செலுத்தப்படுவதால் அதிகரிக்கும்.
பின்னர் நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு சமமாக இருக்கும்: EGF \u003d x (1 - Kn) x ZK / SK + (I x ZK) / SK x 100%, நான் என்பது பணவீக்க விகிதம் ஒரு தசமப் பகுதியாகும்.

கடன் வாங்கிய நிதிகளை ஈர்ப்பது ஆதாரங்களின் கட்டமைப்பை மாற்றுகிறது, நிறுவனத்தின் நிதி சார்ந்திருப்பதை அதிகரிக்கிறது, அதனுடன் தொடர்புடைய நிதி அபாயத்தை அதிகரிக்கிறது மற்றும் WACC இன் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கிறது. நிதி அந்நியச் செலாவணி போன்ற பண்புகளின் முக்கியத்துவத்தை இது விளக்குகிறது.

நிதிச் செல்வாக்கின் சாராம்சம், முக்கியத்துவம் மற்றும் விளைவு:

• மொத்த நிதி ஆதாரங்களில் கடன் வாங்கப்பட்ட மூலதனத்தின் அதிக பங்கு நிதியியல் அந்நியச் செலாவணியின் உயர் மட்டமாக வகைப்படுத்தப்படுகிறது மற்றும் அதிக அளவிலான நிதி அபாயத்தைக் குறிக்கிறது;
• நிதி அந்நியச் செலாவணி என்பது லேண்டர்கள் மீது நிறுவனத்தின் நிதி சார்பு இருப்பு மற்றும் அளவைக் குறிக்கிறது;
• நீண்ட கால கடன்கள் மற்றும் கடன்களை ஈர்ப்பது நிதி அந்நியச் செலாவணி அதிகரிப்பு மற்றும் அதன்படி, நிதி அபாயத்துடன் சேர்ந்துள்ளது;
• நிதி அபாயத்தின் சாராம்சம்வழக்கமான கொடுப்பனவுகள் (உதாரணமாக, வட்டி) கட்டாயமாகும், எனவே, போதுமான ஆதாரம் இல்லாத நிலையில், வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முன் லாபம் இருப்பதால், சொத்துக்களின் ஒரு பகுதியை கலைக்க வேண்டியது அவசியம்;
• ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதிக அளவிலான நிதிச் செல்வாக்கு, வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முன் வருவாயில் ஒரு சிறிய மாற்றம் கூட அதன் பயன்பாட்டில் அறியப்பட்ட கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக (முதலில், லேண்டர்களின் தேவைகள், அதாவது மூன்றாம் தரப்பு நிதி ஆதாரங்களை வழங்குபவர்கள், பின்னர் மட்டுமே - நிறுவனத்தின் உரிமையாளர்கள் திருப்தி அடைந்துள்ளனர்) நிகர லாபத்தில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும்.

கோட்பாட்டளவில், நிதி அந்நியச் செலாவணி பூஜ்ஜியத்திற்கு சமமாக இருக்கும் - இதன் பொருள் நிறுவனம் அதன் செயல்பாடுகளுக்கு அதன் சொந்த நிதியிலிருந்து மட்டுமே நிதியளிக்கிறது, அதாவது. உரிமையாளர்களால் வழங்கப்பட்ட மூலதனம் மற்றும் உருவாக்கப்பட்ட இலாபங்கள்; அத்தகைய நிறுவனம் பெரும்பாலும் ஒரு unlevered நிறுவனம் என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் மீது ஈர்ப்பு ஏற்பட்டால் (பத்திரக் கடன், நீண்ட கால கடன்), நிறுவனம் நிதி சார்ந்ததாக (நெம்புகோல் நிறுவனம்) கருதப்படுகிறது.
நிதி ஆதாயத்தின் நடவடிக்கைகள்:

• கடன் வாங்கிய மற்றும் பங்கு மூலதனத்தின் விகிதம்;
• நிகர லாபத்தில் ஏற்படும் மாற்ற விகிதத்தின் விகிதம் மற்றும் மொத்த லாபத்தில் ஏற்படும் மாற்ற விகிதம்.

முதல் காட்டி மிகவும் தெளிவானது, கணக்கிடுவதற்கும் விளக்குவதற்கும் எளிதானது, இரண்டாவது நிதி மற்றும் பொருளாதார நிலைமையின் (உற்பத்தி அளவு, தயாரிப்பு விற்பனை, விலைக் கொள்கையில் கட்டாய அல்லது இலக்கு மாற்றம் போன்றவை) வளர்ச்சியின் விளைவுகளை அளவிட பயன்படுகிறது. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட மூலதன கட்டமைப்பின் நிபந்தனைகள், அதாவது. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட நிதி நிலை.

யூரல் சமூக-பொருளாதார நிறுவனம்

தொழிலாளர் மற்றும் சமூக உறவுகளுக்கான அகாடமி

நிதி மேலாண்மை துறை

பாட வேலை

பாடநெறி: நிதி மேலாண்மை

தலைப்பு: நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு: நிதி மற்றும் பொருளாதார உள்ளடக்கம், கணக்கீட்டு முறைகள் மற்றும் நிர்வாக முடிவுகளை எடுப்பதில் நோக்கம்.

படிப்பின் வடிவம்: கடித தொடர்பு

சிறப்பு: நிதி மற்றும் கடன்

பாடநெறி: 3, குழு: FSZ-302B

முடித்தவர்: மிங்கலீவ் டிமிட்ரி ரஃபைலோவிச்

செல்யாபின்ஸ்க் 2009

அறிமுகம்

1. நிதி அந்நியச் செலாவணி மற்றும் கணக்கீட்டு முறைகளின் விளைவின் சாராம்சம்

1.1 நிதி அந்நியச் செலவைக் கணக்கிடுவதற்கான முதல் வழி

1.2 நிதி அந்நியச் செலவைக் கணக்கிடுவதற்கான இரண்டாவது முறை

1.3 நிதி அந்நியச் செலவைக் கணக்கிடும் மூன்றாவது முறை

2. செயல்பாட்டு மற்றும் நிதிச் செல்வாக்கின் இணைந்த விளைவு

3. ரஷ்யாவில் நிதி அந்நிய வலிமை

3.1 கட்டுப்படுத்தக்கூடிய காரணிகள்

3.2 வணிக அளவு முக்கியமானது

3.3 நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவைப் பாதிக்கும் வெளிப்புறக் காரணிகளின் அமைப்பு

முடிவுரை

நூல் பட்டியல்

அறிமுகம்

இலாபமானது எளிமையானது மற்றும் அதே நேரத்தில் மிகவும் சிக்கலான பொருளாதார வகையாகும். நாட்டின் நவீன பொருளாதார வளர்ச்சி, வணிக நிறுவனங்களின் உண்மையான சுதந்திரத்தை உருவாக்குதல் ஆகியவற்றின் நிலைமைகளில் இது ஒரு புதிய உள்ளடக்கத்தைப் பெற்றது. சந்தைப் பொருளாதாரத்தின் முக்கிய உந்து சக்தியாக இருப்பதால், இது நிறுவனத்தின் அரசு, உரிமையாளர்கள் மற்றும் பணியாளர்களின் நலன்களை உறுதி செய்கிறது. எனவே, தற்போதைய கட்டத்தின் அவசரப் பணிகளில் ஒன்று, நிறுவனத்தின் உற்பத்தி, முதலீடு மற்றும் நிதி நடவடிக்கைகளின் செயல்பாட்டில் இலாப உருவாக்கத்தை திறம்பட நிர்வகிப்பதற்கான நவீன முறைகளைக் கொண்ட மேலாளர்கள் மற்றும் நிதி மேலாளர்களின் தேர்ச்சி ஆகும். எந்தவொரு நிறுவனத்தையும் உருவாக்குவதும் செயல்படுத்துவதும் லாபம் ஈட்டுவதற்காக நீண்ட கால அடிப்படையில் நிதி ஆதாரங்களை முதலீடு செய்வதாகும். முன்னுரிமை முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது, சொந்த மற்றும் கடன் வாங்கிய நிதி இரண்டுமே லாப வடிவில் வருமானத்தை வழங்க வேண்டும் என்ற விதி. இலாப உருவாக்கத்தின் திறமையான, திறமையான மேலாண்மை, இந்த நிர்வாகத்தை உறுதி செய்வதற்கான பொருத்தமான நிறுவன மற்றும் வழிமுறை அமைப்புகளின் நிறுவனத்தில் கட்டுமானத்தை வழங்குகிறது, இலாபத்தை உருவாக்குவதற்கான முக்கிய வழிமுறைகள் பற்றிய அறிவு, அதன் பகுப்பாய்வு மற்றும் திட்டமிடலின் நவீன முறைகளைப் பயன்படுத்துதல். இந்த பணியை செயல்படுத்துவதற்கான முக்கிய வழிமுறைகளில் ஒன்று நிதி நெம்புகோல் ஆகும்

இந்த வேலையின் நோக்கம் நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவின் சாராம்சத்தைப் படிப்பதாகும்.

பணிகள் அடங்கும்:

நிதி மற்றும் பொருளாதார உள்ளடக்கத்தை கருத்தில் கொள்ளுங்கள்

கணக்கீட்டு முறைகளைக் கவனியுங்கள்

நோக்கத்தை கருத்தில் கொள்ளுங்கள்

1. நிதி அந்நியச் செலாவணி மற்றும் கணக்கீட்டு முறைகளின் விளைவின் சாராம்சம்

இலாப உருவாக்கம் மேலாண்மை என்பது பொருத்தமான நிறுவன மற்றும் வழிமுறை அமைப்புகளின் பயன்பாடு, இலாப உருவாக்கத்தின் முக்கிய வழிமுறைகள் மற்றும் அதன் பகுப்பாய்வு மற்றும் திட்டமிடலின் நவீன முறைகள் பற்றிய அறிவு ஆகியவற்றை உள்ளடக்கியது. வங்கிக் கடனைப் பயன்படுத்தும் போது அல்லது கடன் பத்திரங்களை வழங்கும்போது, ​​கடன் ஒப்பந்தத்தின் அல்லது பத்திரங்களின் சுழற்சியின் போது வட்டி விகிதங்களும் கடனின் அளவும் மாறாமல் இருக்கும். கடனுக்கு சேவை செய்வதோடு தொடர்புடைய செலவுகள் உற்பத்தி மற்றும் தயாரிப்புகளின் விற்பனையின் அளவைப் பொறுத்தது அல்ல, ஆனால் நிறுவனத்தின் வசம் மீதமுள்ள லாபத்தின் அளவை நேரடியாக பாதிக்கிறது. வங்கிக் கடன்கள் மற்றும் கடன் பத்திரங்கள் மீதான வட்டி நிறுவனங்களுக்கு (இயக்கச் செலவுகள்) வசூலிக்கப்படுவதால், நிகர வருவாயிலிருந்து செலுத்தப்படும் மற்ற ஆதாரங்களைக் காட்டிலும் கடனை நிதி ஆதாரமாகப் பயன்படுத்துவது நிறுவனத்திற்கு மலிவானது (எடுத்துக்காட்டாக, பங்குகளின் ஈவுத்தொகை). இருப்பினும், மூலதன கட்டமைப்பில் கடன் வாங்கிய நிதிகளின் பங்கின் அதிகரிப்பு நிறுவனத்தின் திவால் ஆபத்தை அதிகரிக்கிறது. நிதி ஆதாரங்களைத் தேர்ந்தெடுக்கும்போது இது கணக்கில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட வேண்டும். சொந்த மற்றும் கடன் வாங்கிய நிதிகளுக்கு இடையிலான பகுத்தறிவு கலவையையும், நிறுவனத்தின் லாபத்தில் அதன் தாக்கத்தின் அளவையும் தீர்மானிக்க வேண்டியது அவசியம். இந்த இலக்கை அடைவதற்கான முக்கிய வழிமுறைகளில் ஒன்று நிதி அந்நியச் செலாவணி.

நிதி அந்நியச் செலாவணி (அன்பு) நிறுவனத்தால் கடன் வாங்கப்பட்ட நிதிகளின் பயன்பாட்டை வகைப்படுத்துகிறது, இது ஈக்விட்டி மீதான வருவாயின் மதிப்பை பாதிக்கிறது. நிதி அந்நியச் செலாவணி என்பது நிறுவனத்தால் பயன்படுத்தப்படும் மூலதனத்தின் அளவு கடன் வாங்கிய நிதிகளின் வருகையுடன் எழும் ஒரு புறநிலை காரணியாகும், இது ஈக்விட்டியில் கூடுதல் லாபத்தைப் பெற அனுமதிக்கிறது.

நிதி அந்நியச் சிந்தனை அமெரிக்க கருத்துநிறுவனத்தின் கடன் சேவைச் செலவுகளின் நிலையான மதிப்பால் நிகர லாபத்தில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்கான அபாய அளவை மதிப்பிடுவதில் உள்ளது. செயல்பாட்டு லாபத்தில் ஏற்படும் எந்த மாற்றமும் (வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய்) நிகர லாபத்தில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தை உருவாக்குகிறது என்பதில் அதன் நடவடிக்கை வெளிப்படுகிறது. அளவுரீதியாக, இந்த சார்பு நிதி அந்நியச் சக்தியின் (SVFR) தாக்கத்தின் வலிமையின் குறிகாட்டியால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது:

நிதி அந்நியச் செலாவணி விகிதத்தின் விளக்கம்: வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய் நிகர வருமானத்தை விட எத்தனை மடங்கு அதிகமாக உள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. குணகத்தின் கீழ் வரம்பு ஒன்று. நிறுவனத்தால் ஈர்க்கப்பட்ட கடன் நிதிகளின் ஒப்பீட்டுத் தொகை எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கிறதோ, அவ்வளவு அதிகமாக வட்டி செலுத்தப்படுகிறது, நிதிச் செல்வாக்கின் தாக்கம் அதிகமாகும், நிகர லாபம் மாறுபடும். இவ்வாறு, நீண்ட கால நிதி ஆதாரங்களின் மொத்த தொகையில் கடன் வாங்கப்பட்ட நிதி ஆதாரங்களின் பங்கின் அதிகரிப்பு, இது வரையறையின்படி, நிதி அந்நியச் செலாவணியின் தாக்கத்தின் வலிமையின் அதிகரிப்புக்கு சமமானதாகும், இது அதிக நிதிக்கு வழிவகுக்கிறது. உறுதியற்ற தன்மை, குறைவான கணிக்கக்கூடிய நிகர லாபத்தில் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது. வட்டி செலுத்துதல், எடுத்துக்காட்டாக, ஈவுத்தொகை செலுத்துதல் என்பது கட்டாயம் என்பதால், ஒப்பீட்டளவில் அதிக அளவிலான நிதிச் செல்வாக்குடன், லாபத்தில் சிறிது குறைவு கூட எதிர்மறையான விளைவுகளை ஏற்படுத்தலாம். குறைந்த.

நிதிச் செல்வாக்கின் சக்தி அதிகமாக இருந்தால், வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முன் நிகர வருமானம் மற்றும் வருவாய்க்கு இடையே உள்ள நேரியல் அல்லாத உறவு. வட்டிக்கு முன் வருவாயில் சிறிதளவு மாற்றம் (அதிகரிப்பு அல்லது குறைதல்) மற்றும் அதிக நிதிச் செல்வாக்கு நிலைமைகளின் கீழ் வரிகள் நிகர வருமானத்தில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்திற்கு வழிவகுக்கும்.

நிதி அந்நியச் செலாவணி அதிகரிப்பு, கடன்கள் மற்றும் கடன்களுக்கு வட்டி செலுத்துவதற்கான நிதி பற்றாக்குறையுடன் தொடர்புடைய நிறுவனத்தின் நிதி அபாயத்தின் அளவு அதிகரிப்புடன் சேர்ந்துள்ளது. இரண்டு நிறுவனங்களுக்கு ஒரே அளவிலான உற்பத்தி, ஆனால் வெவ்வேறு நிலைகளில் உள்ள நிதிச் செல்வாக்கு, உற்பத்தி அளவின் மாற்றங்களால் நிகர லாபத்தில் ஏற்படும் மாறுபாடு ஒரே மாதிரியாக இருக்காது - நிதி நிலையின் அதிக மதிப்பைக் கொண்ட நிறுவனத்திற்கு இது அதிகமாகும். அந்நியச் செலாவணி.

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் ஐரோப்பிய கருத்துநிதிச் செல்வாக்கின் விளைவின் குறிகாட்டியால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது, கடன் வாங்கிய நிதியின் பயன்பாட்டின் வேறுபட்ட பங்குடன் ஈக்விட்டியில் கூடுதலாக உருவாக்கப்பட்ட லாபத்தின் அளவை பிரதிபலிக்கிறது. இந்த கணக்கீட்டு முறை ஐரோப்பா கண்ட நாடுகளில் (பிரான்ஸ், ஜெர்மனி, முதலியன) பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது.

நிதி செல்வாக்கின் விளைவு(EFF) கடன் வாங்கிய நிதியை நிறுவனத்தின் வருவாயில் ஈர்ப்பதன் மூலம் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் எந்த சதவீதத்தால் அதிகரிக்கிறது என்பதைக் காட்டுகிறது மற்றும் சூத்திரத்தால் கணக்கிடப்படுகிறது:

EGF \u003d (1-Np) * (Ra-Tszk) * ZK / SK

அங்கு N p - வருமான வரி விகிதம், அலகுகளின் பின்னங்களில்;

Rp - சொத்துகளின் மீதான வருமானம் (வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய லாபத்தின் விகிதம் சராசரி வருடாந்திர சொத்துக்களுக்கு), அலகுகளின் பின்னங்களில்;

C zk - கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி விலை, அலகுகளின் பின்னங்களில்;

ZK - கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் சராசரி வருடாந்திர செலவு; SC என்பது பங்கு மூலதனத்தின் சராசரி ஆண்டு செலவு ஆகும்.

நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவைக் கணக்கிடுவதற்கு மேலே உள்ள சூத்திரத்தில் மூன்று கூறுகள் உள்ளன:

♦ நிதி அந்நிய வரி திருத்துபவர்(l-Np), இது லாபத்தின் பல்வேறு நிலைகளில் வரிவிதிப்பு தொடர்பாக நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு எந்த அளவிற்கு வெளிப்படுத்தப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது;

♦ அந்நிய வேறுபாடு(ra -C, k), இது நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் இலாபத்தன்மைக்கும், கடன்கள் மற்றும் கடன்கள் மீதான சராசரி கணக்கிடப்பட்ட வட்டி விகிதத்திற்கும் உள்ள வித்தியாசத்தை வகைப்படுத்துகிறது;

♦ நிதி அந்நிய ZK/SK

நிறுவனத்தின் சொந்த மூலதனத்தின் ரூபிள் ஒன்றுக்கு கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் அளவு. பணவீக்கத்தின் அடிப்படையில், பணவீக்க விகிதத்தைப் பொறுத்து நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவின் உருவாக்கம் பரிசீலிக்க முன்மொழியப்பட்டது. நிறுவனத்தின் கடனின் அளவு மற்றும் கடன்கள் மற்றும் கடன்கள் மீதான வட்டி ஆகியவை குறியிடப்படாவிட்டால், நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவு அதிகரிக்கிறது, ஏனெனில் கடன் சேவை மற்றும் கடன் ஏற்கனவே தேய்மானம் செய்யப்பட்ட பணத்தில் செலுத்தப்படுகிறது:

EGF \u003d ((1-Np) * (Ra - Tsk / 1 + i) * ZK / SK,

இதில் i என்பது பணவீக்கத்தின் சிறப்பியல்பு (விலை வளர்ச்சியின் பணவீக்க விகிதம்), அலகுகளின் பின்னங்களில்.

நிதி அந்நியச் செலாவணியை நிர்வகிக்கும் செயல்பாட்டில், பின்வரும் சந்தர்ப்பங்களில் ஒரு வரி திருத்தம் பயன்படுத்தப்படலாம்:

♦ பல்வேறு வகையான நிறுவன நடவடிக்கைகளுக்கு வேறுபட்ட வரி விகிதங்கள் நிறுவப்பட்டால்;

♦ நிறுவனம் சில வகையான நடவடிக்கைகளுக்கு வருமான வரிச் சலுகைகளைப் பயன்படுத்தினால்;

♦ நிறுவனத்தின் தனிப்பட்ட துணை நிறுவனங்கள் தங்கள் நாட்டின் இலவச பொருளாதார மண்டலங்களில் இயங்கினால், அங்கு லாப வரிவிதிப்புக்கான முன்னுரிமை ஆட்சி உள்ளது, அதே போல் வெளிநாடுகளிலும்.

இந்த சந்தர்ப்பங்களில், உற்பத்தியின் துறை அல்லது பிராந்திய கட்டமைப்பில் செல்வாக்கு செலுத்துவதன் மூலம், அதன் வரிவிதிப்பு அளவின் அடிப்படையில் லாபத்தின் கலவை, சராசரி இலாப வரி விகிதத்தை குறைப்பதன் மூலம், நிதி அந்நிய வரி திருத்துபவர்களின் தாக்கத்தை குறைக்க முடியும். அதன் விளைவு (ceteris paribus).

நிதி அந்நிய வேறுபாடு என்பது நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவு வெளிப்படுவதற்கான ஒரு நிபந்தனையாகும். மொத்த மூலதனத்தின் (Ra) வருமானம், கடன் வாங்கிய வளங்களின் சராசரி விலையை (Czk) விட அதிகமாக இருக்கும் சந்தர்ப்பங்களில் நேர்மறை EGF ஏற்படுகிறது.

நிதி அந்நிய(அல்லது அந்நிய) என்பது நீண்ட கால கடன்களின் அளவு மற்றும் கலவையை மாற்றுவதன் மூலம் நிறுவனத்தின் லாப குறிகாட்டிகளை பாதிக்கும் ஒரு முறையாகும்.

நிதி ஆதாயம்இந்த நிகழ்வின் சாராம்சத்தை வெளிப்படுத்துகிறது, ஏனெனில் "லீவரேஜ்" (லீவரேஜ்) ஆங்கிலத்தில் இருந்து "எடை தூக்கும் சாதனம்" என்று மொழிபெயர்க்கப்பட்டுள்ளது.

நிதி அந்நியச் செயல்களின் செயல்கடன் வாங்கிய நிதியை ஈர்ப்பது இந்த நேரத்தில் மிகவும் அவசியமா என்பது, ஏனெனில் பொறுப்புகளின் கட்டமைப்பில் அவர்களின் பங்கின் அதிகரிப்பு ஈக்விட்டி மீதான வருவாயில் அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும்.

நிதி அந்நியச் செலாவணி என்றால் என்ன?

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் தாக்கத்தை கணக்கிட, ஒரு பொருளாதார சூத்திரம் பயன்படுத்தப்படுகிறது, இது மூன்று கூறுகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது:

• வரி திருத்துபவர். வரிச்சுமையின் அளவின் ஒரே நேரத்தில் அதிகரிப்புடன் நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவில் ஏற்படும் மாற்றத்தை இது வகைப்படுத்துகிறது. வரி விகிதங்கள் மாநிலத்தால் கட்டுப்படுத்தப்படுவதால், இந்த காட்டி நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டைச் சார்ந்தது அல்ல, ஆனால் துணை நிறுவனங்கள் பிராந்தியத்தைப் பொறுத்து வெவ்வேறு வரிக் கொள்கைகளைப் பயன்படுத்தினால், நிறுவனத்தின் நிதியாளர்கள் வரி திருத்தியின் மாற்றத்தில் விளையாடலாம் அல்லது நடவடிக்கை வகை.
• நிதி அந்நிய விகிதம். நிதி அந்நியச் செலாவணியின் மற்றொரு அளவுரு, கடன் வாங்கிய நிதியை ஈக்விட்டி மூலம் பிரிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. அதன்படி, இந்த விகிதமே, எந்த விகிதத்தைப் பெறுவது என்பதைப் பொறுத்து, நிதி அந்நியச் செலாவணி நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளை சாதகமாக பாதிக்குமா என்பதைக் காட்டுகிறது.
• நிதி அந்நிய வேறுபாடு.அனைத்து கடன்களுக்கும் செலுத்தப்படும் சராசரி வட்டியை சொத்துகளின் மீதான வருவாயிலிருந்து கழிப்பதன் மூலம் அந்நியச் செலாவணியின் கடைசி அளவைப் பெறலாம். இந்த கூறுகளின் மதிப்பு எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கிறதோ, அந்த அளவுக்கு நிறுவனத்தில் நிதிச் செல்வாக்கின் நேர்மறையான தாக்கத்தின் சாத்தியக்கூறுகள் அதிகம். இந்த குறிகாட்டியை தொடர்ந்து மீண்டும் கணக்கிடுவதன் மூலம், சொத்துக்களின் வருமானம் குறையத் தொடங்கும் தருணத்தை நிதியாளர்கள் கண்காணிக்க முடியும் மற்றும் சரியான நேரத்தில் தற்போதைய சூழ்நிலையில் தலையிட முடியும்.

மூன்று கூறுகளின் கூட்டுத்தொகை வெளியில் இருந்து திரட்டப்பட்ட நிதியின் அளவைக் காண்பிக்கும், இது லாபத்தில் தேவையான அதிகரிப்பு பெற அவசியம்.

நிதி அந்நியச் செலாவணி எவ்வாறு கணக்கிடப்படுகிறது? கணக்கீட்டு சூத்திரம்

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் தாக்கத்தின் தாக்கத்தை மதிப்பிடுவதற்கு மூன்று வழிகளைக் கவனியுங்கள்(அல்லது அந்நிய):

1. முதல் வழி மிகவும் பொதுவானது.இங்கே, விளைவு பின்வரும் திட்டத்தின் படி கணக்கிடப்படுகிறது: பங்கு அடிப்படையில் யூனிட் மற்றும் வரி விகிதத்திற்கு இடையேயான வேறுபாடு, சொத்துக்களின் மீதான வருவாய் விகிதம் மற்றும் திருப்பிச் செலுத்திய கடன்களின் சராசரி வட்டி ஆகியவற்றால் பெருக்கப்படுகிறது. பெறப்பட்ட தொகை கடன் வாங்கிய மற்றும் சொந்த நிதிகளின் விகிதத்தால் பெருக்கப்படுகிறது. உண்மையில், சூத்திரம் இதுபோல் தெரிகிறது:

EFL \u003d (1- Snp) x (KVRa - PC) x ZS / SS.

எனவே, மூன்று விருப்பங்கள் உள்ளன நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளில் நிதி செல்வாக்கின் தாக்கம்:

• நேர்மறையான விளைவு- CVR சராசரி கடன் விகிதத்தை விட அதிகமாக உள்ளது;
• பூஜ்ஜிய விளைவு- சொத்துக்கள் மீதான வருவாய் மற்றும் விகிதம் சமம்;
• எதிர்மறை விளைவுகடன்களுக்கான சராசரி வட்டி KVR ஐ விட குறைவாக இருந்தால்.

1. இரண்டாவது முறை இயக்க நெம்புகோலின் அதே கொள்கையில் கட்டப்பட்டுள்ளது. நிகர லாபத்தின் அதிகரிப்பு அல்லது குறைவு விகிதம் மற்றும் மொத்த லாபத்தில் ஏற்படும் மாற்ற விகிதம் ஆகியவற்றின் மூலம் நிதிச் செல்வாக்கின் செல்வாக்கு இங்கு விவரிக்கப்படுகிறது. நிதி அந்நியச் செலாவணியின் வலிமையின் மதிப்பைப் பெற, முதல் காட்டி இரண்டாவது வகுக்கப்படுகிறது. வரிகள் மற்றும் பங்களிப்புகளுக்குப் பிறகு எவ்வளவு லாபம் மொத்த லாபத்தைப் பொறுத்தது என்பதை இந்த மதிப்பு காண்பிக்கும்.
2. நிதி அந்நியச் செலாவணியின் தாக்கத்தை தீர்மானிக்க மற்றொரு வழிமுதலீட்டின் நிகர இயக்க முடிவில் ஏற்படும் மாற்றத்தின் காரணமாக ஒரு சாதாரண பங்கின் நிகர வருமானத்தில் ஏற்படும் சதவீத மாற்றத்தின் விகிதமாகும்.

முதலீடுகளின் சுரண்டலின் நிகர முடிவு- இது நிறுவனத்தின் நிதி செயல்திறனின் குறிகாட்டிகளில் ஒன்றாகும், இது வெளிநாட்டில் நிதி நிர்வாகத்தில் பயன்படுத்தப்படுகிறது. எளிமையான சொற்களில், இது வரிகள் மற்றும் பிற கட்டணங்கள் மற்றும் வட்டி அல்லது செயல்பாட்டு வருமானத்திற்கு முந்தைய வருவாய்.

மூன்றாவது முறையானது, செயல்பாட்டு லாபம் ஒரு சதவிகிதம் மாறினால், ஒரு பொதுவான பங்கிற்கு நிறுவனத்தின் நிகர லாபம் அதிகரிக்கும் அல்லது குறையும் வட்டியின் அளவை தீர்மானிப்பதன் மூலம் நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவை தீர்மானிக்கிறது.

நிதி சார்பு குணகம். எப்படி கணக்கிடுவது?

நிதி சார்பு குணகம் (Kfz) நிறுவனம் வெளியில் இருந்து வரும் நிதி ஆதாரங்களைச் சார்ந்துள்ளதா என்பதையும், சார்ந்திருந்தால் எவ்வளவு என்பதையும் காட்டுகிறது. கூடுதலாக, விகிதம் மொத்தமாக மூலதனத்தின் கட்டமைப்பைக் காண உதவுகிறது, அதாவது கடன் வாங்கப்பட்ட மற்றும் சொந்தமாக.

குணகம் பின்வரும் சூத்திரத்தின்படி கணக்கிடப்படுகிறது:

நிதி சார்பு விகிதம் = குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால கடன்களின் தொகை / சொத்துக்களின் தொகை

சாதாரண நிலைமைகளின் கீழ் கணக்கிடப்பட்ட பிறகு, குணகம் 0.5 ÷ 0.7 வரம்பில் உள்ளது. இதற்கு என்ன அர்த்தம்:

• Kfz = 0,5. இது சிறந்த முடிவு, இதில் பொறுப்புகள் சொத்துக்களுக்கு சமமாக இருக்கும், மேலும் நிறுவனத்தின் நிதி ஸ்திரத்தன்மை அதிகமாக உள்ளது.
• Kfz மதிப்பு 0.6 ÷ 0.7 க்கு சமம்.இது இன்னும் நிதி சார்பு குணகத்திற்கான ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய மதிப்புகளின் வரம்பாகும்.
• Kfz< 0,5. இத்தகைய மதிப்புகள் நிறுவனத்தின் பயன்படுத்தப்படாத வாய்ப்புகளைக் குறிக்கின்றன, ஏனெனில் அது கடன்களை ஈர்க்க பயப்படுவதால், அதன் மூலதனத்தின் லாபத்தை அதிகரிக்கிறது.
• Kfz > 0.7. நிறுவனத்தின் நிதி ஸ்திரத்தன்மை பலவீனமாக உள்ளது, ஏனெனில் அது வெளிப்புற கடன்களை மிகவும் சார்ந்துள்ளது.

நிதி செல்வாக்கின் விளைவு. விளைவு கணக்கீடு

நிதி ஆதாயம், அல்லது அதன் தாக்கத்தின் விளைவு,வெளியில் இருந்து நிதி ஈர்க்கப்பட்டால், நிறுவனத்தின் சொந்த சொத்துக்களின் லாபத்தின் சதவீதம் எவ்வளவு அதிகரிக்கும் என்பதை தீர்மானிக்கிறது.

நிதி செல்வாக்கின் தாக்கம்நிறுவனத்தின் மொத்த சொத்துக்களுக்கும் அனைத்து கடன்களுக்கும் உள்ள வித்தியாசம்.

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் தாக்கத்தின் விளைவைக் கணக்கிடுவதற்கான சூத்திரம்ஏற்கனவே மேலே வழங்கப்பட்டுள்ளது. வரி விகிதம் (NT), சொத்துகளின் மீதான வருமானம் (Rakt), கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி விலை (Wcs), கடன் வாங்கிய செலவு (LC) மற்றும் சொந்தம் (SS) ஆகியவற்றின் குறிகாட்டிகள் இதில் அடங்கும். நிதி மற்றும் இது போல் தெரிகிறது:

EFL \u003d (1- NP) x (Ract - Zs) x ZS / SS.

EFL மதிப்பு 0.33 முதல் 0.5 வரையிலான வரம்பில் இருக்க வேண்டும்.

நிதி மற்றும் லாபம்

"நிதி அந்நியச் செலாவணி" மற்றும் "ஒரு நிறுவனத்தின் லாபம்", இன்னும் துல்லியமாக, "பங்கு மீதான வருமானம்" ஆகிய கருத்துக்களுக்கு இடையிலான உறவு ஏற்கனவே விவரிக்கப்பட்டுள்ளது.

அதன் சொந்த நிதிகளின் லாபத்தை அதிகரிக்க, நிறுவனம் ஈர்ப்பது மட்டுமல்லாமல், கடன் வாங்கிய மூலதனத்தை சரியாக அகற்றுவதும் அவசியம். நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் இதை எவ்வளவு சிறப்பாகச் செய்கிறது மற்றும் நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவைக் காண்பிக்கும்.

நெம்புகோல் விகிதத்தை

வெளித்தோற்றத்தில் சிக்கலான பெயருக்குப் பின்னால் கடன் வாங்கிய நிதி மற்றும் சொந்த நிதிகளின் விகிதம் மட்டுமே உள்ளது. இந்த மதிப்புக்கு வேறு பல பெயர்கள் உள்ளன, எடுத்துக்காட்டாக, நிதி அந்நியச் செலாவணி அல்லது கடன் விகிதம் (ஆங்கிலத்தில் இருந்து "கடன் விகிதம்").

கடைசி பெயரால், நிறுவனத்தின் நிதிகளின் அனைத்து ஆதாரங்களிலும் வெளியில் இருந்து ஈர்க்கப்பட்ட நிதிகள் ஆக்கிரமித்துள்ள பங்கை இந்த விகிதம் பிரதிபலிக்கிறது என்பது தெளிவாகிறது.

நிதி அந்நிய விகிதத்தைக் கணக்கிடுவதற்கு ஒரு சூத்திரம் உள்ளது:

, எங்கே

• DR- நெம்புகோல் விகிதத்தை;
• CL- குறுகிய கால பொறுப்புகள்;
• LTL- நீண்ட கால கடமைகள்;
• EU- பங்கு;
• LC- ஈர்க்கப்பட்ட மொத்த மூலதனம் (குறுகிய கால மற்றும் நீண்ட கால கடன் வாங்கிய நிதிகளின் கூட்டுத்தொகை).

இந்த குணகத்தின் இயல்பான மதிப்பு 0.5 முதல் 0.8 வரையிலான வரம்பில் உள்ளது.

அந்நியச் செலாவணி விகிதத்தைக் கணக்கிடும்போது மனதில் கொள்ள வேண்டிய சில விஷயங்கள் உள்ளன:

• கணக்கிடும்போது, ​​நிதிநிலை அறிக்கைகளின் தரவைக் கணக்கில் எடுத்துக்கொள்வது நல்லது,மற்றும் சொத்துகளின் சந்தை மதிப்பு. புத்தக மதிப்பை விட பெரிய நிறுவனங்கள் தங்கள் சொந்த நிதிகளின் சந்தை மதிப்பை அதிகம் கொண்டிருப்பதே இதற்குக் காரணம். கணக்கீட்டில் நீங்கள் இருப்பு குறிகாட்டிகளைப் பயன்படுத்தினால், குணகம் தவறானதாக மாறும்.
• மிக அதிக நிதி அந்நிய விகிதம் பெரும்பாலும் நிறுவனங்களால் பெறப்படுகிறது, சொத்துக்களில் மிகப்பெரிய பங்கு திரவ நிறுவனங்களால் ஆக்கிரமிக்கப்பட்டுள்ளது, எடுத்துக்காட்டாக, கடன் மற்றும் வர்த்தக நிறுவனங்களிலிருந்து. நிலையான தேவை மற்றும் விற்பனை அவர்களுக்கு நிலையான பணப் பாய்ச்சலுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது, அதாவது அவர்களின் சொந்த நிதிகளின் பங்கில் நிலையான அதிகரிப்பு.

நிதி அந்நிய விகிதம்

நிறுவனத்தின் சொந்த நிதியில் கடன் வாங்கிய மூலதனத்தில் எத்தனை சதவீதம் உள்ளது என்பதைக் கண்டறிய இந்த காட்டி உங்களை அனுமதிக்கிறது, வேறுவிதமாகக் கூறினால், நிறுவனத்தின் கடன் வாங்கிய நிதி மற்றும் அதன் சொந்த மூலதனத்தின் விகிதத்தைக் காட்டுகிறது.

குணகம் கணக்கிடப்படுகிறதுபின்வரும் சூத்திரத்தின் படி:

KFR = நிகர கடன்கள் / ஈக்விட்டி அளவு

வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிகர கடன்ஒரு நிறுவனத்தின் மொத்த பொறுப்புகள் அதன் திரவ சொத்துக்களை கழித்தல் ஆகும்.

இந்த வழக்கில், பங்குதாரர்கள் நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்த இருப்புநிலைக் குறிப்பில் உள்ள தொகைகளால் சொந்த நிதிகள் குறிப்பிடப்படுகின்றன: இது அங்கீகரிக்கப்பட்ட மூலதனம் அல்லது பங்குகளின் பெயரளவு மதிப்பு, அத்துடன் நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளின் போது திரட்டப்பட்ட இருப்புக்கள். .

நிறுவனத்தின் வருமானம் தக்கவைக்கப்பட்டதுஅதன் அடித்தளம் மற்றும் சொத்து பொருள்களின் மறுமதிப்பீடு - இது இருப்பு குவிப்பு.

சில சமயம் நிதி அந்நிய விகிதம் முக்கியமான மதிப்புகளை அடையலாம்:

• Kfr ≥ 100%.இதன் பொருள், கடன் வாங்கிய நிதியின் அளவு குறைந்தபட்சம் அவர்களின் சொந்தத்திற்கு சமமாக இருக்கும், மேலும் அவற்றை விட அதிகமாக இருக்கலாம், அதாவது கடனளிப்பவர்கள் தங்கள் சொந்த பங்குதாரர்களை விட பெரிய நிறுவனத்திற்கு பணத்தை கொண்டு வருகிறார்கள்.
• 200%க்கு மேல். KFR 250% ஐ தாண்டிய சந்தர்ப்பங்கள் உள்ளன. இந்த நிலைமை ஏற்கனவே அதன் கடனாளிகளால் நிறுவனம் முழுமையாக உறிஞ்சப்படுவதைப் பற்றி பேசுகிறது, ஏனென்றால் பெரும்பாலான நிதி ஆதாரங்கள் கடன் வாங்கிய நிதியைக் கொண்டிருக்கின்றன.

இத்தகைய சூழ்நிலைகளில் இருந்து வெளியேறுவது எளிதானது அல்ல, அந்நிய விகிதத்தின் மதிப்பைக் குறைக்க தீவிர நடவடிக்கைகள் எடுக்கப்படலாம், அதன்படி, கடன், எடுத்துக்காட்டாக, நிறுவனத்தின் பல முக்கிய செயல்பாடுகளை விற்பனை செய்தல்.

நிதி செல்வாக்கின் காட்டி

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் குறிகாட்டியின் சாராம்சம்இது ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி அபாயத்தின் அளவீடு ஆகும். நிறுவனத்தின் அந்நியச் செலாவணி அதிகரித்தால் நெம்புகோல் நீளமாகிறது, மேலும் இது நிதி நிலைமையை மேலும் நிலையற்றதாக ஆக்குகிறது மற்றும் நிறுவனத்தை கடுமையான இழப்புகளால் அச்சுறுத்துகிறது.

ஆனால், அதே நேரத்தில், வெளியில் இருந்து ஈர்க்கப்பட்ட நிதிகளின் பங்கின் அதிகரிப்பு லாபத்தை அதிகரிக்கிறது, ஏற்கனவே சொந்த நிதிகளில் மட்டுமே.

நிதி பகுப்பாய்வு தெரியும் நிதி அந்நிய விகிதங்களைக் கணக்கிட இரண்டு வழிகள்(நெம்புகோல்):

1. அளவீடுகளை அடையுங்கள்.

குறிகாட்டிகளின் இந்த குழு உங்களை மதிப்பீடு செய்ய அனுமதிக்கிறது, எடுத்துக்காட்டாக, கடன் செலுத்துதல் மீதான வட்டி கவரேஜ். இந்த குறிகாட்டியுடன், மொத்த லாபம் கடன்களை திருப்பிச் செலுத்தும் செலவுடன் தொடர்புடையது, மேலும் இந்த வழக்கில் எவ்வளவு லாபம் செலவுகளை ஈடுகட்டுகிறது என்பதை அவர்கள் பார்க்கிறார்கள்.

1. நிறுவனத்தின் சொத்துக்களுக்கு நிதியளிப்பதற்கான வழிமுறையாக கடன் உறுதிகளைப் பயன்படுத்துதல்.

கடன் விகிதம், அனைத்து பொறுப்புகளின் அளவையும் அனைத்து சொத்துக்களின் தொகையால் பிரிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது, நிறுவனம் இருக்கும் கடன்களை எவ்வளவு திருப்பிச் செலுத்த முடியும் மற்றும் எதிர்காலத்தில் புதியவற்றைப் பெற முடியும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

மிக அதிகமான கடன் விகிதம் நிறுவனத்தின் மிகக் குறைந்த நிதி நெகிழ்வுத்தன்மையையும் பெரிய கடன்களைக் கொண்ட சிறிய அளவிலான சொத்துக்களையும் குறிக்கிறது.

முடிவுரை

எனவே நிதி அந்நிய- பெறப்பட்ட லாபத்தை நிர்வகிக்க இது ஒரு வாய்ப்பாகும், மூலதனத்தின் அளவு மற்றும் கட்டமைப்பை மாற்றுகிறது, சொந்தமாக மற்றும் கடன் வாங்கியது.

தொழில்முனைவோர் அவர்கள் நிறுவனத்தின் வருவாயை அதிகரிக்கத் திட்டமிடும்போது நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவின் செயலை நாடவும்.

இந்த வழக்கில் அவர்கள் கடன் பணத்தை ஈர்க்கிறார்கள், தங்கள் சொந்த நிதிகளை மாற்றுகிறார்கள்.

ஆனால் நிறுவனத்தின் கடமைகளின் அதிகரிப்பு எப்போதும் நிறுவனத்தின் நிதி அபாயங்களின் அளவை அதிகரிக்கிறது என்பதை மறந்துவிடாதீர்கள்.

எந்தவொரு வணிக நடவடிக்கையும் சில அபாயங்களுடன் தொடர்புடையது. அவை மூலதன மூலங்களின் கட்டமைப்பால் தீர்மானிக்கப்பட்டால், அவை நிதி அபாயங்களின் குழுவைச் சேர்ந்தவை. அவர்களின் மிக முக்கியமான பண்பு சொந்த நிதி மற்றும் கடன் வாங்கிய நிதிகளின் விகிதம் ஆகும். எல்லாவற்றிற்கும் மேலாக, வெளிப்புற நிதியுதவியை ஈர்ப்பது அதன் பயன்பாட்டிற்கான வட்டி செலுத்துதலுடன் தொடர்புடையது. எனவே, எதிர்மறையான பொருளாதார குறிகாட்டிகள் ஏற்பட்டால் (உதாரணமாக, விற்பனையில் குறைவு, பணியாளர்கள் பிரச்சினைகள் போன்றவை), நிறுவனம் தாங்க முடியாத கடன் சுமையைக் கொண்டிருக்கலாம். அதே நேரத்தில், கூடுதலாக ஈர்க்கப்பட்ட மூலதனத்திற்கான விலை அதிகரிக்கும்.

நிறுவனம் கடன் வாங்கிய நிதியைப் பயன்படுத்தும் போது நிதி ஏற்படுகிறது. கடன் வாங்கிய மூலதனத்திற்கான கட்டணம் அது கொண்டு வரும் லாபத்தை விட குறைவாக இருக்கும் சூழ்நிலை சாதாரணமானது. இந்த கூடுதல் லாபத்தை ஈக்விட்டியில் இருந்து பெறப்பட்ட வருமானத்துடன் சேர்க்கும்போது, ​​லாபத்தில் அதிகரிப்பு குறிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

பொருட்கள் மற்றும் பங்குச் சந்தையில், நிதி அந்நியச் செலாவணி என்பது ஒரு விளிம்புத் தேவை, அதாவது. பரிவர்த்தனையின் மொத்த மதிப்புக்கு வைப்புத் தொகையின் விகிதம். இந்த விகிதம் அந்நியச் செலாவணி என்று அழைக்கப்படுகிறது.

நிதி அந்நியச் செலாவணி விகிதம் நிறுவனத்தின் நிதி அபாயத்திற்கு நேரடியாக விகிதாசாரமாகும் மற்றும் நிதியளிப்பில் கடன் வாங்கிய நிதிகளின் பங்கைப் பிரதிபலிக்கிறது. இது நிறுவனத்தின் சொந்த நிதிக்கு நீண்ட கால மற்றும் குறுகிய கால பொறுப்புகளின் விகிதமாக கணக்கிடப்படுகிறது.

நிதி ஆதாரங்களின் கட்டமைப்பைக் கட்டுப்படுத்த அதன் கணக்கீடு அவசியம். இந்த காட்டிக்கான சாதாரண மதிப்பு 0.5 முதல் 0.8 வரை இருக்கும். நிதி குறிகாட்டிகளின் நிலையான மற்றும் நன்கு கணிக்கக்கூடிய இயக்கவியலைக் கொண்ட நிறுவனங்களால் குணகத்தின் உயர் மதிப்பை வழங்க முடியும், அதே போல் திரவ சொத்துக்களின் அதிக பங்கைக் கொண்ட நிறுவனங்களும் - வர்த்தகம், சந்தைப்படுத்தல், வங்கி.

கடன் வாங்கப்பட்ட மூலதனத்தின் செயல்திறன் பெரும்பாலும் சொத்துக்களின் மீதான வருமானம் மற்றும் கடன் வட்டி விகிதத்தைப் பொறுத்தது. லாபம் விகிதத்திற்குக் குறைவாக இருந்தால், கடன் வாங்கிய மூலதனத்தைப் பயன்படுத்துவது லாபமற்றது.

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவைக் கணக்கிடுதல்

நிதி லீவரேஜ் மற்றும் ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் ஆகியவற்றுக்கு இடையேயான தொடர்பைத் தீர்மானிக்க, நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவு எனப்படும் ஒரு காட்டி பயன்படுத்தப்படுகிறது. கடனைப் பயன்படுத்தும் போது எவ்வளவு வட்டி ஈக்விட்டி மூலதனத்தை அதிகரிக்கிறது என்பதைப் பிரதிபலிக்கிறது என்பதில் அதன் சாராம்சம் உள்ளது.

சொத்துக்கள் மீதான வருவாக்கும் கடன் வாங்கிய நிதிகளின் விலைக்கும் இடையே உள்ள வேறுபாடு காரணமாக நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு உள்ளது. அதன் கணக்கீட்டிற்கு, ஒரு பன்முக மாதிரி பயன்படுத்தப்படுகிறது.

கணக்கீட்டு சூத்திரம் பின்வருமாறு DFL = (ROAEBIT-WACLC) * (1-TRP/100) * LC/EC. இந்த சூத்திரத்தில், ROAEBIT என்பது வட்டி மற்றும் வரிகளுக்கு முந்தைய வருவாய் மூலம் கணக்கிடப்படும் சொத்துகளின் வருமானம் (EBIT),%; WACLC - கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் எடையுள்ள சராசரி விலை, %; EC - சொந்த மூலதனத்தின் சராசரி ஆண்டுத் தொகை; LC - கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் சராசரி ஆண்டுத் தொகை; RP - வருமான வரி விகிதம், %. இந்த குறிகாட்டியின் பரிந்துரைக்கப்பட்ட மதிப்பு 0.33 முதல் 0.5 வரையிலான வரம்பில் உள்ளது.

எந்தவொரு நிறுவனத்திற்கும், முன்னுரிமை என்பது சொந்த மற்றும் கடன் வாங்கிய நிதி இரண்டும் லாபம் (வருமானம்) வடிவத்தில் வருமானத்தை வழங்க வேண்டும். நிதி அந்நியச் செலாவணியின் செயல்பொருளாதார நடவடிக்கைகளுக்கு நிதியளிப்பதற்கான ஆதாரமாக நிறுவனத்தால் கடன் வாங்கப்பட்ட நிதிகளின் பயன்பாட்டின் செயல்திறன் மற்றும் செயல்திறன் ஆகியவற்றை வகைப்படுத்துகிறது.

நிதி செல்வாக்கின் விளைவுநிறுவனம், கடன் வாங்கிய நிதியைப் பயன்படுத்தி, சொந்த நிதிகளின் நிகர லாபத்தை மாற்றுகிறது. இந்த விளைவு சொத்துக்களின் லாபம் (சொத்து) மற்றும் கடன் வாங்கிய மூலதனத்தின் "விலை" ஆகியவற்றுக்கு இடையே உள்ள முரண்பாட்டிலிருந்து எழுகிறது, அதாவது. சராசரி வங்கி விகிதம். அதே நேரத்தில், நிறுவனம் சொத்துக்களில் அத்தகைய வருவாயை வழங்க வேண்டும், இதனால் கடனுக்கான வட்டி மற்றும் வருமான வரி செலுத்த நிதி போதுமானதாக இருக்கும்.

சராசரியாக கணக்கிடப்பட்ட வட்டி விகிதம் கடன் ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகளின் கீழ் ஏற்றுக்கொள்ளப்பட்ட வட்டி விகிதத்துடன் ஒத்துப்போவதில்லை என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும். சராசரி தீர்வு விகிதம் சூத்திரத்தின்படி அமைக்கப்பட்டுள்ளது:

SP \u003d (FIk: AP இன் அளவு) எக்ஸ்100,

கூட்டு முயற்சி - கடனுக்கான சராசரி தீர்வு விகிதம்;

ஃபிக் - பில்லிங் காலத்திற்கு பெறப்பட்ட அனைத்து கடன்களுக்கான உண்மையான நிதி செலவுகள் (வட்டி செலுத்தப்பட்ட தொகை);

AP தொகை - பில்லிங் காலத்தில் ஈர்க்கப்பட்ட மொத்த கடன் தொகை.

நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவைக் கணக்கிடுவதற்கான பொதுவான சூத்திரம் பின்வருமாறு வெளிப்படுத்தப்படலாம்:

EGF \u003d (1 - Ns) எக்ஸ்(ரா - எஸ்பி) எக்ஸ்(GK:SK),

EGF - நிதி அந்நிய விளைவு;

என். எஸ் - ஒரு யூனிட்டின் பின்னங்களில் வருமான வரி விகிதம்;

ரா - சொத்துக்களின் மீதான வருவாய்;

கூட்டு முயற்சி - % இல் கடனுக்கான சராசரி கணக்கிடப்பட்ட வட்டி விகிதம்;

ZK - கடன் வாங்கிய மூலதனம்;

எஸ்சி - பங்கு.

விளைவின் முதல் கூறு வரி திருத்துபவர் (1 - Hs), பல்வேறு நிலைகளின் வரிவிதிப்பு தொடர்பாக நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவு எந்த அளவிற்கு வெளிப்படுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. வருமான வரி விகிதம் சட்டத்தால் அங்கீகரிக்கப்பட்டதால், இது நிறுவனத்தின் செயல்பாடுகளைச் சார்ந்தது அல்ல.

நிதி அந்நியச் செலாவணியை நிர்வகிக்கும் செயல்பாட்டில், வேறுபடுத்தப்பட்ட வரி திருத்தியை பின்வரும் சந்தர்ப்பங்களில் பயன்படுத்தலாம்:

பல்வேறு வகையான நிறுவன நடவடிக்கைகளுக்கு வேறுபட்ட வரி விகிதங்கள் நிறுவப்பட்டுள்ளன;

சில வகையான நடவடிக்கைகளுக்கு, நிறுவனங்கள் வருமான வரி சலுகைகளைப் பயன்படுத்துகின்றன;

நிறுவனத்தின் தனிப்பட்ட துணை நிறுவனங்கள் (கிளைகள்) தங்கள் சொந்த நாட்டிலும் வெளிநாட்டிலும் இலவச பொருளாதார மண்டலங்களில் செயல்படுகின்றன.

விளைவின் இரண்டாவது கூறு வேறுபாடு (ரா - எஸ்பி), நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவின் நேர்மறையான மதிப்பை உருவாக்கும் முக்கிய காரணியாகும். நிபந்தனை: ரா > எஸ்பி. வேறுபாட்டின் அதிக நேர்மறை மதிப்பு, மிகவும் குறிப்பிடத்தக்கது, மற்ற விஷயங்கள் சமமாக இருப்பதால், நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவின் மதிப்பு.

இந்த குறிகாட்டியின் உயர் ஆற்றல் காரணமாக, மேலாண்மை செயல்பாட்டில் முறையான கண்காணிப்பு தேவைப்படுகிறது. வேறுபாட்டின் சுறுசுறுப்பு பல காரணிகளால் ஏற்படுகிறது:

நிதிச் சந்தையில் மோசமடைந்து வரும் காலகட்டத்தில், கடன் வாங்கிய நிதியை திரட்டுவதற்கான செலவு கூர்மையாக அதிகரிக்கலாம் மற்றும் நிறுவனத்தின் சொத்துக்களால் உருவாக்கப்பட்ட கணக்கியல் லாபத்தின் அளவை விட அதிகமாக இருக்கலாம்;

கடன் வாங்கப்பட்ட மூலதனத்தின் தீவிர ஈர்ப்பு செயல்பாட்டில் நிதி ஸ்திரத்தன்மை குறைவது, நிறுவனத்தின் திவால் அபாயத்தை அதிகரிக்க வழிவகுக்கிறது, இது கூடுதல் ஆபத்துக்கான பிரீமியத்தை கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டு கடனுக்கான வட்டி விகிதங்களை அதிகரிக்க வேண்டியது அவசியம். நிதி அந்நிய வேறுபாடு பின்னர் பூஜ்ஜியமாகவோ அல்லது எதிர்மறை மதிப்பாகவோ குறைக்கப்படலாம். இதன் விளைவாக, ஈக்விட்டி மீதான வருமானம் குறையும் அது உருவாக்கும் லாபத்தின் ஒரு பகுதி அதிக வட்டி விகிதத்தில் பெறப்பட்ட கடனைச் செலுத்த பயன்படுத்தப்படும்;

பொருட்களின் சந்தையில் நிலைமை மோசமடைந்து வரும் காலகட்டத்தில், விற்பனையில் குறைவு மற்றும் கணக்கியல் லாபத்தின் அளவு, சொத்துக்களின் வருவாயில் குறைவு காரணமாக நிலையான வட்டி விகிதங்களில் கூட வேறுபாடு எதிர்மறை மதிப்பு உருவாகலாம்.

எனவே, வேறுபாட்டின் எதிர்மறை மதிப்பு சமபங்கு மீதான வருவாயில் குறைவதற்கு வழிவகுக்கிறது, இது அதன் பயன்பாட்டை திறமையற்றதாக ஆக்குகிறது.

விளைவின் மூன்றாவது கூறு கடன் விகிதம் அல்லது நிதி அந்நிய (ஜிகே: எஸ்கே) . இது வேறுபாட்டின் நேர்மறை அல்லது எதிர்மறை மதிப்பை மாற்றும் பெருக்கி. வேறுபாட்டின் நேர்மறை மதிப்புடன், கடன் விகிதத்தில் ஏதேனும் அதிகரிப்பு சமபங்கு மீதான வருவாயில் இன்னும் அதிக அதிகரிப்புக்கு வழிவகுக்கும். வேறுபாட்டின் எதிர்மறை மதிப்புடன், கடன் விகிதத்தின் அதிகரிப்பு ஈக்விட்டி மீதான வருவாயில் இன்னும் பெரிய வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கும்.

எனவே, நிலையான வேறுபாட்டுடன், கடன் விகிதம் ஈக்விட்டி மீதான வருவாயை பாதிக்கும் முக்கிய காரணியாகும், அதாவது. அது உருவாக்குகிறது நிதி ஆபத்து. இதேபோல், கடன் விகிதம் மாறாமல் இருப்பதால், வேறுபாட்டின் நேர்மறை அல்லது எதிர்மறை மதிப்பு, பங்கு மீதான வருமானத்தின் அளவு மற்றும் அளவு மற்றும் அதை இழக்கும் நிதி அபாயம் ஆகிய இரண்டையும் உருவாக்குகிறது.

விளைவின் மூன்று கூறுகளை (வரி திருத்தி, வேறுபாடு மற்றும் கடன் விகிதம்) இணைத்து, நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவின் மதிப்பைப் பெறுகிறோம். இந்த கணக்கீட்டு முறையானது, கடன் வாங்கிய நிதிகளின் பாதுகாப்பான தொகையை, அதாவது ஏற்றுக்கொள்ளக்கூடிய கடன் நிலைமைகளை தீர்மானிக்க நிறுவனத்தை அனுமதிக்கிறது.

இந்த சாதகமான வாய்ப்புகளை உணர, வேறுபாடு மற்றும் கடன் விகிதத்திற்கு இடையிலான உறவையும் முரண்பாட்டையும் நிறுவுவது அவசியம். உண்மை என்னவென்றால், கடன் வாங்கிய நிதிகளின் அளவு அதிகரிப்பதன் மூலம், கடனைப் பராமரிப்பதற்கான நிதிச் செலவுகள் அதிகரிக்கிறது, இது வேறுபாட்டின் நேர்மறை மதிப்பைக் குறைக்க வழிவகுக்கிறது (சமபங்கு மீதான நிலையான வருமானத்துடன்).

மேலே உள்ளவற்றிலிருந்து, பின்வருவனவற்றைச் செய்யலாம் முடிவுரை:

புதிய கடன் வாங்குதல் நிறுவனத்திற்கு நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவின் அளவை அதிகரிக்கச் செய்தால், அது நிறுவனத்திற்கு நன்மை பயக்கும். அதே நேரத்தில், வேறுபாட்டின் நிலையைக் கட்டுப்படுத்துவது அவசியம், ஏனெனில் கடன் விகிதத்தின் அதிகரிப்புடன், கடன் வாங்கிய நிதிகளின் "விலை" அதிகரிப்பதன் மூலம் கடன் அபாயத்தின் அதிகரிப்புக்கு ஈடுசெய்ய வணிக வங்கி கட்டாயப்படுத்தப்படுகிறது;

கடன் வழங்குபவரின் ஆபத்து, வேறுபாட்டின் மதிப்பால் வெளிப்படுத்தப்படுகிறது அதிக வேறுபாடு, வங்கியின் கடன் அபாயம் குறைகிறது. மாறாக, வேறுபாடு பூஜ்ஜியத்தை விட குறைவாக இருந்தால், அந்நியச் செயல்பாட்டின் விளைவு நிறுவனத்திற்கு தீங்கு விளைவிக்கும், அதாவது, ஈக்விட்டி மீதான வருவாயில் இருந்து கழித்தல் இருக்கும், மேலும் முதலீட்டாளர்கள் வழங்கும் நிறுவனத்தின் பங்குகளை வாங்கத் தயாராக இல்லை. எதிர்மறை வேறுபாட்டுடன்.

எனவே, வணிக வங்கிக்கு ஒரு நிறுவனத்தின் கடன் நல்லது அல்லது தீயது அல்ல, ஆனால் அது அதன் நிதி அபாயமாகும். கடன் வாங்கிய நிதிகளை ஈர்ப்பதன் மூலம், ஒரு நிறுவனம் அதிக லாபம் ஈட்டும் சொத்துக்கள் அல்லது உண்மையான முதலீட்டு திட்டங்களில் முதலீடு செய்தால், அதன் பணிகளை வெற்றிகரமாக நிறைவேற்ற முடியும்.

நிதி மேலாளருக்கான முக்கிய பணி அனைத்து இடர்களையும் அகற்றுவது அல்ல, மாறாக வேறுபாட்டின் நேர்மறை மதிப்பிற்குள் நியாயமான, முன் கணக்கிடப்பட்ட அபாயங்களை எடுப்பது. இந்த விதி வங்கிக்கும் முக்கியமானது, ஏனெனில் எதிர்மறை வேறுபாட்டைக் கொண்ட கடன் வாங்குபவர் நம்பிக்கையற்றவர்.

நிதி அந்நியச் செலாவணி என்பது ஒரு நிதி மேலாளர், நிறுவனத்தின் சொத்துக்களின் லாபத்தைப் பற்றிய துல்லியமான தகவல்களைக் கொண்டிருந்தால் மட்டுமே அவர் தேர்ச்சி பெற முடியும். இல்லையெனில், கடன் மூலதன சந்தையில் புதிய கடன்களின் விளைவுகளை எடைபோட்டு, கடன் விகிதத்தை மிகவும் கவனமாக நடத்துவது அவருக்கு அறிவுறுத்தப்படுகிறது.

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவைக் கணக்கிடுவதற்கான இரண்டாவது வழி ஒரு சாதாரண பங்கின் நிகர லாபத்தின் சதவீத (குறியீட்டு) மாற்றமாகவும், இந்த சதவீத மாற்றத்தால் மொத்த லாபத்தில் ஏற்படும் ஏற்ற இறக்கமாகவும் பார்க்க முடியும். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு பின்வரும் சூத்திரத்தால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது:

அந்நிய பலம் = ஒரு சாதாரண பங்கின் நிகர வருமானத்தில் சதவீத மாற்றம்: ஒரு சாதாரண பங்கின் மொத்த வருமானத்தில் சதவீத மாற்றம்.

நிதிச் செல்வாக்கின் தாக்கம் சிறியதாக இருந்தால், இந்த நிறுவனத்துடன் தொடர்புடைய நிதி அபாயம் குறையும். கடன் வாங்கிய நிதிகள் புழக்கத்தில் ஈடுபடவில்லை என்றால், நிதி அந்நியச் சக்தியின் சக்தி 1க்கு சமம்.

நிதிச் செல்வாக்கின் சக்தி அதிகமாக இருந்தால், இந்த விஷயத்தில் நிறுவனத்தின் நிதி அபாயத்தின் அளவு அதிகமாகும்:

ஒரு வணிக வங்கியைப் பொறுத்தவரை, கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தாத ஆபத்து மற்றும் அதன் மீதான வட்டி அதிகரிக்கிறது;

முதலீட்டாளருக்கு, அவர் வைத்திருக்கும் நிதி அபாயத்தின் உயர் மட்டத்துடன் வழங்கும் நிறுவனத்தின் பங்குகளில் ஈவுத்தொகையைக் குறைக்கும் ஆபத்து அதிகரிக்கிறது.

நிதி அந்நியச் செலாவணியின் விளைவை அளவிடுவதற்கான இரண்டாவது முறை, நிதி அந்நியச் செலாவணியின் தாக்கத்தின் வலிமையின் தொடர்புடைய கணக்கீட்டைச் செய்வதையும், நிறுவனத்துடன் தொடர்புடைய மொத்த (பொது) அபாயத்தை நிறுவுவதையும் சாத்தியமாக்குகிறது.

பணவீக்கத்தின் அடிப்படையில் கடன் மற்றும் வட்டி ஆகியவை குறியிடப்படாவிட்டால், நிதிச் செல்வாக்கின் விளைவு அதிகரிக்கிறது, ஏனெனில் கடன் சேவை மற்றும் கடன் ஏற்கனவே தேய்மானம் செய்யப்பட்ட பணத்தில் செலுத்தப்படுகிறது. பணவீக்க சூழலில், நிதி அந்நியச் செலாவணி வேறுபாட்டின் எதிர்மறையான மதிப்புடன் கூட, பிந்தையவற்றின் விளைவு கடன் கடமைகளை குறியிடாததால் நேர்மறையாக இருக்கலாம், இது கடன் வாங்கிய நிதியைப் பயன்படுத்துவதன் மூலம் கூடுதல் வருமானத்தை உருவாக்குகிறது மற்றும் அதிகரிக்கிறது. பங்கு மூலதனத்தின் அளவு.